映客上市后首份年报：全年营收超38亿 未来盯上“小镇青年”

2018年7月12日，港交所迎来了8家企业上市的“集体婚礼”，映客也于当天上市，成为港股“娱乐直播第一股”。

3月24日晚，映客（股票代码：03700）发布了2018年度业绩报告，这也是映客自从去年7月上市后的首份年报。年报显示，截至2018年12月31日，公司全年总营收38.61亿元；2018年净利润11.01亿元，实现了连续13个季度盈利。

每经记者注意到，虽然映客的营收依然主要靠直播，但是直播收入在整体营收中占比已经略有下降，直播收入外，映客的广告收入过去一年上涨明显。不过虽然手握相当不错的现金流，映客上市后股价却差强人意，财报发布后，映客也发布了自愿性股份回购公告，自公告之日起，映客拟用不超过1亿港元进行股份回购，直至下次股东会为止。

图文无关（图片来源：摄图网）

直播收入占比略降 广告增收明显

2016年，以映客为代表的直播平台引爆全民直播的风潮，一句“你丑你先睡，我美我直播”刷爆当时的朋友圈，这一年，也成为了“移动直播元年”。“千播大战”刚刚过去两年，就迎来了“直播上市潮”。2018年，映客、虎牙先后上市，资本向头部集中明显。

图文无关（图片来源：视觉中国）

2018年映客成绩如何？从营收和利润来看，映客过去一年挺滋润，不过映客的盈利模式依然较为单一，虽然广告收入已经呈现出猛涨的态势，但是从总体体量来看，广告的占比还是非常低。

从目前看来，映客的直播收入仍然是当之无愧的支柱，根据年报披露，2018年映客直播收入达37.29亿元，2018年直播收入占营收比重约为96.59%，较前一年的99.40%下降2.81%，从盈利模式上看，映客目前依然还未摆脱依赖直播打赏的模式。

不过也应该看到，映客的广告收入过去一年起色明显，年报显示2018年映客广告收入为1.2亿元，同比增长442.2%。目前广告板块的占比仅为3.15%，分析认为，未来映客广告收入应该还会保持一个增长的态势，为映客带来新的增长点。

一个值得注意的点是，在直播行业增速放缓的2018年，映客的MAU是增长的。用户方面，年报显示，截至2018年12月31日，映客全年月平均活跃用户（主要经营数据源于映客APP，未包括新应用产品）达2548.7万，较17年月平均活跃用户2269.4万，同比增长12.3%。

可以看出，映客并不缺钱，财报显示，截至2018年底，公司现金及现金等价物、存款及理财金额共计33.13亿元，2017年同期为21.82亿元，累计充值也超过100亿元。为了留住老用户，吸引新用户，这家直播平台也在加大技术研发。年报显示，映客的研发开支由2017年的1.93亿元增加21.8%至2018年的2.35亿元。

虽然映客现金流良好，但资本市场的反馈却并不乐观。目前映客的股价低于发行价，董事会认为，目前公司的股票价格明显低估了业务表现及潜在价值，董事会将积极致力于公司的资本管理，并相信建议股份回购可为股东创造资本管理效益。同时，董事会认为公司稳健的财务状况将使其有能力在回购股份的同時，维持充足的财务资源，以保证公司业务的持续增长。

投资并购成重点 进一步向小镇青年下沉

直播是伴随移动互联网技术的发展而诞生的业务形态，行业分析人士也认为，随着技术的发展，直播企业或许会迎来新一轮机会。映客也表示，加快研究AI、VR、人工智能等新技术，并进行产品预演，投入研发做高清直播，进而丰富互动交互场景，优化用户体验。产品上，继续加快创新业务线的迭代，夯实下沉战略，形成各有侧重的全面拓展。

每经记者观察到，映客在变，无论是产品形态，还是直播+探索，映客在努力拓宽自己的业务边界。比如映客产出的《樱花女生》《歌手的诞生》《情绪料理》等原创IP都已走入第二季甚至第三季。

都说互联网下半场的机会在农村，在三四线甚至四五线城市，直播行业洗牌整合进入尾声以后，对于已经上市的平台来说，存量市场的竞争无非是精细化运营，新增用户则是正具备越来越强消费能力的“小镇青年”。

2018年映客在产品上一直在试图跳出“映客APP”这个单一产品，目的是为了吸引更多的下沉用户，其中包括针对三四线及以下城市的视频产品种子视频、语音交友平台音泡及其他互动娱乐产品。

财报也透露了映客的全球化战略，映客表示，2019年将在充分调研了解市场的前提下，利用公司成熟的业务模型和产品经验探索出海机会、组建海外产品团队，适时推出产品。

对于映客这样一个手握强大现金流的直播平台来说，亦可以通过投资并购扩大业务版图。每经记者注意到，就在三月初YY发布财报时，也宣布了完成对海外视频社交平台BIGO的全资收购。此次财报发布，映客也表示，投资并购亦是映客2019年的重点之一，映客将重点关注国内外与公司业务具有较强协同效应的产品及公司，寻求投资和并购的机会。