中泰化学拟收购美克化工25%股份 标的曾为化工产品BDO龙头

控股股东中泰集团成为新疆美克化工股份有限公司（以下简称美克化工）大股东后，中泰化学（002092，SZ）拟9.13亿元收购美克化工25%的股权。10月21日晚，中泰化学公告了上述事宜。

财务数据显示，2018年上半年，美克化工实现营收约10.56亿元,净利润-0.82亿元(未经审计)。对此，中泰化学相关人士告诉《每日经济新闻》记者，标的上半年亏损，主要是由于重要原料——天然气限供、断供所致，否则上半年美克化工也是盈利的。而今年前三季度，美克化工营收约为17.9亿元，亏损也缩小至为-1956.39万元（未经审计）。

后续或控股美克化工

中泰化学拟以9.13亿元为交易对价收购美克集团持有的美克化工25%股份。而2017年5月，中泰化学控股股东中泰集团曾通过增资扩股的方式获取美克化工52.63%股权。故此次股权收购行为构成关联交易。

工商资料显示，除中泰集团外，美克集团、广西开元投资有限责任公司以及建信资本管理有限责任公司分别持有美克化工33.67%、10.66%以及3.04%的股权。本次收购完成后，美克集团仍将持有美克化工8.67%的股权。

中泰化学称，此次收购主要是为了拓展公司精细化工业务，拟充分借助美克化工在精细化工行业的优势和国际化合作基础，及进一步借助美克化工合作方巴斯夫公司在化工领域的世界领先技术。

中泰化学还称，未来根据美克化工经营状况，择机实现对美克化工的控股。“可能会从中泰集团手中把美克化工的股权收一些过来。”中泰化学相关人士对记者称。

《每日经济新闻》记者注意到，通过出售股份，美克集团也可借机进一步降低其债产负债率。此前，美克集团将美克化工控制权出让给中泰集团后，负债由2016年的109亿元下降到59.9亿元，资产负债率由84%下降至60%。而截至2018年6月30日，美克集团资产总额为108.62亿元，负债总额为71.04亿元，资产负债率约65.4%。今年上半年，美克集团营收25.67亿元，净利润8915.03万元（未经审计）。

标的上半年亏损逾8000万

美克化工由美克集团于2004年投资建立，公司拥有26万吨1,4丁二醇（BDO）的产能，其BDO销售量一度占据国内25%~30%的市场份额。

不过，随着国内中石化等大型化工集团的进入，2012年开始BDO产能开始急剧增长，BDO价格逐步下滑,公司的盈利能力也逐步减弱。2016年随着过剩产能逐步出清,BDO价格由7300元/吨触底回升，目前主流市场价稳定在10300元/吨~12000元/吨区间内波动，2017年美克化工也盈利1432.84万元。

今年上半年，美克化工实现营收10.56亿元,净利润-8150.19万元（未经审计)，今年1~7月，其净利润为-9974.12万元。那么亏损的原因是什么呢？

“今年上半年，天然气供应紧张，有关部门保证民用天然气的供应，公司装置因缺乏原料而停产，产生了一些损失。如果没有天然气停掉的话，美克化工今年上半年也应该是盈利的。”中泰化学相关人士对《每日经济新闻》记者称。该人士还表示，美克化工主要用天然气来制氢气作为生产BDO的中间原料，目前美克化工已建设了一套甲醇制氢的装置，未来即使天然气价格出现波动，也可以多方面保证氢气的供应。

财务数据显示，2018年1~9月，美克化工实现营收约为17.9亿元，净利润为-1956.39万元（未经审计），亏损额明显收窄。中泰化学预计2018年美克化工将实现净利润6400万元。