标的公司资不抵债且停止经营重庆啤酒拟10元甩卖旗下公司100%股权

7月18日晚间，重庆啤酒（600132,SH）公告，拟以10元的价格转让下属柳州山城啤酒有限责任公司（以下简称柳州公司）的全部100%股权，并以2350万元出让对柳州公司1.1亿元债权。

一家公司100%股权作价仅10元，可谓甩卖价。重庆啤酒对此是怎样考虑的？

1.1亿元债权作价2350万元

重庆啤酒公告显示，此次交易转让方为上市公司控股子公司重庆嘉酿啤酒有限公司，受让方为柳州闽商投资有限公司。

根据转让协议，不止是柳州公司100%股权对价仅10元，1.1亿元债权作价2350万元，也仅相当于债权金额的21.36%。对此，重庆啤酒称，根据评估报告，柳州公司申报评估的资产账面值1286.48万元，负债账面值11213.51万元，净资产账面值-9927.03万元。

重庆啤酒表示，以2018年6月30日为评估基准日，柳州公司净资产于评估基准日的清算价值的最终评估结论为-8714.31万元～-8426.00万元。柳州公司的资产负债率为871.64%，已严重资不抵债，目前已停止经营，从该公司的股权价值来说已为零。

重庆啤酒还表示，柳州公司资产变现值为2499.20万元～2787.51万元，负债为11213.51万元，除去应付职工薪酬和应交税费等216.98万元优先负债外，剩余负债的清偿率为20.75%～23.38%。

重庆啤酒公告称，此次转让对归属于母公司的净利润影响约650万元，但不会对本年度业绩产生重大影响，同时可为公司带来净现金流入约为2350万元，并且将节省关停柳州公司每年需继续开支的250万留置费用。因此，转让柳州公司的股权及债权有利于本公司持续优化生产网络，有助于促进公司运营效率的提高。

此次并非重庆啤酒首次甩卖资产。2016年～2017年，重庆啤酒曾多次进行类似动作。例如2017年2月，重庆啤酒曾宣布以20元交易对价，转让所持有下属安徽九华山公司和亳州公司的全部股权，5200万元出让对这两家公司的债权。根据公告，上述两家公司当时均已停止经营。

至2017年7月，重庆啤酒也曾宣布转让持有的甘肃金山啤酒原料有限公司（以下简称金山公司）60%股权及对金山公司享有的453.77万元债权。股权转让对价为人民币930万元，受让公司债权的对价为人民币453.77万元。据当时公告，金山公司当时呈亏损状态且已经关停。

为何重庆啤酒频频甩卖资产？就相关问题，7月19日，《每日经济新闻》记者致电重庆啤酒董秘办并发送采访邮件，但截至发稿尚未收到回复。

“公司是在甩包袱。”7月19日，中国食品行业评论员朱丹蓬接受《每日经济新闻》记者采访时表示，对于公司来说，出售不良资产有利于聚焦公司核心区域、渠道，公司的投入产出比将更加优化。“不良资产的剥离，将有利于提高公司的盈利能力。”

根据重庆啤酒公告，早在2015年11月，公司董事会就审议通过了《关于公司优化生产网络的议案》，同意公司在未来不断努力提高盈利能力的过程中持续考量多种方案，其中可能包括出让、关停冗余的一些机构或企业等。而在2017年年报中，重庆啤酒也曾表示，2018年将继续推进生产网络优化战略。