【早评】周期股涨幅居前 机构：看好当前A股估值

（图片来源：视觉中国） 22日讯，沪指开盘报3417.33点，涨0.20%，深成指开盘报11598.04点，跌0.03%，创业板开盘报1854.58点，跌0.13%。 沪指早盘小幅高开，个股涨跌互半，受大宗商品上涨带动，钢铁、煤炭板块双双走强，次新股仍表现较弱。 从板块上看，装配式建筑、煤炭、钢铁、水利、稀缺资源等板块涨幅居前；农机、芯片替代、次新股、可燃冰、纺织等板块跌幅居前。 朱雀投资表示，在市场风格方面，龙头企业在行业集中度提升和业绩的支撑下表现优于中小板块。从2017年四季度到2018年上半年，随着中国经济的复苏和经济质量的提高，以消费升级和新经济为代表的制造业升级有望成为投资主线，行业龙头仍将持续受到追捧，以龙为首的风格有望持续。短期市场的变化往往难以准确判断，但中期市场趋势是明确的，看好慢牛行情。 从板块估值角度来看，中小市值股票整体仍然相对偏高。财汇金融大数据终端显示，最新全部A股估值(TTM)为20倍左右，而中小板指估值(TTM)36.84倍，创业板指估值(TTM)43.89倍，沪深300估值为15.89倍，中证500估值为30.50倍。 对于当前的估值，华泰柏瑞基金经理杨景涵认为，从沪深300的最新估值所处的历史情况来看，仍处于均值水平之下，市场整体估值水平尚有提升空间。横向比较下，TMT行业和消费的估值水平偏高，而金融、沪深300蓝筹仍然具有潜力。中证500和创业板指则处于均值附近，未来结构性机会可能更多。 国海富兰克林基金研究分析部副总经理王晓宁表示，成长股目前来看没有非常明确的板块性行情，但细分行业存在结构性机会，需要自下而上挖掘个股机会。部分成长股经过近两年的调整，PEG和估值已具有一定优势。 近期市场“二八分化”愈发明显，对于市场风格问题，海通证券首席策略分析师荀玉根表示，过去一至两年，A股市场整体是偏价值风格，价值与成长之间的风格变化，每两年到三年会有一次切换，切换的因素既不是资金面，也不是经济增速，最终决定风格的还是盈利，就是看哪一类资产盈利增长速度会显著改善。2018年市场整体偏好龙头的风格不会变，因为A股上市公司还是处在行业集中度提高的过程中，一线龙头公司业绩的优势会比小公司更高。另外，随着外资投资占比的提高，他们也会聚焦行业龙头。 华宝兴业基金最新策略认为，近期市场充分反映了盈利对超额收益的正贡献。因此，守住盈利改善的行业仍是上策，并可以关注和布局一些细分领域的龙头品种，这可能是明年的主线。三季报梳理出的盈利向好的细分板块包括机械和电气设备(光伏)；必需消费品中白酒、服装、一般零售；可选消费中地产、旅游、白电，TMT中的通信、光学电子；交运、环保、水务。 申万宏源策略研究报告认为，龙头不能简单与价值板块划等号，成长股也有龙头。风格判断的基础是相对业绩趋势，2012年至2015年二季度创业板相对沪深300业绩增速不断向上，构成3年创业板牛市的基础。2015年三季度至2017年三季度沪深300业绩相对占优，也强化了价值股结构牛市。 每经声明：每经网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。