“新周期”一开始，果然充满了争议。近期，伴随着黑色、有色商品价格的大涨，消费金融周期股拔地而起，走出了结构性牛市。一向“喜怒形于色”的任泽平坐不住了。他认为，以“新周期”为代表的经济多头已大获全胜，并注定载入史册。但在另一边，刘煜辉、李迅雷等则不客气地指出：“别高兴太早！中国经济从来没有新周期，只有债务杠杆！”
近一个月以来，黑色、有色工业品出现持续上涨，并带动了一批周期股出现上涨。有色、钢铁、煤炭……在一大批周期股大涨的带动下，上证指数已创出1年半以来的新高。
昨天，A股市场中涨得最好的股票仍然属于黑色属性的钢铁股。身形巨大的钢铁板块平均涨幅竟然高达4.6%，凌钢股份(600231)、安阳钢铁(600569)、马钢股份(600808)等个股涨停。
市场“炒周期”热情高涨，工业品价格上涨和周期股上涨，真的能够成为所谓的“新周期”吗？方正证券首席经济学家任泽平说，2017年宏观策略的多空对决，注定是教科书级的。年初以“繁荣的顶点”和“可怕的时滞”为代表的经济空头，和以“新周期”为代表的经济多头，已展开史诗般的对决。
“年初以来，在一片悲歌声中，我们毅然扛起多头大旗。今天，我们以‘新周期’的名义在此向空头喊话，这是澎湃如歌的时代潮流，这是趋势的力量！”任泽平一路高歌着看好“新周期”的崛起……
不过，任泽平所指的空头之一——天风证券首席经济学家刘煜辉却指出，从2011年开始，但凡中国经济有复苏苗头，就总有人跳出来高呼中国经济走出了“新周期”，这种人不是无知就是投机，“投政治的机”。过去10年，中国经济周期完全来源于“房地产+基建”，而这二者最根本的决定力量是债务，即房企、居民与政府的负债。看清楚这一点，就可以理解“根本不存在新周期”。
经济学家李迅雷也认为，去杠杆、去库存、去产能等供给侧结构性改革的任务尚未完成，市场没有出清，因此不要奢望新周期。从货币规模过量到货币规模适中，从资产荒到资产过剩，都是此轮经济增速下行的库兹涅茨周期中金融周期见顶回落的表现形式。“周期股目前仍可看好，但不意味着周期崛起。”李迅雷说。
招商证券首席债券分析师徐寒飞也直接撰文反驳任泽平的观点，其指出，“期望越大，失望越大”，上一轮寻找“新周期”的努力几近失败。新一轮增长预期再次回到依靠工业生产来拉动，但是毫无“新”意，只是“旧周期”复辟而已。徐寒飞说，部分工业企业产品价格暴涨和收入大幅上升，其实只是工业产业链的“利润再分配”过程而已，期货和股票可以由“智慧和胆”来推高，但是实体经济增长有自身的规律，用当前资产价格的波动来反推“新周期”犯错的机会很大。
来源：北京晨报 记者：王洁
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