五一假期一过，新希望（000876）便给投资者带来惊喜。
5月8日晚，新希望发布了一则《2019年度限制性股票与股票期权激励计划（草案）》（以下简称“激励计划”）。该计划显示，公司将拿出1200万限制性股票及期权，对公司核心人员进行激励。这是与六和重组以来，上市公司首次进行市场化股权激励，自然引发市场关注。一方面，期权的定价为16.62元/股，高于公告前市场价的14%，为溢价激励；另一方面，解锁条件的设置几乎有些“苛刻”，按此计算，公司营收要在2022年达到1200亿元。
新希望此次的激励计划分为两部分：360万股限制性股票，以及840万份股票期权。两者相加，占到公司已发行总股本的0.284%。
限制性股票的授予价格为8.31元/股，有趣的是，占比较高的期权激励，价格高达16.62元/份。而截至5月8日收盘，公司股价为14.56元/股。期权的价格，足足比收盘价高了14%！
要知道，股票期权是一份选择权，到期后，激励对象可以选择行使，也可以不行使。而如果股票价格届时低于16.62元，那激励对象一定会选择不行使；只有届时股票价格较高，激励对象才有行使权利的动力。
因此，溢价激励并不算是上市公司股权激励的常规动作。万一届时股价低于期权价格，那激励计划就没有意义了。因此，溢价激励的潜台词，是对公司未来股价的强烈看好。这也显示出，公司对自身成长性的强烈信心，相信公司的内生发展值得期待。
激励计划的公告一出，新希望的股价在5月9日应声涨停，截至收盘报16.02元/股。
此次激励计划的另一个看点，是激励对象。
公告显示，参与本次股权激励计划的总人数为24人，其中总裁1人，其他高级管理人员及核心管理/技术人员23人。其中，有17人为“其他核心人员”，人员占比超过70%。
这些激励对象，究竟是哪些人呢？
以期权激励为例，总裁邓成被授予178.5万份，占比21.25%；副总裁陶玉岭、吉崇星分别被授予52.5万份，每人占比6.25%；副总裁韩继涛、王维勇，财务总监王述华，董秘胡吉分别被授予42万份，每人占比5%；17名其他核心成员被授予388.5万份，共计占比46.25%。
其中，陶玉岭为公司副总裁兼禽BU总裁；韩继涛为公司副总裁兼饲料BU总裁；吉崇星曾任四川新希望六和农牧总裁，现任公司副总裁及西藏新好科技（主营业务为猪养殖）总裁。
其他17名核心管理/技术人员中，养猪团队占比较高。可以看出，新希望此次期权激励向养猪倾斜的意图较为明显。这与公司的业务发展方向也相吻合。
新希望六和养猪场
新希望的主要业务包括饲料、白羽肉禽、猪养殖、食品。其中，猪养殖是非常重要的一部分。2018年年报显示，公司在猪养殖业务在行业内竞争力较强：具有整体规划的聚落一体化生猪养殖模式，在一个聚落内实现了养猪流程全匹配、人才共享、环保工艺优化和产业链聚集，相比传统的养殖模式，新希望的生产效率更高、成本更低、生态循环、销路更好。
这也给公司的产品带来了溢价。2018年，公司生猪销售均价在业内领先。
一份激励计划，最重要的一点，就是看“行权条件”。不可否认的是，此前有些公司的行权条件设置得太过宽松，导致被调侃为给高管“送钱”。而新希望的这个激励计划，则让人觉得有些“苛刻”。
激励计划的解锁期为四年，在完成行权条件后，激励对象可以按25%、25%、25%、25%的比例分4期解除限售。从2019年到2022年，公司合并销售收入和合并净利润，年复合增长率较2018年均要高于15%。
有业内人士认为，考核指标中，合并净利润复合增速15%以上并不难做到，但是，收入复合增速15%，实际难度就比较大了。这意味着，公司营业收入要从2018年的690.63亿，每年增长103.6亿、119亿……到了2022年，要达到1200亿营收。
新希望将在未来“大力养猪”，公司在2018年年报中坦言，公司一直在按照“做强饲料、做大养猪、做精肉禽、做优食品、做深海外”的中长期战略目标推进。而目前，正是“做大养猪”的关键时刻。新希望在本轮“猪周期”的低点，积极布局，在行业转型期抢占市场份额。截至2018年底，已在全国实现与储备了约2500万头的产能布局，全年生猪出栏数继续保持在全国上市公司的前4位。
如果把激励计划中的增量数字换算成猪的增量，就显得非常惊人了。养猪业务若在2020年贡献450万头增量，就可以大约贡献90亿以上的收入。要保持营收达到激励计划的目标，还需要饲料和禽业务同步保持增长。看上去，新希望的管理层和核心人员，需要对自己“狠一点”了。
（市场有风险，投资需谨慎。）
每日经济新闻客户端