郑眼看盘：温和上涨 仅结构性行情

来源：每经投资宝（微信号：mjtzb2）

周二A股续涨，权重股有所表现，成交微有放大。截至收盘，上证综指涨0.79%至3161.50点，深证综指涨0.77%至1836.22点。中小板、创业板两综指分别涨0.56%、0.33%。由盘面看，贵州茅台、伊利股份续涨，银行、地产、电器等板块亦有表现。在非权重股中，医药股有所调整，海南板块大涨。

由于中美贸易争端的前景暂不明朗，但投资者可能已习惯了这种格局，抛压暂不重。不过，未来随着更多与贸易争端相关的消息传来，个股及股指仍有可能受些干扰。

在A股将“入摩”的背景下，一些前期调整相对充分的白马股走强应可理解，只是其续涨空间到底有多大，还是有所疑问的。当前白马、蓝筹股票估值并不太贵，但经历了去年暴涨后至少也不能说太便宜，何况市场利率在市场人士看来中线是趋升的，这肯定会抬高无风险收益率并压制所有股票的合理估值水平。

这几天市场资金面应优于上月末，只是程度极有限，且市场对未来的资金面预期仍是偏紧的。由国债期货看，前期因定向降准及中美贸易摩擦，市场对货币政策边际放松有所预期，所以国债期货涨了很多，但本周国债期货连续收出中阴线。国债期货上述走势暗示了市场在不断地修正预期，即市场先是相信货币政策会松一些，然后又意识到这样的放松并不会太过分。

由国际油价强势及前期美联储议息会议所释出的信息来看，6月份美联储加息是大概率，且下半年还会有一至两次加息。大家知道，这几年美联储已多次加息 ，而我国多数是没有跟进的，积累下来的势能已经不小，所以会对国内的市场利率有较大影响。

如果资金面整体偏紧，那么不仅蓝筹股上档空间受限，所有个股都会受到些压制，表现在股指上就是“下半年很难出现像样的行情”。退一步说，就算市场能因某些意外利好而涨，多半也只能有结构性行情，即资金面顶多只能支撑少数个股走强，绝大多数个股免不了默然向隅结局。

就操作而言，既然当前有“入摩”题材，且该题材有相对的确定性，投资者自然可酌情参与，方向一般就是海外资金较为青睐的品种，这方面数据较透明，投资者获取这些数据并不难。

无论是资金面相对偏紧，还是“入摩”题材，这两因素均对应着一部分个股的行情，很难惠及所有个股。因此，目前投资者应尽可能持有人气品种，尽可能避开冷门股，因行情的时间及高度可能均不足以给冷门品种过多的补涨余地。

笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注“每经投资宝”微信公众号（微信号：mjtzb2）。（郑步春）

（本文封面图片来源于摄图网。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）