港股内银股走弱 招行下跌超6%

9月29日，恒生指数收跌0.85%，内银股跌幅居前。其中，招商银行收盘跌幅超过6%。类似地，在A股市场上，银行股整体表现也较为低迷，平安银行跌幅最大，达3.33%，其次是招行，跌幅2.52%。

对于银行股表现欠佳，有银行人士认为，或许与近日市场上关于监管要求银行压降房贷规模的消息有关；且在利率下行背景下，银行产品收益、规模都有下降趋势，给盈利带来压力。另外，此前银行股已出现一段时间涨幅，回调也是正常的。

记者注意到，同花顺数据显示，截至9月29日，A股银行板块全年累计下跌8.72%。

浙商证券研报称，截至9月28日，A股银行板块涨跌幅为各行业倒数第一；港股内银股则累计下跌26%，跌幅更大。不过相对于其他港股上市银行而言，内银股并非没有吸引力。

中信建投证券银行业首席分析师杨荣表示，综合来看，港股上市更看好内银，主要原因包括：营收增速和归母净利润增速下降幅度最小，剔除锦州银行的内地银行整体营收同比正增长；不良贷款拨备覆盖率较高，安全垫优于国际银行和香港银行；内银分红比例保持稳定，疫情影响下国际银行停止派息香港银行派息率下降吸引力下降。

在过去的几年里，内地银行业的估值不断下行，今年由于受到疫情冲击更是达到历史的底部水平。Choice显示，截至9月29日，36家A股上市银行中破净银行股数27只，占比超过7成。

不少银行业分析师在四季度展望中表示，银行股有望迎来估值修复行情。浙商证券邱冠华认为，银行股估值修复的核心驱动因素是宏观经济的修复，而利润压力缓解和基金四季度换仓将是催化因素。

一方面，由于延期还本付息等政策的影响，以往较为前瞻性的银行资产质量指标出现部分“失真”，而通过观察实际经济修复情况，预计下半年经济将回到常态化增长，经济景气度回升，本质上有利于银行风险改善。

另一方面，在经济改善和资本压力下，预测三季度银行业利润增速见拐点。2020年利润增速中枢-10%，2021年起利润增速有望转正。不良和处置也可能好于市场预期。

此外，四季度基金换仓预计带来增量资金。公募基金为了锁定收益，往往在四季度增配低估值品种，银行股是典型代表。尤其今年板块分化严重，银行板块为全年跌幅最深板块之一，性价比凸显。

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