白云山拟10.94亿收购广州医药30%股本 将重获标的控制权

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每经记者 方京玉 每经编辑 赵桥

白云山（600332，SH）12月23日公告称，拟以现金方式向联合美华有限公司（Alliance BMP Limited，以下简称联合美华），购买广州医药集团有限公司（以下简称广州医药）30%股权，标的资产最终交易价格为10.94亿元。白云山同时向联合美华授出一项售股权，联合美华可选择在行权期内向上市公司出售其所持有的广州医药剩余20%股权。

目前，白云山与联合美华分别持有广州医药50%股权，收购完成后白云山将取得广州医药控制权。《每日经济新闻》记者了解到，广州医药本为白云山全资子公司，联合美华于2007年通过增资、股权受让取得广州医药50%股权。根据会计师对此次交易出具的《审阅报告》，交易完成后白云山总资产以及负债率均有上升。

重获广州医药控制权

白云山方面表示，此次交易有利于提升广州医药综合竞争实力、有利于白云山推进资产整合，发挥资产协同效应，亦有利于白云山减少关联交易，提升盈利能力。

据了解，广州医药目前主营业务为药品、医疗器械等产品批发、零售连锁及药品生产和研发以及相关增值业务，主要利润来源于药品及医疗器械等产品的批发与分销业务，目前为华南地区医药流通领域龙头企业。

2015年、2016年以及2017年前三季度，广州医药营业收入分别为293.93亿元、330.05亿元以及272.71亿元。截至2017年9月30日，评估机构对广州医药全部股东权益采用收益法的评估值为46.25亿元，增值率为68.97%；采用市场法的评估值为46.83亿元，增值率为71.08%。

广州医药本为白云山控股子公司，联合美华于2007年通过股权受让以及增资方式取得广州医药50%股权，其中支付现金约5.45亿元，其中用于增资金额4.85亿元。此次白云山通过10.94亿元购入广州医药30%股权，于十年后将重获控制权。

白云山相关人士向《每日经济新闻》记者表示，此次交易的背景为，白云山与联合美华均认为本地化支持、对当地政策理解和快速响应对企业的长远发展至关重要。为了更好地满足合资公司未来发展的需要，交易双方同意改变50%-50%的股权架构，让更贴近中国市场、本地化支持力度更大的白云山控股广州医药，更好地满足合资公司未来发展的需要。 

并表后白云山总资产、负债率均提升

记者注意到，若此次交易最终完成，广州医药将成为白云山并表子公司。根据会计师就此次交易出具的相关报告，白云山表示，交易完成后上市公司的总资产、净资产均有所提升，上市公司的负债总额和资产负债率大幅上升。

根据《审阅报告》，假设本次交易已经完成，2017年9月30日白云山资产总计增长率为64.09%、负债合计增长率为198.01%，资产负债率将由30.66%增至55.68%。白云山同时说明，目前上市公司持有货币资金126.04亿元，本次交易耗资10.94亿元，不会对上市公司当前财务安全性造成较大影响。

记者梳理发现，白云山与广州医药有着较为密切的交易来往。据白云山半年报披露，2017年上半年，白云山向广州医药采购药材或药品货物产生交易1.68亿元，在同类交易中占比2.94%；同时，白云山向广州医药销售药品或药材产生交易3.52亿元，在同类交易中占比最高，达到3.21%。

白云山表示，本次交易完成后，广州医药将纳入本公司合并报表范围，公司营业收入将大幅增长，盈利能力进一步增强。同时，公司与广州医药之间的关联交易将大幅减少，有利于提升上市公司的规范运作水平。