外资被动配置 平衡格局未改

本周二，A股延续涨势，截至收盘，上证综指涨0.61%至2909.91点，深证综指涨0.53%至1541.65点，中小、创两综指分别收扬0.51%、0.39%。创业板指数周一上涨最多，周二表现稍差，亦属正常。

周二大盘表现颇有看头，上午先是拉升，午后单边回吐，情绪一度十分低迷，但临收盘时忽然涌入大量资金推升股指。由盘后一些数据及其他信息来看，很可能指数型基金“机械式”配置。周二北上资金难得地净流入75亿元，其中多数为尾市流入。根据公开信息，5月28日盘后A股“入摩”权重就会由5%增加至10%，所以相关基金会有配置需求。

周二午后多数时间走势疲弱，只有尾市短暂强势，这样的盘面特征或隐含着某种信号，个人觉得这反映了市场情绪并不太高。对于指数型基金来说，全天都可配置，并没必要非得“以接近收盘价去建仓”。说明一下，在指数型基金行业内，的确有个“尽可能接近收盘价成交”的习惯，但这并无约束力，不是强制行为。我觉得上述所谓“行业习惯”应不是指数型基金尾市才突击买股的主因，他们苦捱到不得不买时才动手，应反映出谨慎心态。

我猜测北上资金并不太可能立即恢复单向净流出，未来一段时期可能呈流入与流出大致平衡的状态。指望北上资金持续性流入应有个必要条件，那就是人民币汇率大幅升值，至少得升回之前6.70那个平台。

最近一周多芯片、软件等品种时有表现，而北上资金明显减持了大消费股，但由个别大消费股票来看，其实走势相当不错，典型的如爱尔眼科、晨光文具、海天味业等。其中海天味业显然更吸引眼球，因其绝对股价已相当接近100元大关，作为一只主营酱油的企业，早几年说这股会到百元恐怕会招人嗤之以鼻，然而现在就是活生生的现实。如果该股不久后冲上并站稳百元大关，对其他持类似品种的机构也是一种激励，届时或许会产生些马太效应。

海天味业的走势给了许多机构与普通投资者提示，即“业绩与成长性稳定、变数较小的筹码才是真正稀缺的”。未来投资者宜举一反三，部分资金应适度向类似品种倾斜，特别是那些自认为能力平平、或者“比较懒”的投资者。说明一下：我这里说的“懒”不一定是贬义，我觉得能将“懒”玩出境界，其实是高手。我们平时经常听人说“躺着就将钱挣了”，差不多应是同种意思。

至于科技股以及不久后必然会推出的科创板，应该更适合专业素质更过关、更“勤奋”的投资者。这里我说的专业素质，不仅包括对大量科技子行业的理解能力，应该还包括技术分析与短线踩点的能力。不过个人觉得，应该很少有人具备这样的能力，吹牛的倒有不少。

关于后市，我仍持原先观点，即没有必要看得过低，且应敢于逢低加仓，同时我又觉得一时也难以大涨。当前A股的下档明显受限于政策支持及相对充沛的资金，上档受限于偏弱的宏观经济环境。还有，外部不确定性较高，显然也是极重要的限制。因此，我相信A股多空大体上会维持平衡，等上述各方面条件有所转好之后才能产生行情。

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