“16金茂01”三个交易日暴跌超65% 山东金茂子公司股权被司法冻结

7月12日，16金茂01再次大跌23.33%，报收20.7元。16金茂01从6月26日开始，在仅有的3个有成交金额的交易日，就从59.98元暴跌至20.7元，跌幅高达65.49%。

16金茂01的发行人为山东金茂纺织化工集团有限公司（以下简称山东金茂）。《每日经济新闻》记者注意到，5月25日山东金茂公告称子公司被司法冻结后，随即16金茂01便开始一路暴跌。

目前，山东金茂发行的15金茂债、14鲁金茂MTN001和16金茂01尚处于存续期，发行规模合计25亿元。新世纪评级指出，山东金茂近期暴露出的风险事件较多，相关债券投资者集中行使回售权的可能性大幅上升，公司将面临很大的即期偿债压力。

盘中暴跌被暂停交易

7月12日，16金茂01盘中再次大跌，盘中上交所发布公告称，16金茂01债今日下午交易出现异常波动，上交所决定自自2018年07月12日14时11分开始暂停“16金茂01”交易，自2018年07月12日14时41分起恢复交易。

12日午后，16金茂01债券首先跳水大跌7.41%，报25元，随后再跌报价23元，第三次跳水发生在14点12分，跌23.33%报20.70元，随后被暂停交易。最终收盘价为20.7元，成交金额22.11万元。

值得注意的是，6月26日到7月12日，只有3天发生过真实交易，其余交易日均为0成交，而这3天16金茂01均在盘中暴跌。7月11日，16金茂01暴跌35.71%，报价仅为27元，被暂停交易，成交金额8100元。6月26日，这一债券也暴跌29.98%，成交金额186.7万元。

也就是说，16金茂01从6月26日开始，在仅有的3个有成交金额的交易日，就从59.98元暴跌至20.7元，跌幅高达65.49%。

资料显示，16金茂01发行人为山东金茂，发行规模5亿元，发行时票面利率为6.97%，债券期限为5年期，附第3年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，每年4月1日付息，节假日顺延，最新信用评级为A。主承销商为中山证券有限责任公司。

山东金茂成立于2004年12月7日，公司主要产业为铝粉产业、氯碱化工产业和纺织产业。目前有3名股东，实际控制人徐朋明持有山东金茂86.48%的股权。财务数据显示，2017年，山东金茂营业收入为175.96亿元，同比增长2.13%；净利润为5.51亿元，同比下降62.13%。

金茂铝业为山东金茂重要子公司

16金茂01为何忽然开始暴跌？原因还要从山东金茂5月份的一份公告说起。5月25日，金茂集团发布公告称，2016年11月29日，金茂集团与华融西部开发投资股份有限公司（简称“华融西部”）签署《特定财产收益权转让暨回购合同》，融资5亿元，金茂集团以持有的子公司东营金茂铝业高科技有限公司（简称“金茂铝业”）71.54%的股权及其派生的权益，对应出资额1.71亿元，提供质押担保，质押期2年。

2018年4月，华融西部与金茂集团因合同纠纷，向宁夏回族自治区高级人民法院提出诉前财产保全申请，宁夏回族自治区高级人民法院已于2018年4月11日对该股权资产进行冻结，冻结期限为2018年4月11日至2020年4月10日。

而根据山东金茂提供的金茂铝业2017年度审计报告，截至2017年末，金茂铝业资产总额161.64亿元，占山东金茂合并口径总资产的88.68%，2017年，金茂铝业营业收入121.17亿元，净利润为4.43亿元，占山东金茂合并口径营收及净利润的比例分别为68.86%和80.38%。

对此，新世纪评级在跟踪评级报告中表示，鉴于金茂铝业在公司合并范围内的重要性，若丧失金茂铝业的控股权，公司信用质量将明显恶化。

6月26日是该公告发布后的第一个有成交金额的交易日，随即便开始一路暴跌。

主体信用等级被下调

公司曝出核心子公司股权被司法冻结后不久，评级公司也下调了山东金茂的主体信用等级。

6月20日，上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称新世纪评级）发布14鲁金茂MTN001跟踪评级报告，将山东金茂的主体信用等级调整为BBB。

6月27日，大公国际资信评估有限公司（简称大公国际）15金茂债及16金茂01跟踪评级报告，将山东金茂主体信用等级由AA调整为A，评级展望为负面，同时将15金茂债和16金茂01信用等级调整为A。

对于两家评级公司主体评级差异，山东金茂表示，原因主要是不同评级公司的评级标准、评级方法、评级程序以及重要评级参数选取情况不同所致。

同时山东金茂认为，此次评级调整及主体信用等级存在差异可能影响公司后续融资，进而对公司偿债能力产生不利影响。山东金茂表示，公司将积极筹措资金兑付兑息，减小对投资者的影响。

评级报告显示，山东金茂2010年以来共计发行4期券、3期公司债券、1期中期票据和1期PPN，发行规模合计为45亿元，其中15金茂债、14鲁金茂MTN001和16金茂01尚处于存续期，发行规模合计25亿元，分别将于2018年9月、2019年2月和2019年4月到期或实施投资者回售，截至目前付息情况正常。

新世纪评级指出，山东金茂近期暴露出的风险事件较多，相关债券投资者集中行使回售权的可能性大幅上升，公司将面临很大的即期偿债压力。