3400点得而复失 年末股市最担心的事情还没来——道达对话牛博士

（图片来源：视觉中国）

来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周，A股市场出现显著回落，上证指数未能有效突破3400点，反而选择了向下调整，尤其周一和周五盘中的调整，打破了前期窄幅震荡格局。尽管周五沪指收出较长的下影线，但还是下跌11.57点，以3371.74点报收，不仅完全回补了10月9日留下的跳空缺口，而且再次报收在30日均线之下。

2017年还剩下不到2个月的交易时间，3400点是否会成为全年的高点？接下来市场最担心的事情是什么？今天，牛博士和达哥就此展开讨论。

牛博士：达哥，你好。还记得上周日的对话中，你明确提出“大盘突破3400点之后，短期要警惕调整风险”。结果，大盘的调整果然出现了，达哥对行情的准确判断，小弟实在是佩服啊。那么，对于本周大盘的调整，你怎么看？

道达：当时之所以提示大盘短期有风险，主要基于三方面原因。首先，大盘突破3400点之后，市场情绪变得有些亢奋，甚至是有些浮躁，这个时候尤其需要冷静和谨慎。其次，3400点是2015年7月的密集成交区，套牢盘沉重，要想有效突破难度不小。这一点，之前也多次提到过。最后，大盘已经持续强势了5个月，那么当11月即将来临的时候，短期确实面临调整的可能。基于这三点，我认为短期谨慎一些不是坏事。

而从大盘走势看，调整势头非常明显。首先，周一盘中沪指一度下跌58点，收盘时有30只个股跌停，这种局面很久没有出现过了。而周一大跌之后，短期调整也就基本确立。接下来周二和周三虽然有反弹，但力度也很弱。而到周五，沪指一度再次下跌超过30点，尾市虽然有所回升，最后只跌了11个点，但感觉也比较勉强。

牛博士：如果调整趋势延续，你认为大盘会调整多深呢？

道达：这个问题，确实很多人都比较关心。最主要的是，沪指不但完全回补了10月9日留下的跳空缺口，同时也跌破30日均线的支撑。如果短期内不能重新站上30日均线，后市的调整幅度有可能会加大。

6月份之后，沪指有过几次跌破30日均线的情况，但都很快就重新站了上去，这样上升趋势也得到延续。而在今年4月14日，沪指跌破30日均线之后没能迅速收回，结果那一波调整，沪指从3300点跌到3016点才止跌反弹，这个幅度是比较大的。

当然，至于这一波调整会跌多深，我认为先不要那么悲观，现在沪指60日均线在3347点，周五刚好跌到这个位置就反弹。如果60日均线保不住，半年线（120日均线）上升到了3258点附近，再往下年线（250日均线）也上升到了3221点。所以，接下来多方需要步步为营，守住今年下半年来之不易的大好形势。

牛博士：距离2017年年末，也就只有不到2个月时间了。那么，你认为年底行情，市场最担心的事情是什么？操作上又有哪些需要注意的？

道达：周末看了一下新闻，在央行官方网站上，央行行长周小川的文章称，要健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。我个人认为，在管理层的高度重视下，年末金融市场的重中之重，就是要守住不发生系统性金融风险的底线。所以，A股市场的表现，很可能还是会以稳为主，内部因素或许不会成为最担心的因素。

但另一方面，外部因素的不确定性，却尤其值得大家提高警惕。其中，一个重要的不确定性因素，就是美联储加息的问题。

今年3月，美联储加息之后，4月份A股市场显著调整。6月份美联储再次加息，不过有A股被纳入MSCI指数的利好作为对冲，市场比较强势。但如果年末之际，美联储再次加息的话，届时市场会对此做出怎样的反应，这是大家比较担心的问题。值得注意的是，去年最后两个月，尽管11月行情非常好，但12月美联储宣布加息，结果大盘也在11月底见到阶段性高点。所以，这一次关于美联储加息的消息，大家要保持密切关注。

至于操作层面，我认为要注意两方面，一是控制好仓位。大盘强的时候，仓位可以相对灵活，关系不大，但是如果大盘进入调整格局，那么对于仓位的控制就比较重要了，有些操作纪律需要严格执行。

其次，在个股的选择方面，我依然坚持看好优质蓝筹股。虽然有些白马股看上去价格很高了，似乎高处不胜寒，但是看看现在市场的分化也明显，一批“优等生”始终会不断创新高，而“差等生”却在不断创新低，近期，有不少个股跌破了2638点，这类个股，我觉得还是不碰为好。

沪深300指数仓位参考

日期：2017年11月5日

今日仓位：六成

明日仓位计划：六成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。