1100亿！A股迎最大解禁周 重点关注一指标

（图片来源：视觉中国）

A股迎最大解禁市值周

同花顺iFinD统计显示，12月25日-29日一周，包括首发、定向增发、股权激励等在内的7种类型的限售股解禁个股有72只，以12月22日收盘价计算，解禁总市值达到1091.75亿元。值得一提的是，按周计算，该周解禁市值成为今年以来解禁市值最大的一周。

具体来看，今年以来，单周解禁市值超过千亿的共有两周。其中，10月9日-15日这周解禁市值为1028.07亿元，仅次于12月25日-29日这周解禁总市值1091.75亿元。另外，有20周的解禁市值超过500亿元。4月3日-9日的解禁市值最低，为105.65亿元。以单月来看，12月成为今年以来解禁市值最大的月份，单月解禁总股本为221.54亿股，解禁总市值达到2501.26亿元。

同花顺iFinD数据显示，整体来看，在12月25日-29日72只即将迎来解禁的个股中，解禁市值居于前三位的分别为国信证券、北部湾港以及三七互娱。上述三股分别将在12月29日、12月26日、12月29日解禁约28亿股、9.77亿股、3.5亿股股票。解禁市值分别约为305.2亿元、92.43亿元以及73.61亿元。其中，沪市解禁个股较多，为52只，占总解禁个股的比例达到约72.22%，深市共有20只。沪市中解禁市值最大的为宇通客车，共有约3.1亿股在12月26日解禁，解禁股份类型为定向增发机构配售股份，解禁市值达到72.18亿元。仅次于宇通客车的沪市解禁股为通威股份，该股将在12月29日解禁约4.98亿股定向增发机构配售股份，以12月22日的收盘价13.15元/股计算，该股解禁市值约为65.53亿元。

从12月25日-29日单日解禁个股情况来看，解禁企业数量最多的为12月25日，共有23只个股解禁。而在12月29日将迎来一周内的解禁市值高峰期，在该日共有19只个股解禁，以12月22日收盘价计算，19只个股解禁总市值达到约490.03亿元。解禁总市值仅次于12月29日的为12月26日，该日共有11只个股解禁，解禁总市值约为246.95亿元。解禁压力最小的一日为12月27日，该日共有3只个股解禁，解禁市值仅约为14.93亿元。

另外，从解禁股份类型上来看，定向增发机构股份解禁个股数量最多，为35只，占总解禁个股的近一半。此外，首发原股东、首发机构限售股解禁为15只，股权激励、股权分置限售股解禁为18只，其他类型的为4只。

国信证券解禁市值逾305亿

值得一提的是，无论是在解禁股份数量还是解禁股票市值方面，国信证券均居于12月25日-29日一周内即将解禁个股的首位。

国信证券在12月29日共解禁28亿股股份，占公司总股本的34.15%。以12月22日国信证券的收盘价10.9元/股计算，此次国信证券解禁股份总市值为305.2亿元，占12月25日-29日沪深两市一周解禁总市值的约29.69%。其中股东深圳市投资控股有限公司持有约27.5亿股份可上市流通，为持股国信证券总数的100%。另外，全国社会保障基金理事会有约5047.32万股可上市流通，是全国社会保障基金理事会所持国信证券股份总数的42.06%。值得一提的是，国信证券此次解禁股份类型为首发原股东限售股。

著名经济学家宋清辉表示，就以往巨量解禁后的个股二级市场表现来看，一般情况下，个股的股价会有短期的利空影响。一般而言，限售股解禁，尤其是首发原股东限售股的大比例解禁，时常会对二级市场股价短期表现造成一定负面影响，而在市场情绪较低迷的时候，这种负面因素往往会被放大。

北京商报记者在查阅此前巨量解禁个股的市场表现后发现，大多巨量解禁个股股价表现不容乐观。举例而言，受巨量限售股解禁的影响，11月16日上海银行股价遭遇重挫，全天呈现“一”字跌停，当日，上海银行的盘中最低价也创下上市以来的历史新低。据当时公告，彼时上市流通的限售股为上海银行首次公开发行限售股，共计约29.26亿股，涉及约3.46万名股东，该部分限售股于2017年11月16日锁定期届满并上市流通。无独有偶，12月4日，中通国脉全天封死跌停，消息面上，中通国脉有4650万股限售股在2017年12月4日解除限售上市流通，占公司总股本的35.23%。而在12月5日，中通国脉则延续跌停走势，在当日再次出现“一”字跌停的交易行情。

重点关注公司基本面

在业内人士看来，面对即将巨量解禁的个股要有风险意识，但不必过度增加心理压力，要具体个股具体分析，重点关注解禁个股的基本面、解禁类型等因素。

中国新三板投资联盟创始人许小恒向北京商报记者介绍，个股迎来解禁被视为利空，但投资者应区分个股的解禁类型。其中，定向增发配售股到期解禁的诉求更为强烈，短线获利的目的更为明显，所以投资者对这种解禁股应该特别小心，尽量回避。

宋清辉亦表示，相比IPO原始股东，定增股解禁后减持的动力相对更强，尤其是参与定增的机构获利较多的时候；此外首发限售股解禁的民营股东、创投股东相较国企股东减持动力更足，投资者应尽量回避解禁规模和解禁比例较大的高估值个股。

“至于对个股股价的影响方面，个股的最新价格较此前定增发行价涨幅越大、大股东持股比例越低、解禁规模越大的个股股价的压力越大，反之对股价的压力越小。”许小恒进一步指出。

科促会新三板研究中心副主任布娜新对此表示，不必视限售股解禁为洪水猛兽，需要具体问题具体分析，公司估值是否合理未来发展空间大小才是投资者需重点关注的因素。

布娜新解释道，限售股解禁是一种选择权，不是必须执行的权利，解禁规模也不等于实际减持规模。从历史数据来看，限售股解禁对股价的影响具有不确定性。限售股股东的成本相比二级市场价格存在较大折价空间，是否存在解禁动力取决于股票市值是否被高估、其股东是否有套现需求等方面。若股东对公司未来发展很有信心或公司股价并不理想，那么解禁动力也不足。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，限售股解禁中，解禁数量较大的个股或受一定影响，但是对整个大盘的影响不应被高估。有减持压力的个股可能短期内股价走势有一定压力。