融捷股份旗下大型锂矿时隔4年复产 错过行业黄金期前景如何

盼着盼着，终于等来了复产。融捷股份（002192，SZ）日前公告披露，接到康定市政府通知，同意公司全资子公司甘孜州融达锂业有限公司（以下简称融达锂业）康定甲基卡锂辉石矿山于5月16日开工。

虽然坐拥亚洲最大、品位最高的固体锂辉石矿之一的甲基卡矿山矿脉，但融达锂业一直无法将其更多地变现，矿山在2014年冬歇期结束后停产至今年5月。实际上，为了复产，融捷股份已投入大量资金用于环保技改等。而同时，融捷股份似乎也错过了碳酸锂的黄金周期。

按照融捷股份实控人吕向阳的设想，将甲基卡的锂矿拉到邛崃加工，可以免去高额的上游成本。为此，其还规划建设总投资百亿的相关产业园项目。但《每日经济新闻》记者实探发现，项目完工尚需时日。

“产业园没建成，我们还可以卖给其他锂盐生产商。” 融捷股份有关人士表示，目前尚不能估计融达锂业产能何时能达到满产负荷。

 

甲基卡矿山迎来复产

吕向阳或可松一口气了，融达锂业甲基卡矿山终于要复产。

当然，融捷股份的投资者们也十分关心甲基卡矿山的复产进展。股吧或是其他证券投资平台，一直都流传着复产的猜测。每年还会有部分投资者赴融达锂业所在的塔公乡，试图一探究竟。

复产一事去年有了转机。融捷股份去年11月披露，与甘孜州政府达成初步共识后，重点就是征地和利益共享问题。这也是导致融达锂业迟迟不能复产的难题。

外界还关注项目的环保问题，主要是融达锂业尾矿库的环保设施。

“硬岩型锂矿尾矿堆放和三废排放不达标，会污染当地环境。”熟悉甲基卡矿山情况的四川地质调查院副总工程师付小方向《每日经济新闻》记者表示，锂辉石伴生的铍等稀有元素还存在剧毒。

“融达锂业主要是整改尾矿库，专家设计整改方案，这么多年都在整改。”一位熟知融达锂业情况的不愿具名人士向记者透露。

据《四川经济日报》报道，目前融达锂业已投资3000万元开展环保技改，并已竣工验收；采选项目环境影响评价、水土保持手续已办理完毕，尾矿库下游水质监测点位选定、水质在线检测设备选型及合同签订已完成，安全生产许可证延期手续已通过省级专家评审，284亩永久工业用地土地征占用报批手续已办理完毕。

融捷股份获得该矿是10年前的事。

2009年9月，融捷股份以7310万元收购融达锂业51%股权，进入锂矿采选行业。2013年初，公司收购融达锂业剩余49%股权。

甲基卡矿山于2014年冬歇期结束后停产，此后，融达锂业业绩一直不稳定。2016年，融达锂业营业收入为44.58万元，净利润亏损1325.33万元。2017年，融达锂业营业收入为5742万元，净利润为1731.7万元。去年，融达锂业营业收入为1.15亿元，但净利润亏损342.7万元。

2016~2018年，融捷股份营业收入分别为2.48亿元、2.79亿元、3.83亿元，净利润分别为530.54万元、3618.1万元和-703.63万元。

实际上，记者注意到融达锂业2017年的净利润为1731.7万元，这更多是因为库存锂精矿委外深加工成锂盐产品后销售产生的利润。

多年后，融捷股份终迎来甲基卡矿山复产的好消息，这正是公司和投资者们所愿意看到的。

错过碳酸锂黄金期

针对环保技改等，融达锂业投入了大量资本开支。这些付出无疑是值得的，因为融达锂业康定甲基卡锂辉石矿山是全球少有可开采的“富矿”。

位于四川省甘孜州康定、道孚、雅江三县交界处的甲基卡锂矿床，是亚洲目前最大的伟晶岩型锂辉石矿区。在川西地区众多硬岩型锂矿床中，甲基卡锂矿规模最大、埋藏浅、品位较高，经济价值大。

目前，开发甲基卡矿山的企业主要是融达锂业、雅江斯诺威、天齐锂业子公司。已投产的主要是融达锂业，据测算，其掌握的矿产资源储量达2899.50万吨，开采期限为28年。

融达锂业拥有的甲基卡锂辉石矿134号脉也属最优质。“它的矿体呈正地形裸露地表，本身就是露天的，非常好开采。”付小方对记者表示。

露天开采的仅是原矿。根据融达锂业的采矿流程介绍，公司经过“爆破-采剥-二次破碎后运到选矿厂”的采矿流程，采用磨矿-浮选联合工艺流程为主线的选矿新工艺生产出锂精矿。

多位业内人士向《每日经济新闻》记者表示，融达锂业生产的锂精矿品位较高。

据介绍，融达锂业生产锂精矿品位（Li₂O%）达到了5.5以上。真锂研究创始人墨柯表示，全球最大的锂辉石生产商泰利森（天齐锂业控制公司）生产锂精矿的含锂量在6%出头。

锂精矿主要销售给下游锂盐厂，用于锂盐（碳酸锂）及深加工产品。融达锂业证载开采规模为105万吨/年。但融达锂业今年实际开采量或难达到这一规模。

近日，融达锂业总经理吕斌对外表示：“预计今年将产出锂精矿3万吨，实现产值1.5亿元左右；2020年底，力争实现锂矿采选105万吨/年的产能，生产精矿20万吨/年，实现年产值8亿元。”

在业内人士看来，融达锂业的效益还需要看碳酸锂的价格，碳酸锂和锂精矿犹如面包和面粉的关系。

锂精矿是新能源产业链的上游，对于融捷股份而言，掌握上游的重要性不言而喻。一方面，锂精矿的上游市场毛利率远高于下游；另一方面，国内主要从澳大利亚进口锂精矿，融达锂业复产则可解决公司原料自给问题。

只是，因为融达锂业过去几年停工，融捷股份错过了碳酸锂价格的最黄金时期。

受益于新能源产业链的爆发，碳酸锂价格在2015年开始大涨，电池级碳酸锂均价一度达到14.3万元/吨。触及高点之后碳酸锂进入下跌态势。根据生意社信息，2019年5月22日四川荣锂科技电池级碳酸锂的报价为81000元/吨。

在碳酸锂价格上涨的黄金周期，相关上市公司业绩也是飙涨，最为典型的自然是天齐锂业和赣锋锂业。2014年~2017年，赣锋锂业净利润由8572.74万元增加至14.69亿元。同期天齐锂业的净利润更是由1.31亿元增加至21.45亿元。

体外项目在建

成甘工业园区，融捷投资相关项目还处于初建阶段 每经记者 胥帅 摄

融达锂业的锂精矿会在自身的产业链消化，为下游基础锂盐做供应。融捷股份一直在做一体化产业链布局，这也是公司实际控制人吕向阳的打算。

吕向阳出生于安徽省，16岁进入某银行安徽分行工作。不到30岁辞职，是上世纪80年代“下海”经商的其中一员。

吕向阳还有另外一个身份——比亚迪实际控制人王传福的表哥。1995年，吕向阳出资250万元和其表弟王传福共同创立了比亚迪公司。

看到了新能源产业发展的潜质，吕向阳瞄准了上游锂矿。2015年，吕向阳夫妇通过定增发行入主融捷股份。当时，和吕向阳一同认购增发股票的还有宁德时代投资有限公司。

目前，融捷股份与比亚迪的交易主要通过控股子公司东莞德瑞，后者是公司新能源锂电设备生产装备业务平台。融捷股份年报披露，东莞德瑞与关联方比亚迪建立了合作关系。

从吕向阳目前布局版图看，融捷股份主打锂矿上游，中游锂冶炼及下游锂电池生产应用则在上市公司体外。

这些体外项目主要是融捷股份控股股东融捷投资控股集团有限公司（以下简称融捷投资）在邛崃的布局。

融捷投资已于此前在成(都)甘（孜）工业园区签订160亿元的投资协议，拟建设融捷集团新能源汽车电池产业园和融捷新能源电池总装两个项目，以全面推进锂产业深加工，延伸锂产业链条。该产业园包含了电池级锂盐及锂金属材料、锂电池正负极材料等。

5月16日下午，《每日经济新闻》记者来到上述项目所在的成甘工业园区。记者注意到，这些项目的投资主体公司分别是成都融捷能源材料有限公司（以下简称融捷能源）、成都融达金属科技有限公司（以下简称融达金属）、成都融捷锂业科技有限公司（以下简称融捷锂业）。

其中，融捷能源的投资总额20亿元，占地137亩，主要是总部经济及锂电池正、负极材料项目；融达金属项目投资总额20亿元，主要是锂电池正极前驱体材料生产项目；融捷锂业项目的投资总额20亿元，主要是电池级锂盐及锂金属材料项目。

除开融捷锂业有融捷股份参股之外，其余两家公司均由融捷投资全资控股。

目前，上述项目均是在建工程，挖掘机和塔吊正繁忙作业，部分用混凝土搭建的建筑物已成型。

融捷锂业项目对面，约2公里外，还有一处在建工程。记者了解到，这是融达金属的产业配套用房建筑工程。“好像是员工宿舍楼。”现场工人表示。

目前，在建工程尚处于建设之初，无法看见产业园的雏形。有多位工人表示，“完工还早，估计要几年”。

在一些投资者看来，上述独立于上市公司的体外项目可带来对融捷股份未来更大的想象力，也就是融捷投资将上述体外项目装入上市公司。融捷股份目前市值刚过50亿元，股本为2.6亿股。

一接近吕向阳的知情人士对记者表示：“吕向阳在投资运作方面颇有一手，属于高手。”