虽然市场普遍预计美联储12月将如期加息，但从近期美联储各位官员的谨慎表态来看，美联储未来的加息路径似乎正在发生转变，投资者也越来越多的在谈论“是否会暂停加息”。
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虽然市场普遍预计美联储12月将如期加息，但从近期美联储各位官员的表态来看，美联储的加息路径似乎正在发生转变。
投资者们谈论的美联储政策话题也已从“坚持渐进式加息”变成了“是否会暂停加息”。
本周五，美联储理事Lael Brainard表示，美国经济势头强劲，逐步加息短期内仍适用。不过她也与美联储主席鲍威尔有相同的想法，她认为，美联储有理由在2019年采取更为谨慎的态度。
同日，圣路易斯联储主席James Bullard表示，因为出现了收益率曲线倒挂，美联储可能考虑推迟今年12月加息。这也让其成为了第一个公开暗示12月可能暂停加息的美联储高官。
而在前一天，亚特兰大联储主席Raphael Bostict提到，美联储可能不必进一步大幅加息以在达到中性利率。他认为，确切的利率难以确定，但迹象表明美联储已经接近中性利率。
本周二，美联储三号人物、纽约联储主席Williams虽然预计美国经济将继续强劲增长，但也表示，将评估未来数据决定政策路径。
上周五明尼阿波利斯联储主席Kashkari称，美联储升息力度过大可能导致经济衰退，当前的利率接近中性，因而联储应该暂停加息。达拉斯联储主席Kaplan同日也说，美国明年将难以保持当前的经济扩张速度，继续加息存在风险，美联储应该耐心等待。
而最重要的讲话，还当属美联储主席鲍威尔在上周三指出，美国经济前景稳固，利率“略低于”（just below）中性区间。将近两个月前，他还说，“当前可能距离中性利率还有一段长路（a long way）”。
鲍威尔对中性利率的表述让一些市场人士认为，在今年12月加息后，可能只要再加两次就会结束，换言之，加息周期比市场预期的更快结束。
摩根士丹利首席经济学家Chetan Ahya在近期发布的报告中指出， 根据当时美联储主席和副主席的公开讲话来看，美联储的口风变了，他们的政策决定要看数据，而美国经济表现不错，因此短期内仍会渐进加息：
“联储官员们更加强调要看数据，同时透露出在实现中性利率之后政策决定上会有一定灵活性。”
不过该行首席美国经济学家Ellen Zentner在新加坡举行的第17届摩根士丹利亚太峰会上表示，基于经济增长走弱的预期，预计美联储明年只会加息两次，分别是在3月和6月，之后将暂停提高利率。
而以高盛首席经济学家Jan Hatzius为首的研究团队认为，今年12月美联储加息的概率为90%，明年合计加息四次的风险“大体均衡”。
高盛经济学家们承认近期美股遭到抛售，但指出，评估1994年以来的市场下跌发现，只有在其他金融环境指标也急剧恶化，或者经济增长跌破长期趋势水平的情况下，美联储才会转为宽松：
“虽然信用债息差最近有所增扩，但增长仍远高于潜在水平。”
摩根大通的经济学家则是在研报中写道，美联储将继续当前的季度政策调整步伐。不过一个‘依赖数据’的美联储，将根据经济失控和它对风险的感知之间的相互作用做出决策。
另外值得注意的是，昨日2018年美国最后一次非农数据出炉，总体的就业数据、时薪环比增速等数据都低于预期。其中，11月非农就业人口增加15.5万人，预期19.8万人。
除了当月新增就业人数不及预期之外，美国前两个月新增非农就业人数合计下修1.2万，也令市场情绪承压。美国9月新增非农就业人数由11.8万修正为11.9万，10月由25万修正为23.7万。
彭博经济学家Yelena Shulyatyeva对此指出，尽管制造业就业岗位总体保持强劲，但建筑业和汽车制造业招聘大幅放缓，表明加息正在产生不利影响，由于最近油价暴跌，采矿业也出现了裁员。
（华尔街见闻 黄黛玉）
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