复苏牛来临！两市成交破1.5万亿，增量资金跑步入场 知名私募：当下要做的只有这两件事

A股三大指数今日延续向上猛攻态势，其中沪指收复3200点与3300点两道整数关口，创2018年3月以来新高。市场成交量继续放大，两市合计成交达到1.56万亿，创5年以来新高。银行、保险、券商等金融板块掀涨停潮。从市场资金来看，增量资金跑步入场，尤其是券商等金融板块成为带动行情上涨的主力军，而牛市预期是刺激券商板块上涨的主要动力。从市场风格来看，目前市场内部风格出现成长向价值蓝筹的切换，随着经济持续复苏，顺周期板块业绩改善预期或提升。

两市成交1.5万亿！牛市氛围浓，增量资金跑步入场

A股三大指数今日延续向上猛攻态势，其中沪指收复3200点与3300点两道整数关口，创2018年3月以来新高。市场成交量继续放大，两市合计成交达到1.56万亿，创5年以来新高，A股成交量迅速扩大并连续两日突破万亿规模。银行、保险、券商等金融板块掀涨停潮。

从市场资金来看，增量资金跑步入场迹象明显，尤其是券商等金融板块成为带动行情上涨的主力军，不少券商龙头在短期内股价都已经跑出了翻倍的行情，而牛市预期是刺激券商板块上涨的主要动力。此外在转融通政策以及券商板块估值较低等利好的刺激下，券商板块迎来较强上涨。目前市场内部风格出现成长向价值蓝筹的切换，随着经济持续复苏，顺周期板块业绩改善预期或提升。

根据私募排排网不完全统计，在上周，也就是在6月29至7月3日期间，合计418只私募产品完成备案登记，其中证券类私募基金297只，在新增备案产品中占比71.05%。牛市氛围正浓，百亿私募也是积极布局，上周包括盘京投资、九坤投资、宁波幻方量化、明汯投资、景林资产、歌斐资产、银叶投资等在内的百亿私募均至少备案2只及以上数量的私募产品。

值得注意的是，前期不断暴雷的信托资金开始入市，从房地产项目到股市的转移尤其值得注意。据统计，上周合计私募发行信托计划产品22只，其中高毅资产数量领先，此外还有沣京资本、勤远投资、务圣投资、相聚资本旗下亦有信托产品完成备案，其中相聚资本更是连续两周均有信托产品进行备案登记。

对此磐耀资产乐观地表示，尽管很多人认为，本轮行情没有持续力，主要集中在资金面这块——2014年的那波牛市行情是由于极度宽松加配资杠杆导致的杠杆牛——认为目前的市场状态还差的远，但五年过去了，五年中我们从去杠杆、稳杠杆到加杠杆，再叠加这五年中我们又超发了不少货币，所以我们要以动态的角度去看问题，不要低估了当下资金量的实力。更何况，前面说的几大类资产大搬家正当时，只需分出一小部分进股市，足够A股吃到撑。总之一句话，A股不缺钱，缺的是信心。信心来了，千军万马来相见。

低估值板块崛起，是反弹还是反转？

星石投资首席研究官方磊告诉记者，近期市场大幅上涨，主要和以下三方面的因素有关：第一、近期市场情绪显著改善。第二、增量资金持续汇入。第三、经济基本面持续修复，对于市场行情具有一定的提振作用。

“展望未来我们认为：短期来看，全球流动性宽松的环境下，国内货币政策环境依旧会维持在相对宽松的状态，能够对市场行情形成一定的支撑。”方磊表示。

方磊继续告诉记者，当前主要是估值修复的行情，这一阶段部分涨幅过大的行业对未来的业绩可能存在一定的透支，性价比有所下降。比如金融地产领域的部分子行业，经过前期的大幅上涨，从行业层面来看，性价比已经有所下降；但是，部分具有较强竞争力、成本较低、具有较强扩张性的公司仍然值得重点关注。长期来看，全球经济复苏叠加低利率的宏观环境下，科技、消费、周期各个类别的投资机会将多点开花。

上海重阳投资认为，过去的半年，由于疫情的突然冲击，无论是经济还是中美关系，人们的预期都已经十分低迷。然而绝望之时往往也是希望孕育之时，放眼未来，方能尽览“千帆”。股市是希望的折射，随着“一内一外”两个变量的预期反转，我们判断未来一段时间中国股市的机会将大于风险，甚至有超预期的空间，特别是基于经济基本面好转的相关标的将迎来进一步机会。

“对于后市看法我们相对乐观。”富荣基金权益投资部总监邓宇翔告诉记者，“首先是创业板注册制的推进、修改上证指数编制方法等举措推动资本市场地位不断提升；其次市场流动性整体处宽松环境，公募、外资等资金在不断入场；第三是在基本面上，随着海外复工复产基本面整体仍有边际往上动力。结构上短期增量资金推动传统板块估值修复，前期主线的科技、消费我们仍继续看好，其在业绩增长以及产业景气度上仍相对占优，但行业内部需注意股价高低位切换，以业绩为主线关注二季报超预期的优质公司。”

知名私募：新一轮复苏牛已经来临，当下要做的只有两件事

实际上近期券商板块的集体大涨，使得不少人都认为新一轮牛市来临，对此私募机构是怎么看待的呢？轩铎资管总经理肖默告诉记者：“上周就说过低估值金融要开始爆发，但是也没想到爆发的这么凶狠，说明后期行情比预期还要凶猛。建议投资者积极参与，现在市场容错率比较高，即使错了，还可以马上出来。金融股涨可以选参股金融的低估值股票。”

磐耀资产认为，结构性牛市带来了行业和行业内部的极度分化，确定性板块明显的高估值和周期板块的低估值形成了鲜明的对比。这背后是由全球经济放缓，资金追逐确定性所导致的。新冠疫情进一步强化了两个极端风格的演绎。而正是由于这些不受待见的确定性没那么高的板块拉低了A股整体的估值。所以说A股整体低估向下空间有限，正是基于这些底部的权重在遍历多年利空打压下，处于历史低估极值下，跌无可跌。随着大放水、大类资产重置导致的资产荒，以及疫情后顺周期行业的边际不断改善，低估值周期配置价值再次显现。磐耀资产明确指出，新一轮复苏牛已经来临，当下我们要做的只有两件事，加仓低位周期股，耐心守候。

榕树投资研究总监杜志君告诉记者，A股指数从7月开始进入阶段性上行，大涨数日，交易量不断提升，在赚钱效应的刺激下，资金不断涌入市场，市场极度活跃。今天上证指数上涨5.71%，两市交易量15600亿元，连续第三日超过一万亿元，市场人气十分活跃。本次上涨主要是A股的低估值板块估值修复，本质在于“无风险利率”的下行，“银行理财预期收益率”降低强化了“资金追逐资产”的现象。另外公布的经济数据向好，给市场有更多信心。当前市场行情仍以大市值龙头为主。

弘尚资产认为，资金不断流入市场是近期市场上行的决定力量，沪深股通本月的多数时间维持净流入，显示国际资本对中国经济复苏的认可。两融数字也在不断提升，场内融资余额再上万亿元规模；新基金发行火热，基金募集金额已达到2015年股灾以来新高水平；另一方面，今年上半年股票发行（IPO）总量也已接近去年全年水平。国内机构和居民的资产再配置是未来几年A股市场最大的利好，非标的没落、理财产品的非保本净值化、房地产的风光不再，这些都是引导资金不断流入证券类产品的驱动力。国内目前机构和居民对股票市场的配置不断增加，配合以中国经济的转型和成长，大概率将把A股市场带到一个前所未有的增长空间。

封面图片来源：摄图网