在岸人民币跌逾400点 离岸创2016年以来最长连跌纪录

6月25日，人民币继续下挫。

截至发稿（13:28），离岸人民币兑美元较上周末跌316点，报6.5414，连续八天下跌，为2016年以来最长连跌纪录。

在岸人民币较上一交易日官方收盘价跌逾400点，报6.5360。

与此同时，美元继续走强，截至发稿，美元指数报94.54。

6月24日，中国人民银行出台“定向降准”措施：从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，以进一步推进市场化法治化“债转股”，加大对小微企业的支持力度。

中国社科院国际金融研究中心副主任徐奇渊发文表示，本次定向降准主要是出于国内结构性问题的考虑——既想缓解流动性过紧产生的不良反应，又想避免进一步加杠杆和积累风险。但是，这次定向降准又有着不可忽视的国际背景。

首先，美联储在6月13日的2季度议息会上刚刚加过息，并且市场预计美联储9月还将进一步加息。在此背景下，过去7个交易日中，人民币兑美元延续贬值趋势，一路从6.40附近贬值到接近6.50的水平，贬值幅度近1.4%。同一时期，香港的离岸人民币贬值幅度更是接近2%。

降准是比较传统和直接的货币政策，相对于MLF和PSL等非传统货币政策工具，降准政策对应的政策信号也更为强烈。在前几年人民币贬值压力较大的时期，降准政策的运用都是非常慎重的。因此，本次降准的时机表明：政策层对于当前人民币汇率的贬值空间，心中比较有数，比较有信心使得贬值范围处于可控区间。

外汇专家韩会师表示，尽管美元走强，但在我国市场上并未形成人民币中长期贬值的恐慌情绪。国家外汇管理局近日发布的数据显示，当前我国跨境资金流动形势保持基本稳定。5月份，银行结售汇顺差194亿美元，相较4月份的106.3亿美元增加了87.7亿美元，主要是企业、个人在汇率预期平稳的环境下，自主调节境内本外币资产的结果；季节性因素导致企业投资收益购汇和个人购汇环比有所增加。5月份银行代客结售汇顺差1433亿元人民币，为2014年4月份以来最高值。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示，结合今年初以来央行的货币政策操作，如置换式降准、MLF担保品范围扩大等，市场对政策结构性宽松的预期有所上升。今年国内公开市场操作利率很可能再次小幅上调，以保持利差稳定，这也有利于人民币汇率的稳定。同时，随着我国境内资本市场扩大开放，境外资本参与国内资本市场的渠道有望进一步拓宽，对境外资本吸引力增强，可能将带来资本流入显著增加，有利于人民币企稳升值。

招商宏观谢亚轩团队展望称，由于我国外汇供求形势正面临着较为不利的外部环境，从具备一定领先意义的亚洲新兴市场资金流动指标也可以看出，未来数月内我国外汇供求形势边际上可能出现恶化，那么在美元指数可能进一步反弹至97的情况下，人民币汇率对于美元指数走强的反应程度将有所提升，这也意味着此前人民币所展现出的“韧性”可能难以再现，事实上，近几日人民币汇率的明显走弱可能也正是反映出了这一情况的变化。