泛华金融欲赴美IPO冲刺房抵贷第一股 超9成房屋净值贷款源于信托贷款模式

近日，深圳泛华联合投资集团有限公司（以下简称"泛华金融"）向美国证券交易委员会递交招股书，欲赴美上市，承销商分别为摩根大通证券有限责任公司、瑞士信贷证券（美国）有限责任公司、海通国际证券有限公司，泛华金融成功上市将使中国市场迎来房抵贷海外上市第一股。

招股书显示，泛华金融2018年前三个月营业收入、净利润分别为5.996亿元、1.967亿元，同比增长分别为49.6%、75.6%。

《每日经济新闻》记者梳理发现，泛华金融主要通过与信托公司合作的方式发放贷款，合作方包括中国对外经济贸易信托有限公司、渤海信托和中原信托。此外，泛华金融还通过小额贷款子公司的直接贷款来补充其信托贷款模式。

2018年前三个月净利润1.967亿元 同比增75.6%

官网显示，泛华金融是一家新型金融服务公司，提供用于经营的小额贷款金融服务，主营产品为兴业贷，1999年至2017年，泛华金融贷款业务累计服务贷款客户人数逾12万人，累计促成借款贷金额超270亿元人民币。

泛华金融所提供贷款由住宅或商业地产担保，但截至2016年12月31日和2017年12月31日，一笔以车辆为抵押品的14.4万元人民币贷款除外。

招股书显示，泛华金融主要借款人为在中国一二线城市拥有不动产的人群，2016年、2017年借款人数量分别为12983、23705人，2017年同比增长82.6%，2018前3个月借款人数量为3949；借款平均期限分别为50、66和65个月，提供的贷款额度通常取决于借款人的信誉、抵押品的价值等。

据招股书显示，泛华金融2016年、2017年、2018年前三个月总营收分别为8.673亿元、20.13亿元、5.996亿元，2017年总营收同比增长132.1%，2018年前三个月总营收同比增长49.6%；对应的净利润分别为2.354亿元、5.327亿元、1.967亿元，2017年净利润同比增长126.2%，2018年前三个月净利润同比增长75.6%。

值得注意的是，在招股书风险提示章节，泛华金融表示，公司存在逾期导致业务和经营结果受到重大和不利的影响的可能性。截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年3月31日，泛华金融住房贷款未偿本金分别为73.75亿元、166.74亿元和167.28亿元，不良贷款率分别为1.50%、1.66%和1.75%。

招股书显示，承销商在扣除承保折扣和佣金以及估计的费用后，选择全额购买额外的ADS（美国存托股份），泛华金融将获得大约100万美元的净收入，计划将此次发行的净收益用于营运资本和其他一般公司用途。

主要通过信托贷款模式为借款人提供资金

《每日经济新闻》记者梳理发现，从2014年开始，泛华金融开始将重点放在与信托公司的合作上，主要是通过信托贷款模式为借款人提供资金。截至2018年3月31日，已与三家信托公司签订了合作协议，分别是中国对外经济贸易信托有限公司、渤海信托和中原信托。

据招股书显示，2016年、2017年、2018年前三个月，94.1%、95.4%和99.7%的住房净值贷款来源于信托贷款模式。此外，泛华金融还通过在北京、深圳和重庆的小额贷款子公司的直接贷款来补充其信托贷款模式。

泛华金融三家全资子公司包括广州和泽信息技术有限公司、广州诚泽信息技术有限公司和深圳凡华联合投资集团有限公司。

此外，其招股书还披露了重要子公司，包括泛华金融服务集团有限公司、泛华创立信息技术（深圳）有限公司、深圳泛华联合投资集团有限公司、广州安宇按揭咨询有限公司、郑州利瑞财务咨询有限公司、重庆丰捷财务咨询有限公司、广州诚泽信息科技有限公司、启东泛华财务管理有限公司、重庆市两江新区泛华小额贷款有限公司、深圳市泛华小额贷款有限公司、深圳泛华基金管理服务有限公司、广州和泽信息科技有限公司、北京联新创辉信息技术有限公司、深圳泛联投资有限公司、泛华融资租赁（深圳）有限公司、杭州深泛联投资管理有限公司等。

招股说明书显示，2016年、2017年、2018年前三个月，通过小额贷款子公司提供的贷款分别为4.86亿元、7.89亿元和600万元，占比5.9%、4.6%和0.3%。并表示，由于规管限制、流动资金要求，预期在不久的将来，直接贷款仍只会占据泛华金融业务的小部分比重。

截至2016年12月31日、2017年12月31日、2018年前三个月，信托贷款模式下分别提供了78亿元、163亿元和22亿元人民币住房权益贷款。每个信托计划发行多个信托产品，由高级和下属单位按预先确定的比例提供资金，这些高级单位的资金来自机构投资者和合格个人投资者。

据悉，当信托产品到期时，信托公司还可以指定的年度回报率将具有回购安排的信托产品的相关贷款转让给第三方。其中，2016年、2017年和2018年前三个月，泛华金融的融资成本（不包括信托管理费）中的优先级（seniorunits）部分为9.75%至12.4%不等；通过与私募在回购安排下的次级（subordinatedunits）部分为16%至18%不等；通过金融资产交易平台与第三方进行回购安排下的次级部分转让价格为9.7%至14%不等。

招股书显示，除了与信托公司合作外，泛华金融还与商业银行和互联网公司进行磋商，并利用其的全国网络和离线执行能力，在服务和连接借款者和资金来源方面形成竞争优势。并计划向传统金融机构、互联网公司和小额贷款公司等其他机构提供此类增值服务的机会。