华峰测控：综合毛利率约80%的半导体供应商

公司全称：北京华峰测控技术股份有限公司

实控人：孙铣、蔡琳、孙镪、付卫东、徐捷爽、王晓强、周鹏、王皓

控股股东：芯华投资

主营：半导体自动化测试系统的研发、生产和销售，产品主要用于模拟及混合信号类集成电路的测试

所属行业：专用设备制造业

发行股份数量：1529.63万股

募集资金投向：集成电路先进测试设备产业化基地建设项目（项目总投资约6.56亿元，拟使用募集资金金额约6.56亿元）；科研创新项目（项目总投资约2.44亿元，拟使用募集资金金额约2.44亿元）；补充流动资金（项目总投资约1亿元，拟使用募集资金金额约1亿元）

近三年研发投入：1541.16万元、1704.44万元和2310.26万元

研发投入占比：13.77%、11.47%、10.56%

风险提示：核心技术被赶超或替代的风险、研发人才流失的风险、汇率波动的风险、知识产权争议风险

问询关注点：截至8月24日完稿时，公司尚未接受问询

数据来源：招股书（申报稿）

成立于1993年的华峰测控，已经有26年历史，目前是国内最大的半导体测试机本土供应商，也是为数不多进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备厂商。公司目前已取得授权专利63项、软件著作权18项。

仅仅从招股书（申报稿）来看，公司的业绩也持续向好，2016年～2018年，公司总资产、营业收入、净利润全部节节高升，在2017年和2018年还提供了合计近5000万元的现金分红。

公司尤其让人羡慕的是极高的毛利率。2016年度、2017年度、2018年度和2019年1～3月，公司的综合毛利率分别为79.99%、80.71%、82.15%和82.55%，毛利率较高且呈上升趋势，就算是A股毛利率拔尖的白酒公司，也与之难分伯仲。

公司毛利率高的原因，除了技术门槛较高、具有较强的议价能力外，也得益于公司主业的单一，其核心技术产品收入占营业收入的比例一直维持在99%以上。这一点可从与竞争对手长川科技的对比上能得到印证：近3年来，长川科技的毛利率被华峰测控持续超过20个百分点以上，主要原因是长川科技除生产测试机外还生产分选机，分选机的毛利率水平相对较低，而华峰测控则专攻测试机。

但是，主业单一、高毛利率也会是一把双刃剑。因此，招股书（申报稿）也将毛利率较高列为风险提示项之一。

近年来，华峰测控在向海外拓展业务，与国际竞争对手产生直接竞争，招股书（申报稿）中例举的对手包括泰瑞达、爱德万、科休半导体。正是海外竞争对手，让华峰测控的IPO过程出了点不愉快。2017年5月，某国外竞争对手聘请国外律师事务所向公司发送律师函，提出公司侵犯了该竞争对手在相关国家的专利权，要求公司停止侵权行为。双方律师进行了多轮沟通，截至招股书（申报稿）签署日，公司没再收到该竞争对手的进一步主张，上述专利争议事项未进入诉讼或仲裁程序。

截至今年一季度末，公司资产总额为4.06亿元，较去年底的2.86亿元增加1亿多元。原因是深圳芯瑞创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称深圳芯瑞）今年1月对华峰测控进行了增资，共计出资1.1亿元，得以持有公司8.47%的股份。深圳芯瑞今年1月才刚刚成立，最大出资方为中国国有资本风险投资基金股份有限公司（95.61%）。启信宝信息显示，中国国有资本风险投资基金股份有限公司的股东有4名，其中两名为：建信（北京）投资基金管理有限责任公司、建信资本管理有限责任公司。

封面图片来源：视觉中国