手游燥热期褪去！三年联姻A股未果，天象互娱20亿嫁入爱奇艺

今年3月登陆美股的爱奇艺（纳斯达克股票代码：IQ），在北京时间7月17日晚上公开了上市以来的第一起资本运作——收购游戏公司。

爱奇艺官网投资者关系一栏显示，爱奇艺正式宣布已完成收购Skymoons Inc.和成都天象互动数字娱乐有限公司（简称“天象互娱”）的100%股权。收购价或包括12.7亿元人民币的固定费用支出以及一笔7.3亿元的额外支出，前提是天象互娱未来两年内能够达成约定的业绩目标。

天象互娱因缔造了2015年现象级手游《花千骨》而名声大噪，月流水1.6亿元的成交记录给了它勇闯资本市场的雄心。2015年、2016年，A股上市公司金亚科技（现“*金亚”，300028）、宁波富邦（600768）先后对其发起收购，最终均以失败告终。兜兜转转三年，天象互娱“联姻”长期的合作好友爱奇艺，而其“身价”却已比两三年前“花千骨”概念正盛时缩减了不少。

买方：游戏并非爱奇艺最强项 但IP“一鱼多吃”颇具诱惑

“我们非常高兴天象互娱能加入爱奇艺大家庭。”对这次收购，爱奇艺创始人、CEO龚宇表示，“相信天象互娱的加入将进一步推动爱奇艺业务的深入发展，也将帮助爱奇艺媒体平台和娱乐生态更加强大。”

在今年5月的“爱奇艺世界·大会”上，龚宇解读了爱奇艺的“苹果园”商业模式，八棵“苹果树”最中间、最大的一棵是视频，直播、游戏、商城、电影票、文学、漫画、轻小说则是视频两旁的七棵小树。此番对游戏的布局，也是“苹果园”生态体系的一部分。

▲2018爱奇艺世界·大会现场（主办方供图）

爱奇艺与天象互娱在手游上的合作颇有渊源，2015年在爆款电视剧《花千骨》大热之际，天象互娱推出的同IP游戏《花千骨》，爱奇艺全站为其投入了不计成本的推广资源，终于让“影游互动”这个概念火了起来。

一个IP串联起多种业务生态，实现“一鱼多吃”，使平台像打通任督二脉一样多业务共振，这大概是所有致力于成为一家泛娱乐平台型公司的愿景，爱奇艺也不例外。收购一家手游公司，就是向“远方”前进了一步。但对于已经是上市公司的爱奇艺来说，还有一个“眼前”的任务——扭亏、盈利。

2015年、2016年和2017年，爱奇艺净亏损分别达到人民币25.75亿元、30.74亿元、37.36亿元。2018年一季度，爱奇艺交出上市后的首份成绩单，总体看来是收入大增，净亏大减，总收入为49亿元人民币，净亏损3.96亿元人民币。

其中，游戏并非爱奇艺的主要收入来源，在2017年财报中，会员收入和广告收入占比最重，游戏与直播、阅读、授权、电商等被统一归为“其他收入”占总收入8.6%。“视频内容采购和自制都是大成本，收购影视制作公司的风险也很大。相比之下，装入手游业务最为可能直接带来现金流。”文娱产业投资人曹海涛对《每日经济新闻》记者说。

爱奇艺负责游戏业务的副总裁王昊苏在两个月前接受记者采访时表示，游戏变现能力强，但对爱奇艺来说游戏的意义不只是为了赚钱，更希望它能给IP带来增值、让用户长期活跃留存。

卖方：手游市场早已成红海 天象互娱几度闯关资本市场

影游互动、IP联动的前景美好，但现实确实要艰难很多。

《花千骨》之后，天象互娱又做了一些影游互动的开发，如《武林外传电影手游》《醉玲珑》等，均未出现《花千骨》的盛景。

“目前游戏行业已经进入高度滞涨阶段。”投资人苗春阳认为，腾讯、网易两家寡头基本瓜分了游戏市场。随着移动互联网人口红利期的过去，曾经轻体量、靠小团队、初创公司就能撬动大爆款的手游市场，变得向大投资、精品化、重度化发展。

做业务起家的手游公司要么被平台型大公司收购，要么自己变成一家既做业务也投资其他游戏团队的“小平台”。

在天象互娱声名最旺的时候，它甚至可能借助资本市场的力量成为一家“大平台”。2015年金亚科技曾对成都天象互动科技有限公司（以下简称“天象互动”）发起收购，后因金亚科技及其实控人周旭辉双双被证监会立案调查，金亚科技不再符合重大资产重组条件，重组不了了之。

2015年10月，天象互动先将其主要资产、业务及人员劳动关系转让给天象互娱，并完成工商变更。天象互娱承载主要业务，天象互动仅保留几款游戏的联合运营业务。

2016年7月，做铝业的公司宁波富邦（600768.SH），抛出39亿元重组天象互娱100%股权和天象互动100%股权的跨界收购。历时大半年，重组方案被上交所两次次问询，还进行过一次瘦身，调整后宁波富邦以26.25亿元收购天象互娱70%股权，依然以1.5亿元收购天象互动100%股权。但最后还是宣告了终止。

▲天象互动官网截图

“按照两年前宁波富邦的方案，天象互娱70%股权就价值26.25亿元，现在爱奇艺收购天象互娱和Skymoons Inc.两家公司100%股权，总价反而下降到20亿元。手游市场的燥热期真的已经褪去了。”一位曾经从事手游的业内人士称。

据了解，Skymoons Inc.是“天象系”的一家独立的海外游戏发行公司。

对此次收购的具体细节，如业绩承诺的具体情况、两家标的分别价值等，爱奇艺方面对《每日经济新闻》记者表示不方便透露。