2017年，这十个词深深刻入A股历史

（图片来源：视觉中国） 从严监管 2017年或是迄今A股历史上最严监管之年，“依法全面从严监管”贯穿A股市场一整年。 一方面，监管制度不断完善。证监会相继发布再融资新规、减持新规等，首届“大发审委”成立，新股发行常态化，IPO审核趋严，审核通过率下降至56%，甚至出现“零过会”现象。 另一方面，监管执法不断强化。证监会全年作出行政处罚决定224件，罚没款金额74.79亿元，同比增长74.74%，市场禁入44人，同比增长18.91%。行政处罚决定数量、罚没款金额、市场禁入人数再创历史新高。慧球科技“1001项议案”违法系列案、九好集团与鞍重股份“忽悠式重组”案、雅百特财务造假案等市场影响大的案件被严肃处理，炒壳、炒概念、忽悠式重组、高杠杆收购等现象得到遏制。 证监会表示，新的一年将敢于监管、精于监管、严格问责。可以看出，“依法全面从严监管”仍将是2018年资本市场的主基调，监管的要求与标准或将进一步提升。 白马股 2017年A股出现明显的结构性行情，以上证50为代表的大盘蓝筹股持续走高，以创业板指数为代表的小股票不断创新低，白马股成了最大赢家。家电股中小天鹅A、美的集团实现股价翻倍，贵州茅台等6只白酒股也股价翻倍，复星医药、恒瑞医药等大白马股涨幅也都超过80%。 白马股股价大涨的同时，估值也水涨船高，而其估值是否太高一直是当前争议的焦点。以家用电器、食品饮料、医药生物3大行业股价涨幅超过50%的个股为统计对象，可以看到大消费股估值上升幅度高达29.82%，远远超过同期沪指年内涨幅。 如今市场“价值为王”成为投资新风向，市场风格也逐步向成熟市场靠拢。有不少机构观点认为，白马股仍可能是明年主流热点，尤其是在披露年报的一季度。不过，投资者需要精选白马股，综合考虑估值、业绩增速、行业景气度等因素。 减持新规 5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，对上市公司大股东及特定股东的减持数量、方式和信息披露要求进一步强化约束力，例如大股东不得在90日内竞价减持超过1%，大宗交易减持则不得超过2%。 统计数据显示，2017年股东减持金额1844亿元，创2014年以来股东年度减持金额新低，与去年全年相比，减持金额下降逾四成。 业内人士认为，减持新规等举措有效地防范了大小非、机构等特定投资者利用信息优势、资金优势监管套利、内幕交易、操纵市值等行为，引导投资者参与价值投资。在规范减持行为以及去杠杆趋势下，未来上市公司股东融资需求或被可交换债等标准化融资工具替代。 可转债 可转债今年呈现井喷之势。证监会加强再融资监管和审核，可转债的股权融资优势明显，不少上市公司积极发行可转债，2017年以来，超过60家公司的可转债申请获得通过。而据不完全统计，上市公司可转债今年已发行规模逼近千亿元，超出近三年发行规模总和。 9月8日，证监会将可转债发行方式由原有的资金申购改为信用申购，可转债市场呈现供需两旺格局。然而好景不长，随着可转债的破发，申购一下遇冷，中签率明显上升，越来越多的投资者弃购。 有观点认为，面对可转债市场的火爆，投资者对它的态度从蜂拥而上“贪图”打新收益到不再盲目跟风，这种态度在一定程度上也是一种进步。经济学家宋清辉指出，“可转债具有债券和股票双重特征，更适合稳健的机构投资者。中小投资者应理性看待可转债，不要将之当作新股一样盲目申购。” 增持潮 2017年A股中小创表现疲弱，不少股票频频创出新低。为了挽回股价颓势，传递对未来发展前景的信心以及内在价值的认可，越多越多的上市公司控股股东、实控人及高管推出增持计划，掀起新一轮增持潮。 其中，一类是大股东或实控人号召员工增持，自己兜底，今年5～6月，兜底增持曾出现一波小高潮;一类是大股东所持股份被高比例质押，面临平仓风险，大股东宣布增持，以提振市场信心;还有一类是上市公司遭遇巨大利空，用增持计划来“对冲”。 增持潮对投资者来说，是机遇还是风险?需要擦亮眼睛，仔细甄别，弄清楚增持的真实动机，以价值投资的标尺去衡量，避免陷阱。 闪崩 2017年，A股很多个股出现闪崩。有的闪崩有诱发性因素，如业绩变脸、限售股解禁等，有的闪崩背后似乎找不到实质性诱因。不少上市公司选择停牌“自保”。 有媒体总结出“闪崩”股的三大共性，一是今年以来涨幅较大，二是有信托计划扎堆持股，三是股价前期独立于大盘出现“小碎步”式拉升。 对于闪崩的原因，有市场分析人士认为，一些乏人问津的股票，一旦有大卖单出现，可能遭遇“闪崩”;再者，过去涨幅巨大、业绩较差个股就被主力甩卖;最后，监管层加大了对庄股控盘的打击力度，导致部分个股难以维系高股价，资金链断裂，进而闪崩。 退市 5月17日，深交所公告对*ST新都作出股票终止上市决定，*ST新都成为2017年“退市第一股”。从去年欣泰电气因涉嫌欺诈发行被责令退市后，A股不断“有进有出”，显示出我国资本市场走向成熟。 自2001年建立退市制度以来，A股总计退市公司仅约90余家，与美国等成熟资本市场6%至8%的年均退市率相比，退市率仍然较低。2014年，证监会出台《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，被业界称为“最强退市制度”。经过一段时间的酝酿，今年证券市场退市和暂停上市的力度明显加大。 360回归A股 11月2日，A股上市公司江南嘉捷电梯股份有限公司发布资产重组公告，正式披露了三六零科技股份有限公司重组上市的方案。受此消息影响，江南嘉捷自11月7日复牌后连续斩获18个“一”字涨停板。 对于“360回归A股”一事，证监会发言人表示，支持市场认可的优质境外上市中资企业参与境内市场并购重组。同时也会继续高度关注并严厉打击涉及内幕交易等违法违规行为。 戏剧性人物 贾跃亭和赵薇可谓是今年A股市场最为戏剧性的人物。 贾跃亭和乐视今年隔三差五就上财经热词，12月25日，北京证监局责令贾跃亭2017年12月31日前回国履责的通告，再次让贾跃亭成为焦点。这已是北京证监局第二次发文要求贾跃亭回国，上一次是在9月13日，北京证监局向贾跃亭下发监管关注函，明确要求他立即回国，稳妥处置公司面临的各种风险。而贾跃亭也曾多次表示“下周回国”。 而与贾跃亭休戚相关的乐视网，自4月17日停牌以来已大半年，几乎成了一个“假的”上市公司。与其相关的多家基金多次下调乐视网估值。股权质押爆仓风险或成为乐视网复牌后面临的危机之一。 赵薇曾被称为“女版巴菲特”，完成了重庆路桥、唐德影视与阿里影业的投资，后两者让其斩获颇丰。她曾计划以30.6亿元控股万家文化，自己仅出资6000万，借款约15亿元，拿还未到手的万家文化股票质押融资再获得约15亿元，玩转51倍杠杆，最终这笔交易以失败告终，并且遭到了证监会处罚。 证监会认为其行为严重影响了市场秩序损害了中小投资者的信心，影响了市场的公平、公正、公开。证监会对黄有龙、赵薇、赵政给予警告，并分别处以30万元罚款;对孔德永、黄有龙、赵薇分别采取5年证券市场禁入措施。 MSCI 6月21日，明晟公司宣布，决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。根据最新公布的时间表，2018年6月1日，MSCI将按照2.5%的比例将A股正式纳入新兴市场指数中;2018年9月3日，将A股的纳入比例提高到5%。届时，海外资金可直接通过MSCI新兴市场指数购买A股。 有机构预测，A股纳入MSCI后，初始资金流入在170亿-180亿美元，完全纳入后预计资金流入规模可达到约3400亿美元。 从2003年启动QFII开始，到2017年6月A股被MSCI接纳，A股的国际化之路迈上了一个新的台阶，这也是A股国际化进程的又一起点。