专访诺亚正行CEO赵义：财富管理行业正在加剧分化

诺亚正行CEO赵义 图片来源：受访者供图

对于财富管理行业而言，即将过去的2018年颇为不同寻常：一方面，从P2P平台屡屡倒闭，到公司债券违约不断，财富管理风险高发；另一方面，资管新规落地，国有银行设立理财子公司，资管行业迎来新一轮竞争……在这样的背景下，行业内部将有哪些新变化?资管公司应如何应对新的市场环境?

12月22日，诺亚正行CEO赵义在接受《每日经济新闻》(以下简称NBD)记者专访时表示，目前财富管理行业既存在风险，也有新的机遇，行业正在加剧分化，财富管理公司需要在行业研究、渠道建设、综合服务等方面提高能力，才能在“泥沙俱下”的行情中存活下来。

NBD：距离2018年结束仅剩一周，这一年股票、债券等市场都行情低迷，那么财富管理行业的整体表现如何呢?能否用几个关键词来简单描述?

赵义：首先是泥沙俱下，2018年，所有的资产类别，包括股票、债券等等，均值下降的比例超过了90%，所以整个市场的状态可以用“泥沙俱下”来形容。

其次是喜忧参半，喜的是在下跌过程中看到了机会，资产泡沫不断被挤出，出现了置换资产的绝佳机会，专业的投资机构可以将投资组合中不好的资产抛掉，以更便宜的成本购买优质资产；而忧的一面，则是在交易结构、交易流程和操作过程等方面比较麻烦。

最后是价值回归，无论是管理人、金融机构都开始关注资产的品质和风控流程，过去遍地都是机会，投资者基本享受无风险的回报，财富管理人的价值得不到体现。如今刚性兑付被打破，财富管理市场的规范经营才刚刚开始，客户开始相信专业投资机构，部分在其他平台购买高收入产品的客户回流了。

NBD：按照现在的行情和市场格局，您预计2019年财富管理行业将呈现哪些新的变化?

赵义：一个优质的财富管理公司，资产的品质越好，给出的风控就越严格。但在过去无风险回报行情下，客户对这种价值没有认知。但今年监管政策不断出台，刚性兑付被打破，长期用资金池、期限错配模式做业务的机构，将会大大减少。

按照本人判断，到今年12月底，财富管理服务端会有80%的公司消失，但需求端下降幅度为30～40%，上游公司减少的速度远远快于需求端下降的速度，这样专业财富管理公司的优势就表现出来了。

对于行业而言，明年分化会继续加剧，还会有公司倒下。分化之后大者恒大，强者恒强，未来优质的财富管理公司将是5T(TOP，头部)，也就是与头部管理人及交易对手合作、投资头部项目、服务头部客户、吸引行业头部人才、形成头部品牌效应。

NBD：财富管理公司应该如何适应未来行业的新变化?

赵义：在行业发展到一定阶段时，财富管理公司需要具备5A(Ability，能力)，引领行业，成为行业标准。

第一是研究能力，建立庞大的研究体系、研究团队，向行业输出报告，不搞封闭；第二是投资能力，在房地产、家族财富等各个领域，进行跨地区、跨币种的资产配置；第三是投行能力，包括设计交易结构、获取资产以及做尽调、做风控的能力；第四是渠道能力，虽然很多投资产品已经线上化了，但标准化产品解决不了所有的资产配置需求，高净值客户需要个性化服务，如个人财富和企业税负的风险规避、家族财富传承教育等，需要积累全球布局的渠道；第五是综合服务能力，建立多个独立团队服务不同板块的客户。

财富管理公司拥有5A能力后，就能进入下一阶段，也就是5T。