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    A股再创反弹新高 机构对后市分歧加大

    证券时报 2019-03-07 10:34

    最近A股强劲的走势也令券商对后市的看法出现分歧,极其乐观的长城证券表示,增值税下调3%幅度略超预期、MSCI扩容靴子落地、科创板上市细则也已经公布等政策催化下,市场风险偏好继续修复,盘面呈现震荡整固的态势,市场在短期震荡后将步入新的行情阶段,上证综指有突破4000点的可能性。

    图片来源:摄图网

     

    昨日,A股继续震荡上攻,各主要股指均创反弹以来新高。但值得注意的是,上证指数连续几个交易日盘中都出现跳水现象,但昨日尾盘能够再次被强势拉起,显然是目前场内投资者风险偏好较高。此外虽然指数仅是靠着尾盘翘尾因素保持K线图强势上涨的趋势,显示市场反弹尚未出现结束信号,但技术上看,短期超买严重,短线调整一下或更有利于后市行情的拓展。

    资金面上,融资余额继续保持快速增长态势。截至3月5日,融资余额8203亿元,比前一交易日增加133亿元,连续两个交易日增加超过100亿元。今年以来融资余额增加约700亿元,仅上周融资余额就增加了390亿元,创近三年来单周增量最大值,本周前两个交易日就又增加了241亿元,显示杠杆资金有加速流入股市的迹象。

    与融资客亢奋相比,北上资金近来却开始显得谨慎。昨日,北上资金净流出8.35亿元,这已是近8个交易日内北上资金第二次净流出,2月25日也净流出7.16亿元。要知道,今年以来北上资金总共才出现过4次净流出。分市场来看,北上资金净流出主要是上海市场,近8个交易日有3个交易日出现净流出,而深圳市场已经连续26个交易日净流入,但昨日净流入额也减少至6100万元,不足1亿元,也创出近期地量,说明北上资金对后市开始谨慎。

    另外一个值得投资者注意的是,截至上周末,根据数据统计,公募普通股票型基金仓位已达到86.37%,环比增加0.02%。从历史基金仓位变化与市场走势的联系来看,普通股票型基金持仓到达88%时,基金的减仓动力将增加,以保留收益,这时市场回调概率较大,这就是所谓的“88魔咒”。而当前基金仓位又临近88%的比例,市场对“88魔咒”担忧也将再起。

    从技术上来看,月线3060点、周线3050点均为前期成交密集区,套牢盘沉重。当前不能说本轮反弹已经结束,但投资者也要注意规避短期解套盘和抄底获利盘的涌出风险,这样才能掌握更多主动性。

    最近A股强劲的走势也令券商对后市的看法出现分歧,极其乐观的长城证券表示,增值税下调3%幅度略超预期、MSCI扩容靴子落地、科创板上市细则也已经公布等政策催化下,市场风险偏好继续修复,盘面呈现震荡整固的态势,市场在短期震荡后将步入新的行情阶段,上证综指有突破4000点的可能性。

    不过,大部分券商显得较为谨慎,国开证券表示,虽然当前市场普遍较为乐观,且指数的表现似乎正在验证这种乐观的合理性,但宏观环境并不支持其进一步上涨,如果短时期内受风险偏好提升推动指数形成类似2014年至2015年的资金牛,其中蕴含的风险值得担忧。

    国都证券也表示,当前市场反弹的主要驱动力源自预期改善、风险偏好提升,市场行情主要为估值修复行情,而近两月的持续估值修复行情中,已对内外改善因素反应较为充分,随着利好预期的兑现,甚至前期上涨中乐观预期的下修,对市场的边际驱动力衰减,而业绩增速仍处于减速阶段。随着3月中旬基本面数据披露密集期或触发市场获利了结、观望情绪的上升,春季修复行情或已至尾期。

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