只为了解减持目的与新战略 猪年首日众机构一探昆仑万维

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春节前，昆仑万维一纸减持公告让诸多机构“坐不住”。春节假期一过，2月11日，就有包括广发证券、中信建投等券商和博时基金、易方达等基金公司一道前往昆仑万维，与公司董事长周亚辉进行了交流。

对于节前的减持计划，昆仑万维表示，大股东减持的目的是为了彻底把股票质押率解决掉。很多投资机构会对质押率设预警线，超过一定比例就不让买，这对公司的市值产生了一定的影响。

尽管股票质押是股东个人的事情，但考虑到A股的实际情况，大股东和公司是密不可分的，因此团队下决心把质押融资的事情解决掉，减持就是计划的一部分。

首先，放眼望去，很少有公司有这个决心和能力把质押融资彻底解决掉；其次，关于减持，公司选择在需要的时候减持，而不是在顶部减持，说明股东们不去算计这些小营小利，而是更在意的是公司长远的发展，在意公司未来十年每年都能保持稳定的增长。

2019年1月，因为几年前的并购，不少公司大幅计提商誉减值，导致业绩变脸，而近期，昆仑万维收购了闲徕互娱，这也成为机构关注的焦点。关注“道达号”微信公众号，为你呈现机构调研动向。

昆仑万维称，收购闲徕互娱剩余股权的价格是一个非常合理的价格。首先不能拿2018年8月份收购其他少数股东32亿的价格来做参考，因为那次收购没有对赌，那些小股东本身也不参与经营，也没有能力对赌，又都是一些长期合作的伙伴，价格都能接受。而这次收购是有对赌的，对赌和不对赌的差异是很大的。对赌业绩对应的PE为7倍，参考市场价格来看是一个较低的PE。

此外，在此次调研中，昆仑万维还给机构透了底，表示公司2019年会开始发力，主要投资于物联网和人工智能领域，这个领域会在未来10年得到爆炸式的成长。昆仑将加大投资，争取每年能捕获几个类似于趣店这样投资项目。

国信证券分析指出，社交网络平台成为主要业绩驱动，Opera、Grindr变现空间广阔，闲徕互娱市场优势稳固，卡位优势明显，不过考虑到游戏行业风险尚未完全释放，因此下调评级为“增持”。另外，昆仑万维未来还存在游戏上线时间不及预期、投资项目业绩不及预期、汇率波动等风险。

（本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此入市，风险自担。）