A股普涨 持续性或不足

本周一，A股普涨，创业板领涨。截至收盘，上证综指涨1.38%至2892.38点，深证综指涨2.51%至1533.52点，创业板综指大涨3.34%，中小板综指涨2.58%。北上资金继续净流出，但流出规模有限，合计净流出14.89亿元。

由周一盘面看，半导体行业强势上涨，国产软件股表现也不错。上周五中芯国际申请撤离纽约证券交易所，同时在港挂牌，周一在香港大涨10.10%至9.26港元。很明显，这两周市场对“自主创新”题材的热情已被点燃，未来此类个股虽经常会出现反复，但大概率隔三差五会借助消息面突发性上涨，虽然能诱发市场想象空间，但毕竟业绩远未体现出来，所以其爆发力尽管有可能较大，而持续性较差。投资者炒作科技类个股时应注意节奏，不宜一味追高。

银行股早盘一度低迷，午后虽收回跌幅，最终未涨多少，这也是沪综指涨幅落后的主因。券商股表现较好，但该板块权重远不如银行股，无法对冲银行股的弱势。个人觉得，投资者对个别银行负面消息不必过度反应，至少对大型银行股不必看空。

昨上午统计局公布的数据显示，我国4月规模以上工业企业利润同比降3.4%。该数据理应有些利空，但同时也提升了投资者对未来管理层“宽货币、宽信用、宽财政”等经济扶持措施的预期。

创业板大涨是周一盘面最主要特征。其诱因多样，首先是华为掌门人接受采访时发言理性、公正、客观，体现出较强的底气，提升了市场情绪；其次是上周末富时罗素公司将A股纳入其指数，且包含了包括创业板在内的市值相对较小个股。

大盘上涨与上周末消息面阶段性利好有较多相关，未来若消息面无后续利好跟进，股指可能会维持低位震荡格局。现在市场上的空头与多头，均持较浓烈的观望态度，原因是外部不确定性久拖不决。对于多头来说，既然不确定性未落定，那么过分加仓的意愿显然不会太强，即使低位加了仓，稍涨一些就可能动摇。对于空头来说，其过度做空也同样不靠谱，原因至少有两个：一是政策面明显有较强动机支撑股指；二是A股去年跌得较惨，估值下降极多。虽说今年首季以来不少个股出现了较大的修正行情，但在这5周的调整中多数个股涨幅已被擦去了不少，所以基本上又恢复至估值偏低位置，进一步杀跌的动能自然就比较有限了。

操作方面，投资者当前可以持五成至七成仓位，没必要因一些外部不确定性而抛光筹码。长期来看，A股会受制于基本面，中短期内却与政策因素有极大相关。

从股权质押这个角度来说，由于未来两个季度是到期的高峰，所以管理层维持股指于适度位置的动机会更强烈。再就科创板来说，近期测试消息频繁，如果再加上其他方面的种种迹象，那么基本上可推测“科创板推出已近在咫尺”，这势必需要A股至少得维持相对平稳的状态。

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