随着中国资本市场的国际化，越来越多的外资私募股权“走进来”，希望挖掘中国投资机会。在“2017帆茂投资首届海外私募股权峰会”会后，《每日经济新闻》（以下简称NBD）专访了拥有百年历史的德国匡特家族百分百控股资产管理公司HQ Capital亚洲区董事总经理Jacob Chiu、HQ Capital旗下美国房地产和德语区中小企业并购基金HQ Equita合伙人Hans J.Moock。从外资私募股权角度，解读中国市场投资机遇。
每经编辑 余冬梅
HQ Capital亚洲区董事总经理Jacob Chiu（图片由峰会主办方提供）
每经记者 黄修眉 每经编辑 余冬梅
在欧洲大工业家族中，宝马集团控股股东——匡特家族一直比较低调。从19世纪中叶，经过150余年的发展，匡特家族已成为德国最富有的家族之一。家族产业也从当初的纺织业、军工业，逐渐发展到先进制造业，服务业以及全球资产管理。在上世纪80年代，匡特家族以产业化的观念开启并推动了欧洲家族办公室的发展。旗下的单一家族办公室通过百分百控股的资产管理公司HQ Capital，管理着120亿美元的另类资产，包括全球私募股权投资、美国房地产和德语区中小企业并购基金HQ Equita。
NBD：作为德国最富有却也最低调的家族之一，可以首先介绍下匡特家族的投资方向和投资理念？
Jacob Chiu：我们专注投资一级市场，扎根德国布局全球，投资标的包括私募股权基金和资产、美国房地产以及欧洲德语区中小企业并购。过往30年，获得了超过二级市场的丰厚投资回报。在目前德国工业4.0和中国制造2025的两国合作背景下，外资机构将进一步布局中国市场。
NBD：贵公司是否计划全面进入中国市场，以何种方式进入？
Jacob Chiu：私募股权基金进入中国市场主要有两种方式，一是通过募集美元结构资金，二是通过募集人民币结构资金。但这两种方式差异并不大，除一些特殊行业和国内上市需求外，最终投资的企业都在中国市场。
我们已在中国投资了不少私募股权基金，也正不断思考如何才能更好地扩大进入中国市场。目前准备以从增长性、收购型、风险投资三个方面着手，以投资组合的形式进入中国的一级市场，并以不同策略、不同行业进行配置。
NBD：您认为中国市场的发展潜力、投资机会在哪里？又有哪些挑战需要面对？
Jacob Chiu：我认为中国市场的医疗、教育、旅游、娱乐、金融、财富管理等行业存在较多投资机会。我们在中国市场有着较长的投资经验，虽然初进中国时有点水土不服。对外资私募来说，中国市场和海外市场有很大不同。比如海外市场和中国市场的监管政策有很大不同。欧美市场公司上市是注册制，而中国市场公司上市仍是核准制，各行业所需的牌照也不同，这就会导致投资方式和理念有所不同。
NBD：您认为中国市场的投资机会在哪里？
Hans J.Moock：随着中国人口老化，劳动力逐渐减少，中国对产品的升级转型、效率提高和自动化将有较大需求。德国市场的高质量设备和创新性技术对中国市场有较大吸引力，提早布局有利于中国加快进入工业4.0时代。
NBD：贵公司如何看待目前全球市场的投资机会？
Hans J.Moock：我们（HQ Equita）在德国、北美和中国市场都看到了很大的增长空间与投资机会。我们主要对欧洲德语区国家的中小型企业进行直接控股投资，而中国市场对我们投资企业的发展也非常重要。
德国的经济不错，除德国外的欧洲其他市场的投资机会，就需要视情况而定，有些市场目前较为疲弱，另一些市场却较为平稳。HQ Equita投资的公司因为独特的技术，在法国市场有很好的增长。法国不久前进行了政府换届，当地的业务目前增长较为稳定。
另外，俄罗斯市场也有许多不同类型的资产具有投资潜力，但市场相对封闭，进入该市场比较困难，如能成功突破则潜在机会较大。例如我们有一间公司向俄罗斯提供非常独特的食品包装技术与设备，用了较多时间与精力，但最终也取得成功。
NBD：您认为当前的环境下，哪些行业或公司不适合投资？
Hans J.Moock：市场千变万化，过去的成功未必可以复制到未来。目前德国较具挑战性的行业是汽车制造业。汽车制造业在德国是非常重要的产业，但如今行业内对电动汽车有很多讨论，电动汽车已对传统汽车制造业造成一定的冲击，未来也会面临较多不确定因素。
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