“九阳神功”再现，上次3400点后一口气飙到4500点！这次会怎样？

有意思的是，如果从相近的点位来看，上一次上证指数运行至3400点附近的时候，同样出现了9连阳！这次和上次的情况又有哪些不同？

9连阳之后一个月涨多跌少

回顾过往上证指数的走势，最近一次出现9连阳的时间是在2015年3月，2015年3月11日至2015年3月23日，上证指数从3290.9上涨至3687.73，涨幅12%。在这次9九连阳之后，市场也没有出现明显调整，盘整之后又继续上攻，直到4500点上下才出现了一轮比较明显的回调。

再上一次出现9连阳的情况，则已经要追溯到2007年3月，这次是出现在大牛市的中段，上证指数从2007年3月19日的3014.44点上涨至2007年3月29日的3197.54点，上涨幅度约为9%。而这次9连阳之后，同样没有明显回调，直到4300点上下才有较大的回撤。

以下从近20年的市场数据来看，当上证指数出现9连阳的时候，接下来一段时间都有着怎样的走势。

从历史数据可以看到，上证指数出现9连阳的次数并不多，除了1997年，其它两次出现9连阳的情况，基本都是在牛市的中期，而从此后一周的表现来看，基本上也都是继续上涨，而此后一个月的表现也是涨多跌少。

上证A股市盈率已超上轮3400点的水平

如果要说相似之处的话，单纯从上证指数的点位位置来看，2015年3月的那次9连阳，点位和目前最为接近，均在3400点上下，而2007年的那次，在3100点上下。

除了点位相近，其实这次的9连阳可能跟2015年的相似度并不高，因为彼时主要的是小盘股的天下，而这轮出现的9连阳则是大白马、大蓝筹的格局，而跟2007年相比的话，彼时基本上处于普涨的状态，跟现在的“二八”甚至是“一九”行情，同样也不太有相似度。

再从市场最喜欢提及的估值是否过高的角度来看，截至2018年1月10日收盘，上证A股的平均市盈率为18.86倍，截至2018年1月10日收盘，深市主板、中小板、创业板的平均市盈率分别为27.68倍、43.18倍和49.64倍。

而回看2015年3月16日，彼时上证A股收报3449.3点，同样处于9连阳中，点位也跟今天接近，上证A股平均市盈率为17.28倍，当天深市主板、中小板、创业板的平均市盈率分别为28.07倍、52.13倍和85.32倍。

可以看出，对于目前3400多点的位置来说，上证A股的平均市盈率已经超过2015年3月16日的水平，而深市主板的平均市盈率在接近2015年3月份时的位置，不过创业板的平均市盈率，却是显著低于当时的市场水平，可见，主板的市盈率率先抬高，这其实也印证了这一年来市场的风格所在。

此外，从2015年9连阳后的市场来看，彼时85倍的创业板市盈率依然还在不断上涨，一路涨至2015年6月15日的137.47倍，深市主板的平均市盈率在6月15日这天的平均市盈率为42.67倍，上证A股的平均市盈率在6月12日这天上升到24.93倍。

而这次轮到主板唱主角之后，市盈率会率先抬升到什么位置呢？从目前的情况来看，大多数的机构依旧非常看好。

比如海通证券在昨日收出8连阳后就表示，机会大于风险，轻指数，重个股。虽然沪指八连阳后存在着调整的预期，但是也应看到，本月如果大概率收阳的话，在春节前都将会以做多的情绪占据上风，因此预期中的调整也会比较温和，或以结构性的方式展开。从几大分类指数看，本轮以上证50、沪深300为主的蓝筹板涨幅较大，而其他中小类指数涨幅较小，在指数向上拓展出空间后，后者中估值合理的中小市值股也同样存在着机会。

每经记者 黄小聪 每经编辑 吴永久

（本文封面图来自摄图网）