上半年地方债发行3.49万亿，新增债券已发行近六成，资金全部投向重大项目

7月8日，财政部发布《2020年6月地方政府债券发行和债务余额情况》。数据显示，今年上半年，全国共发行地方债34864亿元，其中，新增债券27869亿元，再融资债券6995亿元。

按照今年地方债的发行计划，全年计划发行47300亿元。在上半年发行规模大幅增加的情况下，新增债券已完成全年发行计划的58.9%。

其中，一般债券发行5556亿元，完成全年计划（9800亿元）的56.7%；专项债券发行22313亿元，完成全年计划（37500亿元）的59.5%。

地方债发行利率明显降低

2020年6月，全国发行地方政府债券2867亿元。其中，发行一般债券1691亿元，发行专项债券1176亿元；按用途划分，发行新增债券845亿元，发行再融资债券2022亿元。

财政部国库司指出，地方债发行规模大幅增加，发行利率明显降低。

今年上半年，地方债发行同比增加6492亿元，增长22.9%，其中新增债券增加6117亿元，增长28.1%。在平均发行期限有所延长的情况下，上半年地方债平均发行利率3.27%，比2019年下降21个基点，有效降低了地方融资成本。

中国社会科学院财经战略研究院财政研究室副主任何代欣向《每日经济新闻》记者表示，经过这些年的摸索，地方政府债务发行与运用有了比较充足的经验，在面临今年疫情与经济下行压力的情况下，地方政府在稳定经济运行当中的作用日益突出，今年债券发行节奏加快，债务资金很快运用到需要的地方，有利于支撑宏观经济平稳运行。

国金证券固守首席分析师周岳认为，根据今年的地方债限额，尚有4244.07亿元新增一般债和15187.37亿元新增专项债将要发行，预计将会在8~9月放量。

而在资金用途方面，新增专项债资金投向以基础设施、园区建设、轨道交通为主。此外，由于专项债发行规模减少，6月专项债作资本金项目大幅回落。

截至2020年6月末，全国地方政府债务余额241583亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务124822亿元，专项债务116761亿元；政府债券239696亿元，非政府债券形式存量政府债务1889亿元。

债券资金全部投向重点领域

地方政府债券主要投向了哪些领域？财政部国库司指出，债券资金全部投向重点领域。

根据党中央、国务院决策部署，财政部分四批提前下达新增地方政府债务限额28480亿元，为实现早发行、早使用，元旦后即启动发行，比2019年提前20天。至5月末，提前下达额度已基本发行完毕。

按照“资金跟着项目走”原则，新增债券资金全部投向基础设施和公共服务领域重大项目，有利于扩大有效投资，为做好“六稳”工作、落实“六保”任务发挥了积极作用。

记者注意到，在一系列稳投资政策的作用下，投资项目建设持续加快，投资降幅连续3个月收窄。2020年1~5月份，全国固定资产投资（不含农户）同比下降6.3%，降幅比1~4月份和一季度分别收窄4.0和9.8个百分点。

何代欣表示，下半年的基建投资力度有望更为突出，一些重点工程会逐步显现出来。比如，对于稳增长和稳就业用途比较大的一些基础设施项目，将成为关注的重点，这些领域的带动能力较强，能够更快地发挥财政资金尤其是债务资金的作用。

财政部政府债务研究和评估中心发布的《地方政府债券市场报告》（2020年5月）显示，5月发行金额合计13024.58亿元，其中，30.77%投向市政建设和产业园区基础设施，25.82%投向教科文卫、社会保障，23.78%投向交通基础设施。 

此外，二级市场流动性逐步改善。上半年地方债现券交易量6.8万亿元，同比增加1.73万亿元；换手率（现券交易量/托管总量）0.3倍，同比增加0.04倍；质押式回购规模10.7万亿元，同比增加1.29万亿元。

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