合众思壮上半年净利同比增1365% 北斗产业链企业迎来收获期？

业绩较同比大增

8月8日，合众思壮披露2017年半年度报告，公告显示，其2017年上半年营业收入约6.36亿元，较上年同期增长90.91%，归属于上市公司股东的净利润为5028.92万元，较上年同期大增1365.15%，归属于上市公司股东的扣非净利润为4733.53万元，较上年同期增长8958.91%。

相较于暴增的业绩，合众思壮的主营业务毛利率较上年同期还下降了1.49个百分点，为44.64%。那么是什么推动合众思壮在业绩上翻起“筋斗云”。“营业收入的增长来源于各业务领域，其中北斗高精度业务增长104.37%，北斗移动互联业务增长31.27%。空间信息应用增长504.29%。”合众思壮在2017年半年报中解释道。

北斗高精度业务占营收比重42.61%，业务板块内测量产品增长1010.14%，驾校业务增长72.31%。合众思壮在2017年半年报中表示，报告期内，其在测量测绘领域率先推出更加小型化和智能化的新一代测量RTK产品，通过多渠道、多品牌的市场拓展，业绩增长较为明显。

另外，其时空信息应用方面，空间信息服务涨幅较大，从2016年同期占营收6.67%上升至21.12%。而对比合众思壮2016年半年度报告，因空间信息应用板块仍在产业布局阶段，受项目周期性影响较大。

“主要增长源于广州中科雅图合并利润的增长。”合众思壮2017年半年报显示，空间信息服务业务板块，广州中科雅图期内实现净利润2415.73万元，对比合众思壮归属于上市公司股东的净利润，《每日经济新闻》记者计算，作为全资子公司，广州中科雅图所贡献的净利润占合众思壮总比约48.04%。

北斗导航产业进入收获期？

从合众思壮在2017年半年报的表述来看，其认为业绩增长仍有潜力。“随着市场开拓，以及北斗信息化应用的不断发展，在公共安全应用领域和民用航空领域将有更大的业绩增长潜力。”除北斗移动互联业务，此类较为乐观的分析还分布在北斗高精度业务及时空信息应用中。

“北斗行业历经十余载即将完成蜕变，有望成为2017~2020年最具爆发力的产业之一！”长城证券2017年5月的研报显示，上述观点在2017年上半年也多次被提及。

美国的全球定位系统（GPS）多年来压制市场，北斗导航作为中国自主研发的卫星导航系统被寄予厚望，北斗导航产业链也随之形成。

早在2013年10月，国务院办公厅印发《国家卫星导航产业中长期发展规划》便谈到“2020年，我国卫星导航产业规模超过4000亿元，北斗卫星导航系统及其兼容产品在国民经济重要行业和关键领域得到广泛应用，在大众消费市场逐步推广普及，对国内卫星导航应用市场的贡献率达到60%，重要应用领域达到80%以上。”

但“闯关”的过程并不简单。高精度被认为是北斗导航超越GPS的关键。2014年6月宏源证券分析认为，北斗卫星具有三频优势，理论上能够提供最优的定位数据源，但基础部件（芯片、算法、板卡等）研发和技术积累时间短，纯粹北斗导航设备暂时无法满足高精度市场需求。另外，宏源证券还分析认为高精度的市场应用最可能从行业应用启动。

一直被推动的北斗导航在上市公司业绩上已经显现效果了吗？《每日经济新闻》记者注意到，各家上市公司反映不一。耐威科技（300456.SZ）2017年半年度业绩预告显示，其归属于上市公司股东的净利润较去年同期上升约70%~100%，原因就包括军/民用导航及应用业务实现增长；北斗星通（002151.SZ）在2017年第一季度报告中预计上半年归属于上市公司股东的净利润增长50%~100%，原因是公司基础产品业务持续良好发展,在其2016年年度报告中,基础产品业务被解释为卫星导航定位产品及其他导航产品的自主研发、生产、销售。

不过，主要围绕北斗卫星导航应用产业链提供产品和服务的振芯科技7月披露的2017年半年度业绩预告则显示，期内归属于上市公司股东的净利润较2016年同期下降30.59%~50.74%，原因为，受行业订货减少的影响，其核心元器件、卫星定位终端销售收入较上年同期下降。（实习生梁欢池对本文亦有贡献）