鸡肉价格上行，立华股份一季度业绩为何反而下降？

投资人看到的是整体鸡肉的价格攀升。图片来源：央视财经公众号截图

4月25日，今年年初上市的立华股份(300761，SZ)公布了2019年一季度报告，令投资者困惑的是，2018年业绩表现良好的公司，2019年一季度利润却同比下滑超七成。

对此，立华股份把原因主要归咎于其肉鸡销售价格同比下降了14.22%，在之前召开的立华股份2018年度网上业绩说明会上，董事长、董秘等高管也轮番回应了投资者的质疑。

此外，立华股份还称，一季度整体肉猪销售价格同比下降了7.82%。为了一探立华股份当前的经营情况，4月22日至23日，《每日经济新闻》记者前往立华股份位于江苏省宿迁市沭阳县的多个养殖场。

图片来源：立华股份一季报截图

上市首份季报不理想

据披露，立华股份成立于1997年6月，实际控制人为程立力与沈静。主营产品为商品用黄羽肉鸡、活猪、活鹅等。

自成立以来，立华股份一直从事黄羽鸡一体化养殖业务，从2011年开始，又相继进军了生猪、肉鹅产业。但就2018年的营收占比看，鸡收入仍然占到了91.56%。

4月9日，立华股份公布的2018年年报显示，公司实现营业收入72.1亿元，同比增长21.62%；归属于母公司所有者的净利润为13亿元，同比增长64.41%。另外，去年公司销售商品肉鸡2.61亿只，销售商品肉猪38.03万头，合作农户超过5200家。

作为上市之后的首份年报，立华股份交出的成绩单似乎达到了市场的预期。但2019年一季度报告中，立华股份的业绩却并不理想，归属上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比下降72.67%。

对此，立华股份解释为：报告期内，商品肉鸡的销售价格同比下降了14.22%，为公司一季度净利润下降的主要原因；公司肉猪的销售价格同比也出现了下降，下降幅度为7.82%，也造成了公司一季度净利润的下降。

在4月16日召开的立华股份2018年度网上业绩说明会上，就有投资者质疑：“一季度A股所有养鸡上市公司利润都暴涨几倍，唯独立华下滑百分之七八十，是不是忽悠上市的？”

对此，立华股份董秘回应称：“商品肉鸡包括黄羽肉鸡和白羽肉鸡两大类，其消费对象和消费方式有很大区别，两者的成本、销售价格及周期并不一致，其公司销售产品为黄羽肉鸡，目前A股市场生产黄羽肉鸡的企业主要是立华股份和温氏股份。”

图片来源：全球品牌畜牧网截图

黄羽鸡市场价格下滑

《每日经济新闻》记者查询发现，鸡肉涨价的情况确实是以白羽鸡为主。

而立华股份董事长程立力也在业绩说明会上称：我国黄羽鸡目前集中度水平仍相对较低，大量散养农户及小规模养殖企业存在“价高进入、价低退出”的经营现象，容易造成市场供给水平的大幅波动，因此产品价格波动较大。

温氏股份似乎也和立华股份站在同一阵线，公司发布的2019年一季报显示，归属于上市公司股东的净利润预计亏损4.60亿元，同比下降132.69%。并且给出的解释也是如出一辙：黄羽肉鸡销售价格持续走低，同比下降14.78%，因此业绩也大幅下降。此外，一季度肉猪销售均价总体上比上年同期下降4.69%。

2019年与2018年一季度江苏肉鸡行情。图片来源：鸡蛋价格网截图

在业内人士看来，立华股份业绩的起伏，与其主营的产品关系非常大，因为该公司主营产品中黄羽肉鸡占主营业务收入比例约90%。

据了解，近年来，黄羽鸡行业市场趋于饱和，利润逐年走低。其中2014~2017年，黄羽鸡的出栏价格逐年下降，分别为6.95元/斤、6.5元/斤、5.85元/斤、5.8元/斤。2014~2017年，黄羽鸡只鸡利润分别为2.6元/羽、2.3元/羽、1.1元/羽、0.7元/羽。

对此，江苏一家畜牧企业的总经理吴飞对《每日经济新闻》记者说：“这几年黄羽鸡无论价格和利润都大幅下滑，并且黄羽鸡市场过剩比较严重，特别是黄羽鸡上半年和下半年市场往往大相径庭，所以导致养殖黄羽鸡的企业业绩变动较大。”

养猪业务运行如何

立华股份一季报还称，肉猪销售价格同比下降了7.82%，而据招股说明书（申报稿，下简称招股书）披露，立华股份在江苏省的养猪场大部分位于宿迁市沭阳县，分布于各地乡镇、村庄中。

4月22日~23日，为了解公司肉猪的养殖情况，记者前往上述地区探访。

22日上午，记者首先来到位于沭阳县悦来镇的悦来商品猪场，该养猪场的建筑物总面积约为3.6万平方米。上市公司2017年11月报送的招股书显示，当时该猪场尚处于试生产阶段。如今已一年有余，这家猪场现状如何？

一位在猪场附近割草的村民告诉记者，在去年年中以前，庄上每家每户基本都养猪，平均一户人家有五六头母猪（仔猪不计）。但目前庄上养猪户只剩下四五家，大部分都转养了羊和兔子等。

记者随即询问悦来商品猪场的情况，该村民表示，几个月前他曾在该养猪场做小工，发现养猪场内母猪和仔猪少了很多。

4月22日，悦来商品猪场的一个猪棚里空荡荡。图片来源：每经记者 黄鑫磊 摄

为了验证上述说法，记者进入该养猪场的一间猪棚。在这里能看到，场地内部由铁栅栏分隔成约13块区域，被清扫得很干净，地面只残余些许水渍，虽然空气中仍旧弥漫着异味，但就记者探访的猪棚来说，没有看到母猪或仔猪。

但需要说明的是，该养猪场还有若干猪棚，记者未能一一进入了解情况。

此后，记者也就该养殖场的情况向公司发去采访函，不过，对“悦来商品猪场是否还有生猪养殖”这一问题，立华股份并未回答。

4月22日下午，记者又来到沭阳县青伊湖镇滥洪村，立华股份在此地也有一家养猪场。在这家养猪场的场区大门上，有以“宿迁市立华牧业有限公司”（以下简称宿迁立华）开头的标牌，内容则分别为《猪场人员管控流程标准》和《车辆进入猪场消毒流程》。

这些标准流程颇为严格，要求人员返回时在“消毒通道雾化消毒90S”，车辆进场时“车身喷雾消毒”等。而这里的工作人员表示，得益于购置了数万元的消毒设备，因此这里没爆发什么疾病，每人还因此获得了奖励1万元。

上面提到的宿迁立华是立华股份的全资子公司，位于沭阳现代农业园区。4月23日，记者来到宿迁立华公司门口，发现此处也设置了车辆消毒通道和人员消毒通道，附近还单独设立了消毒区域。

另外，根据两天间《每日经济新闻》记者走访，发现公司的养殖场还有一些瑕疵。比如多处养殖场均有严重异味，虽然养殖场味道不好并不奇怪，但其中悦来商品猪场东侧不到200米就有民居住房。在宿迁立华附近的养鹅场，则位于汤涧镇大李村内，与民居杂处。而且养鹅场四周沟渠环绕，水体则富营养化现象明显。