二十年如一梦，数十万亿资产规模背后，各路大资管“老兵”最新招数亮相！

每经记者 刘海军 每经编辑 吴永久

有词曰，二十余年如一梦。

中国资本市场二十余年的发展却远比梦更精彩，尤其是以公募基金、私募基金、券商等为主的机构投资者队伍的崛起壮大最难以忽视：他们初入市时是作为资本市场“吃蛋糕”的人，如今正成长为促进资本市场发展创新的“做蛋糕”的人。

最新数据显示，公募、私募规模已经突破10万亿大关！券商资管规模达到18万亿之巨！

在政策放宽、混业经营、互联网金融等种种冲击下，他们拥有无限潜力，他们还将释放无数可能。

为顺应大资管行业潮流，周五（10月13日）下午，由《每日经济新闻》主办的主题为“大时代·新征程”的“2017中国资管行业高峰论坛”及“中国资管金鼎奖颁奖典礼”在北京成功举办。论坛现场，大佬云集，人气爆棚。论坛期间，光大证券首席经济学家彭文生、上海重阳投资总裁王庆、国泰君安资产管理公司总裁陶耿、上海景林资产董事总经理田峰等，并有数位公募基金、阳光私募和券商资管的相关负责人展开激烈圆桌讨论。

在圆桌对话“激荡二十年：大资管变与不变”中，大资管各路兵马畅谈这二十年来资管行业目前的核心竞争力和发展方向。

这六位嘉宾分别是：

杜 航： 国金证券副董事长

黄海洲：长城证券股份有限公司副总裁

陶 耿：国泰君安资产管理公司总裁

庞洪梅：平安信托副总经理

马大强：泰康投资执行总经理

曾 巍：宏信证券资产管理部执行总经理

这几位嘉宾都是在资管行业耕耘多年的老兵了，经历了资管行业多年的发展，那么心中体会也很多，以下是他们精彩观点。

国泰君安资产管理公司总裁陶耿：财富管理两大核心能力

10月13日，在2017中国资管行业高峰论坛上，作为券商资管行业的老兵，国泰君安资产管理公司总裁陶耿回忆了1998年以来近二十年时间，财富管理行业内比较重大的事情。

▲国泰君安资产管理公司总裁陶耿

谈到财富管理行业的核心能力是什么？陶耿认为，真正的核心能力有两个，一是投资管理能力，二是产品创设能力。当然，从机构自身角度看，还有做优做强、做精做细的经营管理能力。过去几年，国泰君安证券资产管理公司实现了跨越式发展，未来还将从主动管理能力，产品创设能力以及公司自身经营管理能力方面全面提升。

对于主动管理能力，陶耿表示，覆盖权益投资、固收投资、其他各个领域的主动管理能力。对于权益的投资管理来说，除了自下而上的选股能力，还要把握四种主要能力：择时能力、市场风格轮动的判断能力、行业的配置能力、以及市场主题和热点的把握能力。对固收的主动管理能力方面，主要有配置能力和交易能力。过去三年中比较关注的是固收配置能力，随着市场调整，配置能力之外必须要提高交易把握能力，比如波段操作能力。此外，交易端的交易管理能力也很重要。

除了权益和固收之外，其他主动管理型产品的价值创造能力也十分重要。比如，这几年非常好的ABS产品系列，以及股票质押产品系列，需要我们为投资人创造更大的价值，而不是简单满足投资人的需求就行了，这也是我想说的主动管理能力。”

在产品创设能力上，陶耿表示：“产品的创设能力，就是从客户需要的提出，到产品创意设计，到产品发行，到产品运营评估等环节进行综合管理。一个好的产品总监重要性不比投资总监的重要性弱；一个好的产品管理起来就事半功倍；一个不符合市场规律的产品派再聪明的基金经理管也会很差。”

长城证券副总裁黄海洲：未来四大领域需关注

黄海洲表示，近年来金融业出现一度发展较快而对实体经济服务不足、通道业务盛行等现象。在当前市场环境下，资产管理行业也面临的诸多挑战。面对这些机遇和挑战，各类机构应如何提高自身核心竞争力？对此，黄海洲认为，机构一方面要积极提升自身主动管理能力，另一方面也要加强提高自身产品创新能力。

▲长城证券股份有限公司副总裁黄海洲

从未来发展趋势来看，黄海洲认为，未来资产管理行业在以下四大领域可能需要关注。一是资产证券化业务；第二是在FOF产品领域可能有比较大的发展机会；第三是跨境资产配置。随着人民币国际化进程加速，以及居民财富的增长，社会对全球资产配置的需求也在日益增长，未来在此应该有比较大前景；第四个领域是科技金融。

此外，黄海洲认为，机构可以从三个方面培育自身核心竞争力。一是人才，人才是金融业发展的基础，机构拥有较强的专业投资能力，能尽职尽责，能为投资者管理资产的专业人才，才能培育自身的主动管理能力，所以人才是核心；二是风险管理能力，这也是重要的核心竞争力；第三，机构应结合自身特点，发挥更多协同效应。因为这不仅是资产管理子业务线的竞争，而更多的是一个公司综合实力的竞争。

平安信托副总经理庞洪梅：信托业有三大竞争力

在2017中国资管行业高峰论坛上，平安信托副总经理庞洪梅阐述了信托业的核心竞争力。她表示，第一，信托行业从小到大的发展是来自于秉承合作，成就他人；第二点，信托业跨越股权和债权的制度优势被行业深入挖掘，投贷联动等创新业务模式，更是凸显了信托的优势；第三点就是专业的细化分工。

▲平安信托副总经理庞洪梅

庞洪梅表示，“有专业的精细分工，信托行业逐渐梳理出来几个领域。第一是房地产领域；第二块在基础设施领域；第三块，标准类业务。这三点是我们不断发展壮大的核心。”

关于如何理解信托业跟保险业以及券商资管的区别，庞洪梅表示，“资管行业中，信托有其得天独厚的优势，比如股权和债权的跨界经营。相对于券商资管的定位在股权，保险资管的定位在债权上，如果做跨界，基本都要通过信托，所以最开始信托发展起来是给别人提供通道。当然，信托也从被动给别人做通道不断的发展成今天的主动管理。我们信托也希望帮大家做好嫁接，更好的服务资管行业的其他同业机构。”

泰康投资执行总经理马大强：平台的打造非常重要

泰康投资执行总经理马大强表示，“泰康资产作为保险系资管，背靠着保险行业，保险行业的大发展是我们的核心竞争力。泰康资产以保险资金的投资管理为基础，进一步做大做强，目前管理规模达到1.1万亿，其中一半左右是第三方资金。这是第一个竞争力。

▲泰康投资执行总经理马大强

马大强进一步表示，“第二个突出的竞争力就是平台的打造方面。因为资产管理公司面临的不是一个产品，而是大规模的资金，众多的产品类别，所以平台的打造能力非常重要，比如建立良好的中后台，风控体系，信息技术投入，人力资源管理等等。再比如，泰康资产先后打造公募基金子公司，私募股权投资子公司（即泰康投资），也是业内领先。

“第三个值得强调的竞争力就是战略性资产配置能力。今年泰康成立21周年，泰康资产作为公司也有11年历史，我们的投资业绩一直是业内最高的，这当然不是做对某一项投资或某一个产品的结果，而是资产配置能力在长期发挥的结果。比如，为适应客户的新需求，泰康资产进一步推出了资产配置解决方案，这些都是建立在强大的配置能力基础上的。”

宏信证券资产管理部执行总经理曾巍：中小券商打造竞争力主要有三点

圆桌论坛上，曾巍主要分享了两点。第一是中美资管行业之间的差异。第二点是对于中小券商如何打造自己的竞争力。

▲宏信证券资产管理部执行总经理曾巍

对于第一点，曾巍谈到，“现在大家看资产管理和财富管理，更多的是把它们混在一起，但实际上在美国等发达国家，这是两个分得相对比较开的经营机构、经营模式。”

曾巍谈到了他在美国工作的第一家公司，这家公司原来是既有财富管理又有资产管理，2006年把资产管理部门全部卖掉，公司做出这个决策的原因是公司曾经接到过客户的很多投诉，一直有监管和法律上的纠纷。这家公司在2006年把这两项分开之后，虽经历了金融危机，但财富管理发展的非常快，作为一个纯粹的资产管理公司发展的也很快。曾巍认为这个对国内的机构有一定的借鉴。机构在未来方向上也会存在着抉择，是更面向资产端制造资产，还是说获取更多客户的财富和客户资金，然后到资产管理的制造端去挑选资产。大机构今后可能面临着比较大的选择。

第二点，对于小券商，曾巍认为，主要要注重三点：第一要有舍有取；第二要建立扁平化的中后台和前台互动机制。小机构和大机构比起来人少，某种层面来说是一种劣势，但是聚焦于一两个领域可以变成优势；第三点，就是加大技术对资产管理行业的帮助。宏信现在也在打造数据库，不光是从外部获取这些数据或简单的从卖方获得结论，而是要从头打造一个强大的基础数据库。还有，宏信也在尝试着目前比较流行的如人工智能等在资管行业的应用。