行业复苏带动业绩增长 云天化获二级市场认可

据生意社价格显示，第三季度全国二等小麦月度价格涨幅分别为1.46%、1.19%、0.25%，三等玉米月度涨幅分别为8.67%、0.32%、1.59%。农产品价格的上涨带动农民种植意愿回升，导致化肥需求回暖。

云南云天化股份有限公司（以下简称“云天化”）是一家具有核心资源优势的综合性大型国有控股上市公司，是以磷产业为核心的优秀磷肥、氮肥、聚甲醛制造商，主营肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流等产业，磷矿采选生产能力、聚甲醛产能规模均居全国前列，磷复肥产能规模居亚洲前列。2020年第三季度，公司净利润水平达到历史单季度高位。

产品收入稳增，磷肥业务表现抢眼

进入第三季度，受益于出口订单的增加以及国内秋储市场开启，国内外磷肥市场需求强劲，叠加聚甲醛下游需求略有恢复，2020年第三季度公司磷铵、聚甲醛销量同比分别增长24%、25%至145.31万吨、2.98万吨。产品价格方面，磷铵、聚甲醛价格环比复苏，根据卓创资讯统计，磷酸二铵、聚甲醛第三季度均价环比第二季度分别增长3%、8.6%。

2020年第三季度，云天化实现营业收入142.53亿元，与二季度基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润1.27亿元，环比增加1.60亿元，达到历史单季度高位。

其中，云天化磷肥业务表现尤为抢眼。相比2019年同期，今年前三季度虽受疫情影响，但云天化磷铵销售业务实现了逆势扩张，2020年前三季度，云天化磷铵产品营业收入78.17亿元，同比增长1.77%；第三季度，磷铵产品营业收入31.25亿元，环比增长34.12%。

三大费用缩减，资产负债结构优化

在做好主营的同时，云天化对期间费用的管控也收到成效。公司通过提升管理效率，持续控制和压缩可控费用支出。云天化前三季度销售费用、管理费用、财务费用累计同比分别下降4.95%、8.83%、31.83%，累计同比减少7.79亿元。其中财务费用下降明显，截至三季度末云天化资产负债率同比下降0.65个百分点至87.89%，资产结构持续优化中。

11月2日，云天化非公开发行股票申请获中国证监会发行审核委员会审核通过。公司拟向不超过35名特定对象募集资金不超过190,022.91万元，其中拟偿还银行贷款5.70亿元。云天化表示：“本次非公开发行完成后，公司的资产负债率将降至84.19%。”

二级市场股价表现来看，截至12月21日，第四季度云天化股价上涨21.37%，同期上证指数上涨6.29%。

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