高端包装行业样本：剖析美盈森“智能制造”布局

在中国制造业转型升级的洪流中，有一大批企业正在探索，有的经历过“转型之痛”后，抓住了产业升级的红利；而有的却在野蛮竞争之后，湮没在转型的洪流中。中国的纸质包装行业，同样也经历着转型的历史考验。 在这样的背景下，美盈森（002303，SZ）对其商业模式进一步升级，致力于高端包装制造，抓住“智能制造”的历史机遇，成为为数不多的逆势生长企业之一。因此，从竞争中“突围”的美盈森，是值得研究的高端包装行业样本。 加码实体投资，把握发展机遇 纸质包装是世界上用量最大的包装材料，其产值呈逐年稳定增长的态势。根据ResearchandMarkets统计，到2020年，全球纸质包装产值预计将达到3050亿美元。而根据中商情报网的统计资料显示，2015年我国纸质包装业产值已达7378亿元，成为仅次于美国的世界第二包装大国，市场规模巨大。 据中国包装联合会统计，我国包装企业总数达30万家，前10大企业市场占有率不足10%，和美国五个企业集中率（CR5）超过70%、澳洲两个企业集中率（CR2）超过90%相比，明显较低，我国包装企业市场集中度提升空间很大。 而随着行业内众多具有一定竞争优势的企业的发展壮大，行业竞争日趋激烈，部分企业之间甚至打起了“价格战”，给正在转型的包装企业带来更大的生存压力。此外，2016年以来瓦楞纸等包装主要原材料价格波动较大，从2016年10月开始，国内瓦楞纸价格出现大幅上涨，一定程度上增加了纸质包装企业生产成本。 在这种机遇和挑战并存的大浪淘沙中，美盈森走了一条“不寻常”的路，脚踏实地坚持“专业化、高端化、产业化”的发展战略，有计划的在全国重点区域布局实体投资。按照公司的全国布局战略，新增投资以满足客户增量或更高品质的包装需求；同时开拓新区域的市场需求。 截至目前，美盈森共有30余家子公司，共有四大已投产生产基地（深圳、东莞、苏州和重庆）。通过包装印刷工业4.0智慧型工厂等实体的投资建设，美盈森将更好地满足高端大客户以及中小微企业对高端、精品化包装印刷产品的需求，继而扩大公司经营规模，为公司及股东提供良好的投资回报和经济效益。 在这一系列的战略布局之后，虽然2017年以来包装主要原材料——瓦楞原纸的国内价格有较大的波动，但是美盈森依然取得了不错的业绩。据美盈森2017年半年报，公司实现营业收入、营业利润和归母净利润分别为12.42亿元、1.72亿元和1.44亿元，同比分别增长15.94%、30.11%和28.70%。此外，公司毛利率也提升至32.80%。 升级“智能制造”布局 2017年5月10日，美盈森公告可转债预案，拟募集15.8亿元，投资五大智慧工厂项目。 美盈森坚持纵向发展战略，深耕包装制造主业，在全国建设智慧型工厂，不断升级“智能制造”布局。这不仅符合包装企业日趋集中化的发展趋势，还抓住了国内外包装市场快速增长的机遇，为公司未来发展提供了长足动力。 国金证券表示，若五大智慧工厂顺利完成建设，美盈森将实现对客户的全国性产能覆盖，增强在包装印刷产业的综合服务能力和生产能力。同时，智慧工厂采取标准化、数字化和自动化生产，有助于提升制造效率和精益生产能力，公司未来收入与盈利齐增值得期待。 （免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）