申万宏源 王文翌
截至周五,公告进入 IPO 辅导的新三板挂牌公司共 571 家，与上周持平。未过会且正常待审的 IPO 首发申请企业共 470 家，其中新三板公司 144 家，比上周减少 6 家。本周新增 IPO 辅导挂牌公司 5 家，已辅导的挂牌公司减少 5 家。本周新增 IPO 申报新三板公司 0 家，已申报的新三板公司减少 6 家。
IPO 申报排队情况
1) 上交所主板：未过会且正常待审的 IPO 首发申请企业共 222 家，其中新三板公司 60 家，13 家预披露更新，35 家已反馈，12 家已受理。排位前三的分别为海容冷链 17、有友食品 18、波斯科技 22。浙江国祥、旺成科技终止审查。
2) 深交所中小板：未过会且正常待审的 IPO 首发申请企业共 72 家，其中新三板公司共 19 家，3 家预披露更新，13 家已反馈，3 家已受理。排位前三的分别为明德生物 8、聚利科技 9、扬子地板 13。润建通信过会。
3) 深交所创业板：未过会且正常待审的 IPO 首发申请企业共 175 家，其中新三板公司共 65 家，1 家已上发审会暂缓表决，5 家预披露更新，51 家已反馈，8 家已受理。排位前三的分别为龙磁科技 21、指南针 24、春晖智控 31。恒达新材、华电电气终止审查，泰林生物过会。 本周 2 家新三板公司泰林生物、润建通信均成功过会。
泰林生物是第十七届发审委首家报告期完整年份扣非净利润不足 3000 万的过会公司，也是 2018 年首家成功过会的新三板公司。 发审委主要询问了：（1）是否与经销商存在关联关系；（2）同类产品对不同直销客户价格差异较大，是否具备客户黏性，如何防控商业贿赂；（3）毛利率高于同行业可比上市公司，与国外竞争对手相比是否具有竞争优势，高毛利率能否持续维持；（4）预收款项期末余额大幅下降，是否未满足条件提前确认收入。
润建通信成为今年第二家过会的新三板企业，也是又一家曾含有“三类股东”的新三板过会企业。 IPO 排队期间，润建通信先在新三板摘牌，然后将三类股东持有的股份转让给产品原始持有人或公司实控人。发审委主要询问了：（1）从关联方收购 A 公司，后又转让给关联方，此过程是否公允，是否存在股份代持或利益输送；（2）第一大劳务分包商是否与公司存在关联关系、利益输送；（3）应收账款周转率高于同行，存货周转率低于同行，1 年以上的存货余额较大，最近一期应收账款远高于营业收入； （4）是否对电信运营商、中国铁塔存在重大依赖，是否影响持续盈利能力。
本周证监会共披露了 4 家新三板公司招股说明书和 11 家新三板公司的反馈意见，其中包括麟龙股份，润农节水、美之高等多家三类股东企业。
来源：证券时报网
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