苏宁出售阿里股份赚了33亿，阿里入股苏宁却浮亏50亿，这笔账到底该怎么算？

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昨日晚间有一则消息，估计让苏宁云商（002024）的股东挺振奋的。

12月11日晚，苏宁云商发布公告，公司出售阿里巴巴股份不超过550万股，收到股票出售价款合计约9.4亿美元，预计可实现净利润约32.5亿元。出售完成后，公司仍持有阿里巴巴2082.47万股（持股比例0.81%）。

苏宁的账

32.5亿元，这可不是一笔小数字，最近三年苏宁云商每年都有7-8亿元净利润，今年前三季度净利润为6.72亿元。32.5亿元，苏宁云商靠经营4年才能赚回来。

苏宁云商净利润情况

其实按照目前情况，4年也赚不会来。苏宁云商的净利润中，大多数是非经常损益，如果扣掉非经常性损益，最近单季度净利润都是亏损的，只有今年第三季度是赚钱的，赚了1000多万元。

持有阿里巴巴股票，苏宁云商还有大量隐含收益，目前阿里巴巴的股价在180美元左右，其入股成本为81.51元/股，利润翻倍还多，本次苏宁云商减持均价为170.9美元，未来减持收益会更高。

算下来，入股阿里巴巴这两年，苏宁云商可以获得的收益高达25亿美元，现在只不过取出来了一部分。

苏宁云商称，这次减持将用于支持公司在商业业态创新、物流能力提升以及科技研发等方面的投入，还将加深和阿里巴巴在联合采购等方面的合作。

阿里的账

以上是苏宁入股阿里的账，是一笔很划算的买卖，阿里入股苏宁的账目难算一点。

2015年8月10日，阿里与苏宁云商宣布达成战略合作，苏宁云商以140亿元认购阿里相当于新发行股份，同时，阿里以15.17元每股的价格耗资283亿元参与苏宁云商非公开发行，占发行后总股本的19.99%。

现在苏宁云商股价为12.53元/股，以15.17元的认购价计算，亏损比例为17.4%，阿里浮亏50亿元。

这就相当于，当初阿里认购苏宁云商的283亿元，变成了233亿元，而苏宁云商认购阿里的140亿元，如今市值却超过了283亿元。这真是沧海桑田的变化。

苏宁云商走势

阿里在入股苏宁云商这个事儿上，相当于学了一次雷锋。

阿里入股苏宁，已经给苏宁云商了283亿元，现金流饱满，现在苏宁云商通过减持阿里，又能源源不断获得现金流。

但是这个账的复杂在于，双方是交叉持股，不同在于，阿里入股苏宁是苏宁入股阿里的两倍，相当于140亿现金，加上另外140亿元增持认购阿里股票。

所以，苏宁云商140亿元增持阿里股票，增值的超过140亿元，阿里作为持股近20%的股东，是享有五分之一收益的，这样算来，阿里的账也没亏那么多。

但是还有更直观的算法，那就是股价，苏宁股价低迷，说明这个投资标的，这两年的表现不如预期，而阿里则是强者恒强。比如今天宣布减持阿里赚了一笔后，苏宁云商股价不涨反跌，是因为这笔投资收益早已被股东们算在苏宁云商的股价下了。

联盟

对阿里而言，扶持同一方阵营的账更大。

阿里和腾讯PK意味明显，双方都在渗透，一边是腾讯加京东，一边是阿里加苏宁，主力战舰之外，还有若干小舢板。

阿里入股苏宁云商两年多，正是苏宁云商业绩不好看的两年，而另一边，京东则像一匹黑马一样，越跑越好。

苏宁云商副董事长孙为民最近回应，苏宁和阿里之间还是存在竞争，在合作上是求同存异：在双方都能够价值最大化的情况下充分合作；在某些产生利益冲突方面保持各自合作距离。

孙为民认为，双方利益最大化的合作主要体现在，一是在物流的资源共享方面，苏宁以实为主，阿里以虚为主，双方进行客户、业务等的资源共享，客户、业务，大幅提高效率。二是依托阿里的最大的电商流量，双方共同合资的店，将利益进行最大化。三是双方平台的大数据虽然没有完全打通，但还是能整合对市场预期的销售，在协同和采购方面进行合作，服务苏宁易购平台、天猫、分散的小商户等。

尽管有这么多合作空间，但主观感受上，苏宁和阿里的合作发挥的效力还比较少，双方销售的产品倒是高度重合。

阿里这些年不断虚实结合，就在阿11月份还买入“大润发”(RT-Mart)和“欧尚”(Auchan)”的母公司股权。从商超到购物中心到百货公司，有不少商业类上市公司和阿里沾上边，阿里胃口非常好。

有人说阿里是为了掌握支付入口，为金融类业务做强做大做准备，有人说是阿里虚实结合，互相渗透，反正各有道理，对传统公司而言，阿里入股就如同一股清风，正是攀上高枝的好机会。至于双方如何融合，那还有待于观察，至少目前看还乏善可陈。

来源：e公司官微（ID：lianhuacaijing） 作者：余胜良