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    富可敌“洲”!美国企业的现金储备足以对标整个非洲

    每日经济新闻 2017-08-23 17:42

    如果问世界上哪个国家的企业最有钱?那一定要数美国了,为什么这么说呢?本月初,苹果公司公布了二季度业绩,报告中仅现金储备一项就达到2615亿美元,足以震惊世人。如果把坐标轴拉宽,再看看美国前24家上市公司,一定会惊掉你的下巴,它们的现金储备达到了1.01万亿美元。

    如果从美国非金融类企业的现金储备来看,则这个数字可以达到1.86万亿美元。这是什么概念?要知道,整个非洲在2015年的GDP总量也只有1.67万亿美元,而这些美国企业的现金储备及其等价物就已经超过整个非洲的经济总量。

    每经编辑 王晓波

    每经编辑 王晓波

    24家上市公司坐拥1.01万亿美元现金

    美国企业的现金储备高是全世界出了名的,这也引起了一些分析机构的好奇。美银美林的分析师就梳理了美国上市公司的二季报并发现,前24家美国上市公司持有的现金及其等价物高达1.01万亿美元,环比上涨了1.6%。

    ▲现金储备排名前10的美国上市公司

    这24家上市公司中,前5位都是科技巨头,分别为苹果(2615亿美元)、微软(1312亿美元)、谷歌(947亿美元)、思科(680亿美元)、甲骨文(661亿美元),这5家企业的现金储备合计超过6000亿美元,占到了24家公司的一半以上。由此也可以看出美国科技企业的强大实力。

    此外,评级机构穆迪在本月初公布的美国公司现金流量的最新报告显示,2016年美国科技企业在美国非金融企业中的现金流最高。

    与美银美林分析师发布的数据相同,穆迪指出,美国前五大现金流最高企业均为科技企业,分别为苹果、微软、谷歌、思科和甲骨文。这些公司2016年年底占美国非金融公司总现金流的32%。

    尽管这些美国企业的现金储备很高,但是其海外留存现金的比例同样很高。据统计,这些企业超过80%的现金等价物储备滞留在海外,主要形式是公司债和国债。以前五位的科技企业距离,除了谷歌母公司Alphabet,其他四家企业的海外留存比例都超过了80%,其中苹果、微软、思科更是超过90%。

    美银美林分析师称,二季度超过70%的现金流都是投资在公司债券上,在特朗普的企业海外利润汇回美国的税收改革尘埃落定前,目前还没有任何证据表明,美国公司将会增加现金投资组合的流动性。

    穆迪的报告也指出,受美国税收政策影响,美国非金融企业有大约1.3万亿美元(占总数70%)的现金储备在国外,这些现金独立美国税收政策之外。

    美国企业现金储备足以对标整个非洲

    如果以穆迪的统计口径计算,2016年美国非金融公司的现金储备达到了惊人的1.86万亿美元,这比整个非洲的GDP总量(2015年为1.67万亿美元)还要高。

    ▲非洲2015年GDP为1.67万亿美元(数据来源:Wind资讯)

    仅以苹果一家公司来看,《财富》杂志指出,其现金储备的体量可以排在全球所有国家的第9位,比新加坡、德国、英国和意大利的现金储备还要多。

    那么这些美国企业,尤其是科技巨头为何如此热衷囤积现金呢?

    有华尔街分析师认为,对于传统经济模式下寡头垄断企业来说,它们自认有能力从客户那里赚取可靠的收入,因此它们主要通过债务为自己融资,成本低但不灵活,再把赚到的大部分现金返还给股东。而科技类的企业则不同,它们往往会保留一些缓冲现金,以弥补举债时可抵押实体资产不足的情况。但尽管如此,这些科技企业囤积的现金仍然偏高。

    在高额现金储备的背景下,美国企业又为什么要把资金滞留在海外呢?

    首要的原因还是避税。这些企业很多都是全球性的公司,在世界各地拥有这广泛的业务,因此可以在海外获得大量收益,而美国税法对海外现金回流却是按照公司税征税,也就是说,税率最高会达到35%,这是发达市场国家征收的最高企业税率。如果这些现金回流到美国并进行投资,可以带动经济大幅增长。不幸的是,对于这些公司来说,高额税率使得海外现金回流付出的代价过于高昂。但只要这些利润留在国外,所欠税款就可以无限期递延。

    也正是因此,特朗普上任美国总统的承诺之一,便是将现金回流美国的税率大幅下调,从而吸引更多巨头在美国本土投资。但这个政策有一个限制条件:巨头将海外现金运回美国,只能享有一次性的减税福利。如此看来,想让这些海外资金老老实实地回家,一次性减税方案似乎并不足够。

    穆迪在此前的报告中也表示,在税收改革措施尚未出台的形势下,境外现金持有量将继续增长。此外,对这些庞然大物来说,就算有意愿将资金回流国内,如何有效推进也需要一个漫长的过程。

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