每经热评|混业经营讨论再起 金控公司管理办法出台正及时

每经评论员 王琳

9月13日，在《国务院关于实施金融控股公司准入管理的决定》（以下简称《准入决定》）的基础上，中国人民银行又发布了《金融控股公司监督管理试行办法》（以下简称《试行办法》）。

紧接着，在14日的国务院政策例行吹风会上，人民银行副行长潘功胜特意对上述政策进行了答疑解读，可见《试行办法》的重要性。

事实上，对于金控公司的监管，近年来一直在推进。

2018年，人民银行通过对招商局集团、上海国际集团、北京金控集团、苏宁云商集团等5家金控公司进行了模拟监管试点。2019年，《金融控股公司监督管理试行办法（征求意见稿）》公布。

因此，再结合一些金控平台近年来暴露出的风险问题，此次《试行办法》的落地，其实也已在业内的预期之中了。

随着前些年金融牌照的逐渐放开，经历“野蛮生长”之后，各地出现了各类金控公司，一些甚至变得“大而不倒”(Too Big to Fail,指大到不能倒），例如，“明天系”等产业资本控股多家、多类金融机构。

在笔者看来，此次《试行办法》主要将带来两方面的影响。

一个是金控公司将进入合规监管阶段。

首先是提出了并表管理，这就牵涉到金融混业经营的相关话题。

潘功胜在14日举行的国务院政策例行吹风会上强调，《试行办法》的实施，不改变我国现行金融业以分业经营、分业监管为主的格局，而是对现行格局的完善和补充。

但在某些程度上，金控公司一直就具有混业经营的“影子”，再加上一些金控公司下属各金融子公司之间“防火墙”设置未必有效。因此，进行并表管理早已迫在眉睫。

同时，《试行办法》也强调了对金控公司的穿透式监管。尤其是根据此前经验，针对虚假出资、循环注资、内部交易、关联交易等问题都进行了相关规定。

另一个则是金控公司准入制带来的影响。

按照《试行办法》，对于已经存在的、具备金控公司设立情形的存量机构，作出过渡期安排，即采取转让所控股金融机构的股权或者转移实际控制权等措施。

据此而言，目前市场上一些达不到持牌管理要求的金控公司，后续将不得再冠以“金控”之名。同时，这也势必将带来一个金控公司重组整合、规范清理的过程，尤其是一些地方金控公司的数量也或将大幅减少。

启信宝显示，冠以“金控”名字存续的企业数达到2672家，而注册资本在50亿元以上的仅27家。

在笔者看来，在目前不允许混业经营，但又存在一种类似混业经营安排的情况下，监管层希望将这种经营纳入至牌照管理，收紧其数量，而达不到这种牌照管理要求的公司，则面临调整清退的可能。

当然，正如潘功胜指出，《准入决定》和《金控办法》只是初步搭建了金控公司的政策框架，后续还需要更具体、更细的监管操作规则。

不过，随着金控公司的日趋壮大，以及混业经营的讨论又逐渐兴起，对于金控公司，或者说混业经营形态的一些安排，进行严监管、合规管理无疑将是大趋势。