内地资金“转战”港股市场 三大原因促使资金南下

每经记者 袁东 每经编辑 叶峰

面对内地资金的踊跃南下，其实当中各自的出发点却大不相同，有的是为了股权争夺、有的是举牌、有的是AH股溢价太大。面对种种情况，投资者还是需要区别对待，客观分析再制定投资策略。

在此，《每日经济新闻》记者盘点了港股通内地资金重仓股的几种典型情况，以便投资者理解其中的奥秘。

举牌型：中国平安“冲击”汇丰控股大股东

被内地资金净买入最多的港股，毫无疑问是汇丰控股（00005，HK），其中绝大多数的内地资金又来自一家机构——中国平安。

早在去年12月份，中国平安通过旗下公司就举牌了汇丰控股。彼时，中国平安通过港股通渠道，累计买入了汇丰控股约10.18亿股，持股比例达到5.01%，并一举成为了汇丰控股的二股东。

当时，中国平安就表示，“投资汇丰（控股）是我们的一项财务性投资。汇丰控股经营业绩优、分红好，符合平安资管管理的保险资金的资产负债匹配原则。”

随后，中国平安又进行了增持——今年2月9日，以近30亿港元的价格，买进汇丰控股的股份，持股比例达到了6.17%，持股数约为12.53亿股。根据3月16日收盘价计算，中国平安持有汇丰控股的市值达到了964亿港元。

值得注意的是，中国平安对汇丰控股的持股，已经直逼其大股东Black Rock。

股权争夺型：追逐上市公司控制权

目前，在所有的港股里，港股通内地资金持股最多的神州控股（00861，HK），其内地资金的持股争夺早在2016年就已显露。

2016年，神州控股的股权极为分散。广电运通（002152，SZ）公告称，通过港股通买入神州控股；在持续增持后，广电运通超过了神州控股董事会主席郭为6.6%的持股比例，成为了当时的第一大股东；之后，广电运通持续增持。

记者注意到，在神州控股股权争夺事件发生后，当事方股权几经复杂的变化，形势也是剑拔弩张。目前，广州市城投投资有限公司对其持股比例达到24.31%，郭为的持股为11.58%，保险业巨头Allianz SE（安联保险集团）也持有其7.03%的股份。

可以看到，内地资金正通过港股通渠道，积极参与到股权争夺中。

H股折价于A股：金风科技

在内地资金举牌港股、股权争夺之外，AH股里的H股被内地资金大量买进，则是一种普遍现象。在港股通持有占比最高的前十名里，有8只个股都是H股。

内地投资者南下买港股，在不熟悉港股市场的情况下，最理所当然的就是买H股。毕竟，这些H股的企业在A股市场也上市，企业的基本面都是一样的，且H股普遍存在比其A股便宜的现状。目前，恒生沪深港通AH股溢价指数为124，这意味着，A股比H股要贵两成多。

在所有的AH股里，金风科技H股的港股通内地资金持有占比最高，达到了43.18%。从目前金风科技的AH股价格来看，其A股要比H股贵64%左右。

记者还注意到，内地资金占比较高的H股基本都集中在制造业。比如金风科技，该公司是中国最早从事风电机组研发和制造的企业之一，目前已发展成为全球领先的风电机组制造商，并致力于成为国际化的清洁能源和节能环保整体解决方案提供商。

另一位沪港深基金经理也向记者表示，港股、A股、美股这几年的特点都差不多，那就是分化比较明显。大家都去找龙头股（特别是去年），且沪港深标的就是400多只，很多基金公司又有流通市值的要求，很多港股不在这个范围里，所以投资范围有限。