每经热评｜尊重投资者 央企上市公司应该“带个好头”

每经评论员 李少婷

在资本市场上，央企上市公司在国资和证券的双重监管体系下，本应成为资本市场最大的“正能量源”，对中小投资者表现出最大的善意。但是，个别央企上市公司却辜负了这份期待。

不久前，央企中国旅游集团旗下上市公司中国国旅（601888，SH）披露，拟以约130亿元投资海口国际免税城项目，这是公司上市以来规模最大的投资项目。但在中国国旅披露海口国际免税城项目四个月前，海口市政府及多家媒体已经对项目的开工建设进行了大范围报道。

尽管中国国旅方面坚称“开工”是形式大于内容，信息披露没有违反规定，但也难言及时、充分，难言尊重投资者。更令人失望的是，拍地、招标、开工都走在了股东大会决策之前，中小股东的投票俨然成了“走过场”。

我们注意到，现阶段，国有优质资产正不断被注入上市平台。按照国资委的计划，到2020年，要力争实现超过70%的央企资产上市。不同于普通上市公司，央企上市公司几乎聚集了最优质的资源和资产，可谓“生而不凡”。在投资者眼中，央企上市公司就是A股市场的“优等生”。

据Wind统计，截至8月26日，A股上市公司中属性为中央国有企业的共计373家，占比10%，2018年净利润占比为35%。以8月26日收盘价计算，央企上市公司市值占A股所有上市公司总市值的25%。

能力越大，责任越大，外界的期望值也越高。央企上市公司更容易获得市场和投资者信任，那么在公司治理、战略决策、信息披露和保护中小投资者等方面，亦应该更加规范和审慎。

然而市场上却不乏反面案例，某些央企上市公司面对舆论监督，对采访不沟通、不回复，摆出一副“我是央企，我不在乎”的架子。

在行业最热的时候高溢价跨界并购追逐“风口”，在概念最火的时候不置可否、态度模糊，这些行为放在哪家上市公司身上都会被舆论诟病，甚至被监管关注。央企上市公司大唐电信，就接连出现跨界“玩游戏”埋下商誉“地雷”、成为5G概念股却并无相关业务等现象，直到最近发布半年报，面对游戏业务的亏损，大唐电信仍未正视跨界转型决策的失误。

在业绩增长、分红派息等上市公司“力所能及”的非硬性要求上，央企上市公司理应作出表率。但光是这些还远远不够，央企上市公司需要在良性资本市场建设中发挥更大的作用，特别是在公司治理和信息披露方面。

这也符合国资委的要求。原国资委主任肖亚庆在2018年全国两会期间曾表示，央企上市公司一方面要提高价值的创造能力，做优秀的上市公司，另一方面要完善公司治理，提高上市公司的透明度。

事实上，不管是“提高价值的创造能力”，还是“提高上市公司的透明度”，充分尊重投资者都是核心要义。央企上市公司不仅要做到科学决策，更要坚守“程序正义”，不能以一贯的“我行我素”风格进行信息披露。

或许中国国旅的管理层自信，其在海南的百亿投资项目将获得较好的回报，自认为“跟票”的投资者不会吃亏。但现实情况是，没有大型商业综合体运营经验的中国国旅并不能保证项目万无一失。即使未来能赚得盆满钵满，也不能以“霸道总裁”自决的方式代替上市公司决策流程。

市场希望看到的是，央企上市公司的信披能够一丝不苟地规范进行。上市公司不是投资者的“家长”，而是投资者的服务生。尊重投资者，央企上市公司应该“带个好头”。