财富管理穿越经济周期 2019新春财富管理论坛暨中欧首次线上音频课正式上线

▲中欧财富管理研究中心主任芮萌教授

随着中国经济从追求增长速度到追求增长质量，特别在刚性兑付打破的情况下，过去投资单一资产类别获得高收益、低风险的时代过去了，资产配置无疑成为中国财富管理最重要的法宝，那么，对于当下的中国家庭来说，合理的资产配置该获得多少收益？如何理性进行财富管理？

对此，在2月22日举办的2019新春财富管理论坛上，中欧财富管理研究中心主任、会计与金融学教授芮萌与业界资深投资大咖聚焦2019投资趋势与热点，为现场近300位中欧校友和嘉宾带来2019中国经济趋势和投资机遇前瞻。

财富管理穿越经济周期 

在论坛中，芮萌教授首先引据高盛、摩根士丹利、瑞银国际等知名金融机构对中美经济形势的预测：受整体金融的环境紧缩及中美贸易摩擦的压力，各机构预测2019年中美经济增速呈现减缓趋势。而来自中国10大券商的首席经学家们预测中国2019年的经济增长在6%—6.3%。

芮萌教授表示，当下，合理的资产配置可以解释90%以上的投资收益方差。芮萌教授强调，资产配置是一个科学决策机制。中国家庭资产配置可以分为两大类型：战略资产配置，属于长期策略，投资期限一般在3-5年左右，核心解决的问题是风险敞口问题；战术资产配置，属于短期策略，投资期限一般在3~12个月左右，核心问题在于把握市场机会。中国家庭资产配置应以战略资产配置为基础，辅以战术配置短期调整。

芮萌教授表示，财富管理的宗旨是帮助投资者穿越不同的经济周期。根据美林周期，不同的阶段各类资产的表现是不一样的：衰退期债券为王，复苏期股票为王，过热期大宗商品为王，滞胀期则是现金为王。

对此，他认为，当下中国的财富管理还处在野蛮生长阶段，一味地追求收益率，只会造成劣币驱逐良币的后果。“我们要用新的眼光看待资产配置，不同资产作用不同，评估标准也不一样。资产配置不能做到三全其美，安全性、收益性和流动性不能兼得，只能在三个纬度中取一个平衡”，芮萌教授强调。

2019中国投资机遇前瞻

有关2019中国投资机遇前瞻话题，业内投资人士在论坛上认为，从内外形势看，2019年的中国经济增长似乎还会面临调整压力。

来自淳石资本创始人兼董事长姚伟示就认为，配合中国经济“稳”字当先，2019年投资关键词为“稳健、择时、资产配置”。他表示可以重点关注如下几个投资领域：一是地产投资，历史证明，房地产行业始终是投资的压舱石；二是股权投资组合化，要做“时间的朋友”，投资增长、投资创新、投资资源；三是证券投资择时化，注重价值投资和投资周期；四是消费金融领先化，大数据风控体系和技术创新带来的优质场景消费优质资产。姚伟示表示，未来的投资导向应遵循不以“销售规模”为导向，而以“资产质量”为导向；不以单一类别资产为目标，而以综合资产配置为目标。

针对2019中国高净值家庭资产配置方案，融义财富创始人兼CEO陆晓晖则建议，固定收益类如超大型稳健地产龙头融资、债券型基金、江浙等经济发达地区地方政府平台融资等固定收益类产品，相对收益具有相应的吸引力，风险可控。同时，跌幅50%-60%的行业龙头股票、指数基金定投、量化股票基金等权益类产品，可能在今年会碰到一个历史性的机遇。在配置比例上，固定收益类可以占到家庭资产配置的65%，权益类产品可以占到35%。陆晓晖表示，家庭整体资产的收益率超过通胀才能称得上保值。

e代理创始人兼CEO何文迪则认为：投资最终的目的永远是最优的风险和回报的综合性价比。所以在整体市场下行过程中，保险和房地产是很好的避险策略；今天中国大多数的人和机构都是很缺钱的，所以在流动性吃紧的大环境下，反倒会带来一些价值洼地。很多老股转让和S基金是较好的选择；此外，坚持比市场快半步的选择，建议精选海外大牌对冲基金。

图片来源：企业供图