国资再入局影视股 唐德影视拟“委身”东阳国资办

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比《巴清传》播出来的更早的是其背后出品方唐德影视易主被提上日程。

5月6日晚间，已连续亏损两年的唐德影视（300426，SZ）发布公司控股股东、实控人拟变更的公告，接盘方为东阳市人民政府国有资产监督管理办公室（以下简称“东阳国资办”）。

根据公告，唐德影视控股股东、实际控制人吴宏亮与东阳市金融控股有限公司（以下简称“东阳金融控股”）、东阳聚文影视文化投资有限公司（以下简称“东阳聚文影视”）三方拟共同成立一家有限责任公司作为“受让方”。若最终交易完成，则受让方持有唐德影视9.08%的股份，拥有唐德影视29.9%的表决权，受让方成为唐德影视控股股东，东阳国资办成为唐德影视的实际控制人。

如果交易成功，这就是继慈文传媒、华谊兄弟后，国资再次入局影视股。对于影视公司而言，长远来看，国资入局甚至成为控股股东，使其发展前景如何？而受《巴清传》拖累，曾经风光无限的明星影视公司唐德影视，随着东阳国资办接盘，未来又将走向何方？

截至5月7日收盘，唐德影视股价收报5.18元/股，下跌1.15%，总市值为21.7亿元。

国资拟入主唐德影视，吴宏亮将成第二大股东

连续两年亏损，面临保壳之战的唐德影视，或将迎来国资入主。

5月6日，唐德影视发布公告，接到控股股东吴宏亮函告，吴宏亮与东阳金融控股、东阳金融控股的控股子公司东阳聚文影视签订了《股份转让意向性协议》。

根据《股份转让意向性协议》，东阳金融控股、东阳聚文影视与吴宏亮拟共同成立一家有限责任公司作为受让方，其中东阳金融控股出资5.1亿元，持有受让方63.75%的股权；东阳聚文影视出资1.5亿元，持有受让方18.75%的股权；吴宏亮或者吴宏亮指定的第三方出资1.4亿元，持有受让方17.5%的股权。

出资完成后，吴宏亮拟向受让方转让唐德影视3802.7万股股份，占唐德影视总股本的9.08%。

交易完成后，受让方持有唐德影视9.08%的股份，吴宏亮持有唐德影视27.23%的股份；同时吴宏亮拟将其所持唐德影视8721.9万股股份（占唐德影视总股本的20.82%）表决权委托受让方行使，受让方将成为唐德影视控股股东，东阳国资办将成为唐德影视的实际控制人，吴宏亮将为公司第二大股东。

启信宝显示，东阳金融控股背后的实控方为东阳市国有资产投资有限公司，后者的股东便是东阳国资办。

东阳金融控股股权关系图 图片来源：启信宝截图

某匿名行业人士向《每日经济新闻》记者表示：“影视行业最近几年受内外部各种因素的影响，整个市场发展受阻，特别是像唐德影视等民营企业生存压力加大，所以为了保证影视企业与行业的持续稳定，像东阳国资这样与影视行业关联密切的国企接手，也是在一定程度上保障本地支柱产业。”

众所周知，东阳市是全国规模较大的影视文化产业基地，影视城就拥有东阳影视城和横店影视城。对于唐德影视的入资，在上述业内人士看来，为支持其渡过难关的可能性更大：“东阳作为影视制作企业的集中地，如果长期持有某一家影视企业，难免会造成对其他影视企业心理上的不平衡。但唐德影视作为和东阳关系密切的影视企业，目前的压力是资金链的紧张，需要引入一个更可靠的资金伙伴，东阳国资支持唐德渡过难关的可能性更大。”

截至5月6日，唐德影视控股股东吴宏亮持有公司股份1.52亿股，占公司总股本的36.31%，其中，无限售条件流通股3802.7万股，有限售条件的股份（均为高管锁定股）1.14亿股。吴宏亮累计质押公司股份1.52亿股，占持有股份数的99.82%，占公司总股本的36.25%。

唐德影视前十大股东股权  图片来源：东方财富软件 截图 

根据公告，吴宏亮目前股权质押率已高达99.8%。关于能否顺利推进转让的问题，该业内人士认为：“愿意让出大股东与实际控制人地位，说明诚意十足，而且国资也提高对自己的保障。而质押部分可以通过安排进行操作，并不会影响推进，除非质押产生了其他纠纷。”

业内：国资入局影视股短期看是不错的选择

东阳国资办拟入主唐德影视的背后，并不是国资第一次入局影视股。在此之前，慈文传媒（002343，SZ）、华谊兄弟（300027，SZ）均接受了国资的进入。

2019年，慈文传媒创始人马中骏及其一致行动人拟将所持占上市公司总股本的15.05%的股权，以13元/股、合计9.29亿元的总价转让给江西省出版集团的全资子公司华章投资。自此，慈文传媒实际控制人成为江西省政府，由一家民营上市公司，变为国资主导的混合所有制上市公司。

今年4月底，华谊兄弟宣布拟以2.78元/股非公开发行合计不超过8.24亿股，募集资金总额不超过22.9亿元。华谊兄弟的定增除了获得腾讯、阿里、复星等各路大集团的资本加持外，还有国资背景的山东经达入局参与认购。据悉，山东经达是济宁国家高新区直属全资国有企业，隶属于济宁高新控股集团有限公司，总资产400余亿元。

此后，不到十天，作为曾经明星公司的唐德影视也获得国资的青睐。记者注意到，受《巴清传》拖累，已经连续两年亏损的唐德影视，需要引入一个更可靠的资金伙伴来共同推动企业走出困境。

“在这个时候像慈文传媒一样能找到国企进来，虽然实控人将发生变更，但对公司和中小股东而言，本身是一个好事情，短期看至少是一个不错的选择。但长期来看，也需要考虑、解决在新的混合所有制下如何更好地发展的问题。”一位行业资深分析师告诉记者。

就目前发展而言，慈文传媒是幸运的。从华章投资和慈文传媒的约定来看，未来三年，无论是核心经营人员还是公司发展规划都不会变化。更长远的规划，慈文传媒仍然将以内容产业为核心。“我把管理事务交出去，将集中精力抓慈文的创作。”被委以“首席内容官”重任的马中骏此前曾对《每日经济新闻》记者说。

目前，唐德影视的股权转让还处于拟转让阶段，若最终交易完成，唐德影视能否和慈文一样幸运？对于影视公司而言，长远来看，国资入局甚至成为控股股东是好是坏？

“地方国资由于缺少团队和经验，长期来看要运营好一个全国性影视公司还是有一定的困难，但从短期看，可以利用资金支撑企业渡过困难时期。国资不会直接运营企业或投资影视项目，所以只会接手团队成熟稳定、制作发行经验丰富、受环境影响短期缺少资金周转的企业。”香颂资本执行董事沈萌向每日经济新闻记者分析道。

在他看来，国资由于缺少运营民资影视企业的成熟能力，不会长期持有或控制，这既不利于国资的运营，也不利于影视企业自身的长远发展。

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