三季度集合信托发行成立规模环比均降 基础产业信托同比大增近九成

在监管趋严的情况下，2019年三季度，集合信托产品发行和成立市场双双遇冷。用益信托统计的数据显示，截至9月30日，三季度共有64家信托公司参与发行集合信托产品，发行规模5811.92亿元，环比减少13.50%，在成立方面，61家信托公司募集资金4266.21亿元，环比下滑16.42%。 在各投资领域方面，房地产信托受监管影响，募集规模大幅下滑，但2019年第三季度，房地产类信托资金募集规模依旧占据首位，达到1529.18亿元。用益金融信托研究院研究员喻智分析称，在房地产类信托收紧已成定局的背景下，迫于业绩压力，基础产业信托和金融类信托成为下半年的重点。 图片来源：摄图网 三季度募集规模环比、同比均下滑 用益信托统计的数据显示，截至9月30日，三季度共有64家信托公司参与发行集合信托产品5601款，环比下滑6.06%，发行规模5811.92亿元，环比减少13.50%，不过同比增长3.21%。有业内人士表示，从三季度发行市场的整体表现来看，监管趋严是影响集合信托产品发行的重要因素，集合信托产品的发行受到较大的影响，集中体现在房地产业务上的收缩，信托公司在展业上存在一定的困难。 从信托公司的发行情况来看，三季度发行规模前十的信托公司变化不大，前述人士表示，头部信托公司的优势依旧较为稳固，随着监管政策的严格执行，头部信托公司在创新业务上的优势将进一步得到体现。而中小型的信托公司往往只能依托自身的资源，在部分特定创新业务方向上进行拓展和差异化竞争。 在成立方面，三季度则是环比同比均下滑。数据显示，截至9月30日，三季度共有61家信托公司募集成立集合信托产品4784款，环比减少5.70%，募集资金4266.21亿元，环比下滑16.42%；与去年同期相比，募集规模减少7.62%。喻智表示，2019年三季度，集合信托产品的募集规模出现较为显著的下滑，一方面信托公司面临着“资产荒”的问题，展业难度加大，另一方面监管层对于房地产信托业务的监管决心坚定，房地产信托的募集规模下滑明显。在严监管的背景下，预计下半年信托公司将面临着比较严峻的业绩压力。 从月度数据来看，2019年三季度7、8、9月集合信托产品的成立规模分别为1526.66亿元、1439.92亿元和1299.64亿元，呈现持续下滑的情况。喻智称，今年监管部门的动作更有针对性，诸如限制房地产信托业务，限制通道业务发展。因此，严监管对集合信托市场的影响立竿见影，房地产信托的募集规模急速下滑。但创新业务的运作模式、盈利能力仍有待市场检验，信托业务的创新压力较大，转型仍面临诸多困难。 在收益率方面，2019年三季度，集合信托产品发行市场的收益率企稳，主要表现在月平均预期收益率的企稳回升，但仍未超过二季度4、5月份水平。据不完全统计，截至9月30日，三季度发行的集合信托产品平均预期收益率为8.15%，环比减少0.05个百分点 基础产业信托、金融信托规模占比明显上升 自5月末“23号文”出台以来，监管政策接连出台，房地产业务进入收缩节奏。但在经历7、8月的大幅下挫之后，9月房地产类信托募集规模有企稳的迹象，且产品平均预期收益率的走势相对稳定。用益信托的数据显示，2019年第三季度，房地产类信托资金募集规模依旧占据首位，达1529.18亿元，环比减少27.50%，规模占比为35.84%。基础产业类和金融类信托的规模占比出现较为明显的上升。 基础产业类信托规模占比25.49%，环比增加4.22个百分点；金融类信托规模占比26.80%，环比增加2.42个百分点。 基础产业信托方面，2019年三季度基础产业信托募集资金1087.55亿元，环比增加0.13%，但与去年同期相比依旧大幅增长89.73%。喻智表示，基础产业信托在集合信托市场的地位处于稳步上升的阶段，国家对经济的逆周期调节和“补短板”政策是支持基础产业信托发展的重要动力。近期地方债的发行规模大增，而9月4日国常会在33号文（即《关于做好地方政府专项债发行及项目配套融资工作的通知》）的政策框架下进一步明确部分基建项目中，地方专项债可作为项目资本金的规定，对信托业和基础产业类信托也是利好。 另一个值得关注的领域是金融类信托。截至9月30日，2019年三季度金融类信托募集资金1143.31亿元，环比下降8.11%。但消费金融领域的产品募集规模7、8、9月的募集规模分别达到70.72亿元、103.63亿元和61.70亿元，在新增的集合信托资产规模中占比较高。不过，监管对消费金融领域的严格规范值得关注。