黄金不再是避险资产？10个交易日下挫超4%！分析师：不再是安全港

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由于美元走强、股市反弹以及市场对贸易谈判的乐观前景，金价在美东时间周一进一步跌至五周以来新低。

现货黄金周一下挫0.5%报1296.94美元/盎司，盘中曾一度跌至1282.5美元，为今年1月25日以来的最低水平，年初至今已下跌超4%。另外，铂金则因为投资者从近期的涨势中获利出逃而下跌2.5%报835.35美元/盎司，但年初至今铂金的价格仍上涨超过5%；钯金在上月触及1565.09美元的历史高位后，周一下跌1.2%报1527.01美元。

分析师表示，铂金和钯金这两种金属都出现了技术性的回调，但钯金仍处于超买区间。

值得注意的是，上周五（3月1日）全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的持有量下跌1.5%，创下2016年12月以来最大单日百分比跌幅。

分析师：黄金已不再是避险资产

《每日经济新闻》记者注意到，在过去三周时间内，金价已经回吐了过去三个月内的大部分涨幅，价格从去年11月中旬的1200美元涨到了2月20日的1348美元高位，但在随后的10个交易日又累计下跌了4.4%。

此外，高盛发布的最新金价预测也在对金价起支撑作用。高盛目前预计金价将在三个月内触及1350美元/盎司的关口，高于此前预估的1325美元/盎司。高盛预计，随着美国失业率下降可能导致流入交易所基金（ETF）的增加，未来6个月和12个月时间内，金价将会达到1400美元和1450美元的水平。同时，欧元区的低速增长、全球地缘政治的紧张局势、弱美元、新兴市场的GDP快速增长也可能进一步推动金价的上涨。

荷兰银行高级贵金属及钻石分析师乔吉特·博埃勒（Georgette Boele）在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，“首先，金价难以再走高，另外持有黄金的投资者也开始变得紧张起来。其次，美国的经济数据导致美国国债的收益率开始上升，这对金价的上涨并不利。但幸运的是，美元还没有反弹，那样的话金价可能进一步承压。”

“在我看来，黄金已经不再是避险资产。虽然黄金有时的走势确实像是一种避险资产，但它与股市波动的关系越来越表明这种贵金属已不再是一个‘安全港’。事实上，黄金是一种‘反美元’的投资工具，如果美国的联邦基金利率下降，那么黄金就表现得很好。事实上，我认为日元才是一种安全的避险资产。我们预计今年和明年美元将全面走弱，这将导致日元出现小幅的反弹。” 博埃勒对记者补充道。

澳新银行（ANZ）高级大宗商品策略师海达（Daniel Hynes）则对《每日经济新闻》记者表示，“就中期来看，我们仍然看好黄金。随着美联储可能接近当前加息周期的尾声，再加上全球经济扩张周期开始转弱，我们预计美元可能在今年晚些时候走弱。这应该会刺激投资者对黄金的需求。不过，我们也看到印度和中国的需求正在复苏，这对2019年下半年的黄金市场来说是个好兆头。”

钯金价格远超基本面所显示水平

《每日经济新闻》记者还注意到，自2018年8月16日833.34美元/盎司的盘中低点，至今年2月27日，现货钯金已经累计疯涨了81.31%。不过自27日以来，现货钯金的价格出现了小幅的回调。年初至今，钯金的价格也已累计上涨20.64%，超过了WTI原油（19.9%）的同期涨幅。美银美林则进一步上调了钯金价格的预期，预计今年钯金将触及2000美元的关键水平。该行表示，预计同期铂金均价为883美元。

对此，博埃勒对记者表示，（现货钯金）价格的疯涨是由于市场供应的短缺。“如果你看一下期货市场的最新数据，就会发现现货钯金的前景并不如价格水平显示的那样乐观。这意味着虽然投资者在买入钯金，但还没有达到足以证明近期价格上涨合理性的水平。我认为基本面因素不能证明当前的价格水平是合理的，换言之，目前钯金价格的水平已远远超过了其基本面所显示的价格。”

“我们的研究显示，尽管近期欧洲和中国等渐渐市场的汽车销售出现萎缩，但铂系元素（PGMs）的需求仍在上升，尤其是钯金。” 海达对记者补充道。“在欧洲和中国更严格的排放法规正在推动市场对钯金的需求。欧洲方面，大众汽车2015年的排放丑闻极大地改变了铂系元素的需求构成。对柴油汽车需求的下降，是的对富含铂的自动催化剂的需求减弱。随着汽油汽车销量增长，钯金的需求有所回升。2018年，27个欧洲国家中有20个国家的柴油需求在下降，其中英国下降了30%。欧盟总体的柴油销量下降了18%。柴油汽车仅占欧洲汽车市场的35%，为2001年以来最低的水平。到2020年，欧洲将全面禁止所有柴油车，这很可能成为一种结构性的下降，将对铂金的需求构成重大阻碍。然而，尽管今年整体的汽车销售一直在放缓，但由于环境监管的收紧，汽油发动机汽车的钯的需求一直保持强劲。”

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