估值缩水过半拟融资30亿元 “输血”能否解决乐视电视发展困境？

图/视觉中国

每经记者 王星平 每经编辑 卢祥勇

就在贾跃亭再度承诺“会尽责到底”的同一天，乐视网的资产整合也已开启。

1月2日晚间，乐视网发布公告称，承载乐视超级电视业务的控股子公司新乐视智家（原乐视致新）拟按照120亿以上估值融资30亿元，其中拟由新增投资者和原有投资者以现金增资15亿元，另外拟由新乐视智家现有债权人以所持债权作价投入15亿元。

中国电子商会副秘书长陆刃波在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，电视业务在乐视业务板块中是发展较好的一部分，此前乐视电视在互联网电视领域表现突出，但随着乐视品牌陷入困境，以及整个互联网电视行业发展衰落，这笔融资对重振乐视电视的作用并不大。

目前已敲定3家融资方

根据乐视网公告，本次增资方案中，已确定的各方包括乐视网以现有债权作价投入人民币3亿元、天津嘉睿以现金增资人民币3亿元、深圳市金锐显数码科技有限公司以现有债权及现金合计投入人民币1.5亿元。

三家参与增资的企业中，天津嘉睿系融创中国旗下公司，深圳市金锐显数码科技有限公司则是新进入的资本方。根据工商资料，深圳市金锐显数码科技有限公司为中山达华智能科技股份有限公司全资子公司。金锐显官方网站显示，公司成立于2005年，是一家集研发、生产和销售互联网电视主控机芯、智能电视主控机芯、数字电视主控机芯及OTT机顶盒、智能机顶盒、智能投影仪等产品为一体的国家级高新技术企业。

天津嘉睿、乐视网、金锐显这三家对新乐视智家的增资完成后，乐视网对新乐视智家的持股基本维持不变，从原来的40.31%变更为40.29%；天津嘉睿的持股从33.49%，略有增加至33.88%。深圳金锐显则持股1.18%。

乐视网称，本次增资计划中，其他各方拟增资金额及投资方的确定可能因谈判情况而调整。如本次增资按照上述整体增资方案完成，乐视网持有新乐视智家的股权比例将下降到34.25%。二股东天津嘉睿的持股比例则上升到28.80%。而第三大股东乐视控股则将持有新乐视智14.70%的股份。预计新增的现金增资投资者持股占比为8%，新增债转股增资供应商的持股比例也为8%。

值得注意的是，新乐视智家的估值出现了大幅下降，相比今年2月最高峰时的307亿估值，如今的估值缩水超过60%。对此，陆刃波表示，这种估值意义不大，其变化主要是根据市场对企业的信任度变化而来。不过估值缩水过半，表明市场对乐视电视品牌的认可度下降。

新乐视智家现金流极度紧张

无论是因为债务问题，还是自身的经营发展问题，目前对于新乐视智家来说，资金的支持是迫切需要的。乐视网称，随着2016年底乐视整体危机的爆发，公司及新乐视智家品牌与信誉严重受损，部分应收款项回收难度较大，导致公司现金流极度紧张。目前，新乐视智家亟待通过资金注入以实现业务的重新激活。

乐视爆发整体危机后，新乐视智家的业绩遭遇打击。公告披露的财务信息显示，截至2017年9月30日，新乐视智家未经审计的资产总额为109.4亿元，净资产31.6亿元，营业收入为49.7亿元，净利润为-8.5亿元。截止2016年12月31日，新乐视智家资产总额108.8亿元，营业收入127.8亿元，净利润为-6.3亿元（以上数据经审计）。

乐视网称，本次交易完成后，可以提升新乐视智家经营实力，满足亟待解决的资金需求，为新乐视智家引入战略投资者，同时优化新乐视智家债务结构。但在陆刃波看来，这30亿融资只能缓解目前乐视电视的生存困境，不能解决其发展问题，解决不了乐视电视的根本问题。

“2017年整个互联网电视行业发展不好，企业销量和盈利能力都不佳，在整个行业环境差的同时，乐视电视又受到乐视整体危机的影响，供应链和市场认可都严重受损，30亿想要解决乐视电视所面临的问题是不可能的。”陆刃波说。

自乐视陷入危机后，乐视电视销量也大幅下降。奥维咨询数据显示，2017年前三季度乐视电视的出货量仅为150万台。电视调研机构WitsView的数据则显示，2016年乐视电视出货量600万台。2017年2月28日乐视网发布的关于乐视致新2017年度销量目标补充说明的公告中提到，2017年大屏智能终端硬件的销售数量保700万，争800万台。