楚恒投资拟2.7亿元要约收购*ST梦舟，股价重回1元之上能否避免“面退”？

6月2日晚间，*ST梦舟（600255，SH）公告了《要约收购报告书》，收购人芜湖市楚恒投资管理中心（有限合伙）（以下简称楚恒投资）拟收购12.70%的上市公司股份，收购完成后拟协助上市公司梳理业务、实现脱困。

据悉，本次要约收购预定收购的股份数量为2.25亿股，要约价格为1.20元/股（要约收购金额达2.7亿元）。要约收购完成后，楚恒投资将合计持有*ST梦舟15%的股权。

6月3日，并购精品投行文艺馥欣的创始人阮超向《每日经济新闻》记者表示，对*ST梦舟来说，影视行业暂时还没有看到趋势性反转的机会，整体切割并回归铜主业是正确的选择，但楚恒投资的要约收购不一定能达到目的。

截至6月3日收盘，*ST梦舟股价涨停，报价1.11元/股。

要约收购效果如何尚待观察

早在5月初，《每日经济新闻》记者就报道了楚恒投资增持*ST梦舟3580万股，迅速成为其第二大股东一事。6月2日晚间，*ST梦舟正式公告了《要约收购报告书》。

公告显示，5月21日，楚恒投资召开合伙人会议，决议通过国厚资产将持有的2110万元合伙份额转让给宋志刚等7名*ST梦舟管理层人员，其他合伙人放弃优先购买权；安徽国厚向鼎芜公司转让10万元普通合伙份额，转让后鼎芜公司代替安徽国厚成为楚恒投资新普通合伙人兼执行事务合伙人；*ST梦舟董事长宋志刚等7名自然人成为楚恒投资有限合伙人。

截至6月2日，楚恒投资已实缴出资2.21亿元。

公告称，基于要约价格为1.20元/股的前提，本次要约收购所需最高资金总额为2.70亿元，要约收购期限自6月5日至8月3日，共计60个自然日。

楚恒投资方面称，若预受要约股份的数量少于2.25亿股，则本次要约收购自始不生效，所有预售股份解除临时保管，楚恒投资不予收购；若预受要约股份的数量达到或超过2.25亿股，则楚恒投资将按照同等比例收购被股东预受的股份，余下预受要约股份解除临时保管，不予收购。

楚恒投资方面还表示，收购完成后，楚恒投资拟协助*ST梦舟梳理业务、实现脱困；本次要约类型为主动要约，并非履行法定要约收购义务；本次要约收购不以终止*ST梦舟的上市地位为目的。

6月3日，并购精品投行文艺馥欣的创始人阮超对《每日经济新闻》记者表示，楚恒投资的要约收购不一定能起到维持*ST梦舟股价在面值以上的目的，从历史案例看，大部分要约完成后股价会回落到要约前的水平，所以楚恒投资有可能只是以高于市价的成本取得了*ST梦舟的股票，随后还要继续面对面值退市的问题。

切割影视板块是正确选择

资料显示，*ST梦舟原名鑫科材料，成立于1998年，注册资本为17.7亿元，2000年在上交所挂牌上市。原来主要从事铜及铜合金板材、带材、线材、特种电缆等产品的生产、开发与销售，主导产品有高精度铜带材、铜合金线材、光亮铜杆、电线电缆等。

2015年，*ST梦舟以9.3亿元收购西安梦舟影视文化传播有限责任公司（以下简称西安梦舟）100%股权，借此进入影视板块；2017年，西安梦舟又以8.75亿元受让梦幻工厂文化传媒（天津）有限公司（以下简称梦幻工厂）70%股权。

彼时，踏足影视行业的确让*ST梦舟获利颇丰，西安梦舟承诺2014~2016年分别实现净利润1亿元、1.4亿元、1.94亿元，后来均完成当年业绩承诺。

但此后影视行业进入“寒冬”，多家上市公司业绩爆雷。

*ST梦舟亦出现巨额亏损，2018年和2019年合计亏损23.95亿元。2020年一季度，*ST梦舟依旧亏损4290万元，股东户数151699户。

5月5日，*ST梦舟公告称，根据公司回归铜加工主业、适时处置影视文化产业的发展战略，拟在省、市一级产权交易中心将公司拥有的影视文化板块资产整体挂牌转让。

*ST梦舟表示，该次交易完成后，公司将彻底全面退出影视文化行业，专注铜加工主业，并在一定程度上改善公司资金面，提升公司的资金使用效率，降低融资成本。

对此，阮超表示，2016年下半年，基本就是上一轮影视并购牛市的尾声了。从目前情况来看，影视行业暂时还没有看到趋势性反转的机会，整体切割并回归铜主业是正确的选择。