A股波动明显收窄 沪指单月振幅持续创新低

每经记者 王海慜 每经编辑 谢欣 何建川

今年以来A股市场运行状况总体平稳，走出了一轮震荡向上行情。但《每日经济新闻》记者注意到，有一项指标却创出了A股的历史纪录。今年截至目前，A股几大指数——沪指、深成指、沪深300指数、上证50指数、中小板指数、创业板指数的振幅均创下历史最低。

从A股月度市场数据来看，继9月沪指月度振幅为1.76%，创出历史新低后，10月以来截至目前，沪指的振幅为1.53%，持续创出新低。

沪指月度振幅持续走低

据Wind资讯数据显示，截至10月17日收盘，今年以来沪指的振幅仅为12.68%，此前沪指振幅最小的年份出现在2012年，当年股指的振幅为24.05%，而今年来沪指截至目前的振幅只是这一数据的一半左右。据《每日经济新闻》记者测算，如果今年剩余时间内，沪指通过向上突破的方式实现25%左右的振幅，那么今年沪指最高至少需触及3790点。

除此之外，数据显示，今年以来截至目前，深成指、沪深300指数、上证50指数、中小板指数、创业板指数的最新振幅分别为19%、20.6%、21.2%、28.6%、17.96%，同样均低于这些指数历史上最小的年度振幅。

就A股的指数月度振幅来看，近期同样创下了历史纪录。Wind资讯显示，今年9月，沪指的月振幅为1.76%，这已创下了沪指历史上最小的单月振幅。而10月以来截至目前，沪指的振幅进一步回落至1.53%。同时，10月以来截至目前，深成指的振幅也仅为1.88%，同样为历史新低。

近期随着指数振幅同步收窄的还有成交量，据Wind资讯统计，最近5日沪市的日均成交额为1997亿元，而最近20日、60日、120日的日均成交额分别为2099.4亿元、2344.36亿元、2073.7亿元。上证50指数、沪深300指数近期的日均成交量也呈持续下滑态势。

指数振幅有加大可能

《每日经济新闻》记者注意到，从历史上看，在经历1~2年的较小振幅之后，指数振幅会明显加大。Wind资讯数据显示，1998年沪指的振幅为31.8%，1999年指数振幅就大幅增长了近一倍。2002年、2003年沪指的振幅均为25%左右，随之2004年的振幅增大至35%。2005年指数振幅为25.9%，随后2006~2009年这四年指数的平均振幅高达107%。2012年、2013年沪指的振幅分别为24%、26.2%，而2014~2015年的平均振幅扩大至65.9%。

就沪指月度振幅的历史表现来看，也存在经历连续数个月小振幅之后波动明显加大的情形。2014年5月、6月沪指的振幅从之前几个月的7%~10%收窄至3%~4%的水平，不过从当年7月起沪指振幅就趋于增大，7月当月的振幅为8.26%。2005年11月沪指的振幅从以往的两位数大幅收窄至4.45%，不过当年12月沪指振幅就回升至9%，2006年2月沪指振幅再度收窄至3.8%，而随后市场开始放量，指数振幅也趋于增大。1999年“5·19”行情之前的几个月内，沪指振幅也曾出现低点。

西南证券首席策略分析师朱斌向《每日经济新闻》记者指出，近阶段大盘振幅收窄在一定程度上与时逢重要窗口期有关，预计在窗口期过后，指数的振幅有望加大。某保险公司研究所总经理预计，今年11月沪指的振幅会扩大。

另外，《每日经济新闻》记者注意到，在A股各大指数中，相比去年，今年来振幅下降最多的为创业板指数。对此，有券商策略分析师表示，今年A股各个指数振幅均相比历史有所下滑，尤其是创业板指数，可见过去几年的换手、交投过于频繁。另外，今年市场内部分化较大，漂亮50与中小创、板块与板块、行业与行业之间没有形成共振，这也是导致沪指这样的综合指数今年振幅较历史上明显收窄的原因。

该分析师认为，纵观今年市场，根据个股基本面的价值投资始终是主线，在转向价值投资的路上，指数振幅和市场换手率有望出现趋势性下行。

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