公募竞争拉开大幕：券商集合产品拟转公募基金，研究员也打算跳槽

近日，证监会网站显示，东方红7号集合资产管理计划申请变更注册，拟变更为东方红启元灵活配置混合型基金，这也意味着大集合产品转为公募基金或私募资产管理计划已经拉开了序幕。

而随着券商大集合进一步对标公募基金，再加上银行理财子公司的纷纷设立，现有公募基金公司面临的挑战不言而喻。

大集合转公募

还记得去年11月底，证监会发布《证券公司大集合资产管理业务适用<关于规范金融机构资产管理业务的指导意见>操作指引》（以下简称《操作指引》），《操作指引》指出，大集合产品新开展的投资应当遵守公募基金法定投资范围和投资限制，并按照公募基金的有关规定计提风险准备金。

此外，存量大集合资产管理业务应当在2020年12月31日前对标公募基金进行管理，包括但不限于产品销售、份额交易与申购赎回、份额登记、投资运作、估值核算、信息披露、合规管理、内部控制、风险管理等各个方面。

此后不久，市场就有传出有一家大型券商和一家券商资管提交了方案，从此次变更注册的情况来看，这家券商资管很有可能就是东证资管，而据记者进一步了解，这家大型券商早在《操作指引》发布之后没几天，就已经下发通知，非货币类大集合产品将全面暂停申购。

值得一提的是，按照《操作指引》规定，连续60个工作日投资者不足200人或资产净值低于5000万元的存量大集合产品，应当在过渡期内逐步转为符合法律法规规定的私募资产管理计划。

据悉，有券商为了谋求将大集合转公募，对于部分未能满足200人的条件的产品，近期正准备打开申购以求能够满足上述条件，然后再进行转公募。

再从东证资管来看，目前旗下的大集合产品共有20只，其中偏股型产品为有14只，占比最高，但从可申购的情况来看，这14只产品仅有东方红稳健增值显示可以购买，从该产品去年4季报的情况来看，规模较小，期末资产净值仅有4981.23万元，而未来如果要转成公募，200人或5000万元的门槛至少要一个得满足。

基金定位瞄准银行理财子公司和券商产品

对普通投资者来说，券商大集合对标公募产品，其实是件好事，不仅门槛更低，而且可以选择的产品更多，但对于基金公司的挑战可能就不仅仅只是产品上的趋同，首先，对于没有公募牌照的券商来说，借此机会申请公募牌照，未来可能就是全面的竞争。

证监会在《操作指引》中也指出，对完成规范工作且成效显著的证券公司及其资产管理子公司涉及申请公募基金管理资格或设立、参股基金管理公司等行政许可事项，在审核进度方面予以优先支持。

其次，在人才流动方面，公募基金以后不仅要跟银行理财子公司竞争，而且还要跟券商直接竞争，原先大家还有差异化，但以后可能跳槽都可以无缝衔接了。不过这种流动也可能是双向的，券商或银行理财子公司的人才也可能往公募基金流入。

比如近期记者在跟一位券商研究员交流时，其就表达了非常想去公募或银行理财子公司的意愿，有意思的是，在他去面试的时候，还碰见了另外一家大型券商的研究员也跟其竞争同一个岗位。

除此之外，不久之前刚从券商资管转到公募的一位投资总监，到了公募之后推出的产品就是冲着这些竞争对手去的，他坦言：“新基金的定位就是为了和银行理财子公司以及券商资管的报价型产品竞争。”

而谈到跟银行理财子公司以及券商的竞争，在他看来，“银行理财子公司从银行独立出来以后，其实就跟公募站在同一水平线上了，虽然在某些方面它仍然存在固有的优势，有些人也会说他们会抢公募的饭碗，但我倒是觉得有可能是我们去抢他们饭碗。”

“特别是现在净值化的趋势下，未来银行的理财产品收益率很有可能下降，或是有新的产品进行替代，我们都知道，货币基金是去替代存款，不是替代理财，经过十来年的培育，现在大家也接受了，但是目前还没有谁能找到一个产品形态收益能够完全替代理财产品，如果找到了，那才是真的牛。”该投资总监进一步说道。

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