债券基金的2017：规模缩水业绩平平，定开债基定制化趋势明显

每经记者王心田每经编辑江月 临近年末，各大基金不仅在冲排名，同样也在冲规模。《每日经济新闻》记者注意到，债券型基金成为了四季度新基金发行的主力。昨日，又有两只定期开放型债券基金成立，一只定开债基开始募集。 今年以来成立的债券型基金共有417只，其中定开债基的火爆似乎从年初延续至了年末，共有124只定开债基（不剔除A/C份额）成立，且机构定制的趋势越来越明显。不过整体来看，受制于行情基本面，不论规模还是业绩都较不尽人意。 定开债基定制化明显 昨日，市场上有两只定开债基宣布成立，分别是鑫元广利定开债基和华安鼎瑞定开债基。仔细翻看，记者发现这两只基金的募集有效认购总户数分别只有3户和2户。 定开债基金曾一度打入个人投资者市场，但今年似乎有些变化。记者翻看了多只定开债基的合同发现，今年以来定开债基金定制化特征明显，已成立的多数基金认购户数都只有几户，还有许多定开债基在招募说明书中明确表明：不卖给个人投资者。比如，12月14日，天弘尊享定开债基的招募公告中首页就写到，"本基金不向个人投资者公开销售"。今年监管层对其出具了相关规范，表示定开发起式债基的定制客户不允许变更，必须从一而终，不希望基金公司随意为客户定制产品，让渡管理权，不支持加杠杆。但是，仍然不断有定开发起式债基相继成立，而且直接表明其定制身份发行。 从规模上来看，定开债基的规模动辄几十亿元，多则几百亿元的不在少数，新成立的两只定开债基鑫元广利定开和华安鼎瑞定开的规模分别为10亿元和50亿元。据东方财富choice数据显示，目前规模最大的定开债基已经超过300亿元，百亿以上的有十多只，这些大部分都是银行系基金发行的。当然，除了这些"巨无霸"以外，定开债基也有许多低于2亿元和规模不足亿元的迷你基金，许多都面临着清盘危险。记者注意到，今年下半年已经有4只定开债基清盘。 那么，机构扎堆的定开债基收益如何呢？公开数据显示，今年以来（除去今年刚成立的）定开债基收益率最高的华商瑞鑫定开债基达到6.87%，收益率3%以上的仅有35只，同时有50多只定开债基呈现负收益。 债基整体规模较去年缩水 定开债基只是债券基金的其中一类，那今年债券基金整体发行情况如何呢？ 据wind资讯数据显示，今年成立的债券型基金共有417只，截至三季度末的规模达到4108.34亿元。从债基类型上来看，中长期债基有293只，占年内成立债基总数的70%，其中博时基金、华夏基金分别发行16只，民生加银基金发行14只，广发基金发行13只，属于发行量最多的几家公司。另外，2017年以来新发的混合型债基有96只，光大保德基金、前海开源基金和融通基金则发行较多。 除此之外，年内还发行了数量不多的被动指数型债基、几只短期纯债基金和两只可转债基金。 相较去年，不管是从发行数量来看还总规模来看，今年债券基金都出现了明显缩水。 2016年是债基发行火热的一年，全年发行616只，总规模达到10785.35亿元。而2017年的债基可以说是开年遇冷，债券型基金行情一直难以说好，最低谷时甚至有约400只债基业绩表现为负收益。截至三季度末，今年债基规模仅4108.34亿元。 债基年内平均收益率1.54% 整体统计来看，今年债基的平均收益率为1.54%。截至目前，收益率最高的是民生加银鑫信C和前海开源瑞和C，收益率分别为24.09%、22.35%。其次还有三只基金收益率超过10%，分别为鹏华丰嘉收益率16.85%，新疆前海联合永兴纯债收益率13.43%，平安大华惠悦收益率12.95%。今年以来收益率在4%以上债基仅21只。债券型基金属于固收类产品，风险较小，稳定性较好，然而受制于债市行情，仍有近70只产品今年以来收益率为负。 对于债基2017年的表现，某沪上基金公司固收类基金经理表示，今年以来，在基本面不支持及中外利差创新低的情况下，债市缺乏做多的动力。11月以来，受金融去杠杆的影响，债券市场持续下行，债基的收益率自然是随之走低。但是近期国债利率平均上行，AAA级企业债、AA级企业债、城投债收益率有不同程度的下行，转债有所反弹。目前标志性的10年期国债利率近4%，未来债市应该会有较大的配置。虽然今年出台的流动性监管新规要求，未来90天以下的银行理财逐渐退出历史舞台，向净值化产品转型。不过，这需要一个阶段来过渡。随着利率和波动性的增加，投资者应该会倾向于债券基金。