众安保险赴港上市拟募资109亿港元 与软银集团订立基石投资协议

每经记者 涂颖浩 每经编辑 姚祥云

成立于2013年10月的众安保险，在第四个年头实现香港IPO上市。9月17日众安保险发布了在香港联交所主板上市的详情，拟募资109亿港元，定价区间53.7～59.7港元，公司股份预期将于9月28日在香港联交所主板开始买卖，股份代码为6060 。

按照每股56.70港元的中位数发行价格计算，众安保险此次在香港上市估值约为684亿元人民币。《每日经济新闻》记者注意到，众安2015年完成A轮筹资扩股，成功集资57.75亿元人民币(约70亿港元)后，公司估值已达到500亿元人民币。

“此前对众安保险估值很高的预期，还在于对科技公司未来成长性的预估很高。”一位科技公司人士对《每日经济新闻》记者表示。对于募资额，众安保险CEO陈劲在上市发布会上表示，“我们测算了公司整个发展所需要的资本金，作为一家保险公司，众安要满足内地保监会监管的要求，我们是根据我们对未来测算需要补充的资本来考虑集资额的。”

估值约为684亿元

据了解，众安保险本次全球发售共计19929.39万股股份，其中95%为国际配售股份，其余5%为香港公开发售股份。此外，紧随全球发售完成后，不计超额配股权获行使，发售股份将会占本公司经扩大已发行股本约13.84%。

众安保险指示性发售价格范围在每股53.70港元至59.70港元之间。按照指示性发售价范围的中位数每股56.70港元计算，以及估计承销费用及佣金、奖金及公司应付有关全球发售的开支后，公司此次全球发售的所得款项净额约为109.48亿港元。公司称，本次全球发售所得款项拟用于加强资本基础以支持其业务增长。

陈劲表示，众安保险最终在港上市基于三点考虑：一、非常看好未来中国保险科技市场，愿意在这个市场有更多的投入，在发展过程中要补充我们的资本金；二、公司现在主要的市场还是在内地市场，在香港上市有利于树立在消费者心目当中的品牌；三、香港是国际资本市场的中心，希望通过在香港上市吸引更多长线投资人。

值得一提的是，按照每股56.70港元的中位数发行价格计算，众安保险此次在香港上市估值约为684亿元人民币，低于此前市场传言的千亿估值。

众安保险CFO邓锐民表示：“我们公司目前是快速增长的公司，业务来源除了保险，还有科技。按照发行规模最终定下来的发行价范围，能反映我们公司的增长性，市场对保险和科技的估值都有不同的考量，我们觉得这是市场看得比较明确和认可的一方面。”

众安保险香港公开发售时间为9月18日上午9点开始，至9月21日中午12点结束。预期发售价和配售结果将于9月21日确定和公布。公司股份预期将于9月28日在香港联交所主板开始买卖。

据了解，众安保险本次上市的联席保荐人为摩根大通证券（远东）有限公司、瑞士信贷（香港）有限公司、Ubs Securities Hong Kong Limited、招银国际融资有限公司。

软银为基石投资者

作为首家上市的互联网保险科技公司，众安保险来头不小，作为三大发起人，蚂蚁金服、腾讯和平安目前的持股比例分别是16.04%、12.09%、12.09%。

值得一提的是，众安保险与软银集团签订基石投资协议，软银集团已同意按发售价认购7190.98万股H股。据了解，软银集团将予认购的H股总数占全球发售完成后发售股份的约36.08%，及公司已发行股本总额的约4.99%。

从业务结构来看，2016年众安保险业务占比前五的险种为退货运费险、意外险、保证保险、健康险、责任险。其中，退货运费险占同期保费总额的比重已从2014年的77%下降至2016年的35%，意外险、健康险、责任险三大险种占比相应上升。

众安保险的综合成本率一直维持高位，2014年~2016年分别为108.6%，126.6%，104.7%。在赔付率不断下降的同时，费用率分别为35%、58%、63%。

对此，众安保险管理层表示，将综合成本率降至100%以下是公司的目标：“我们产品越多、推广的能力越大，就会产生更多的费用，包括技术服务费等。未来将通过增加不同的生态合作伙伴，同时大力发展自营平台来降低成本。”该人士还称，众安保险日后科技的输出，肯定会产生规模效应。2016年公司研发的投入占保费收入的6.2%左右。

据介绍，众安保险通过生活消费、消费金融、健康、车险、航旅五大生态系统，连接了199个生态合作的伙伴，开发了262款产品。截至2016年底，公司累计销售逾72亿份保单，服务约4.92亿名保单持有人及受保险人，

投资多样化的能力有限，客观上对众安保险的经营业绩稳定性产生影响。财务数据显示，众安保险2014年-2016年分别实现净利润3698万元、4426万元、937万元，对应的净投资收益分别为8006万元、5.2亿元、9862万元。众安保险副总经理吴逖表示：“我们过去的投资是通过委外的方式，过去两三年中由于市场的波动，影响投资回报。未来会选择更多的合格投资管理人，通过风险分散的原则保持整个投资收益的稳定和合理的回报。”