融创10亿美元债获追捧 债务结构得到持续优化

8月3日，融创中国公告称，成功发行10亿美元两组高级债券，包括4亿美元6.875%票息的3年期债券和6亿美元7.95%票息的5年期债券。

据悉，本次发行获得了海内外投资者的高度认可和追捧。在宣布初始价格指引后2小时内发行规模便获得全额覆盖，订单量并继续上升，峰值超过30亿美元，强劲的认购势头支持下使公司可以进一步收紧价格指引，3年期交易成功收窄25个基点，最终帐簿来自91家投资人超过10亿美元的订单；5年期交易成功收窄30个基点，最终帐簿获得来自95家投资人的超过14亿美元的订单。本次发行获得了优质投资者的追捧，其中包括全球性的和中资的资产管理公司，寿险公司，商业银行，私人银行等等。

公司公告称，本次海外发债的用途为现有债务的再融资，旨在优化债务结构，支持公司更加健康的持续发展。

而本次债券的超额认购显示，投资人对融创的健康安全和未来发展潜力，表示高度认可。丰富的土地储备和并购能力，正是融创中国获得投资人认可的重要原因之一。

此前，海通证券发布研究报告称，融创中国有望迈向更高能级。海通证券对融创公司2017-2019年的营业收入及净利润等主要财务数据进行了预测，预计2018年，融创的净利润将实现翻倍增长。

来自兴业证券报告也显示，融创目前土地储备结构合理，货值充足，公司2017销售表现也非常优异，业绩持续增长可期。

国际评级机构惠誉认为，融创在中国房地产行业中，已经具备了拥有竞争优势的规模；不止处于全国前十名房企的领先地位，还拥有高周转的运营模式。虽然在2017年的系列并购交易之后，融创中国的短期杠杆率提升，但长期来看，融创所收购项目均位于全国一二线城市，为公司补充了大量优质土地储备，且利润率较高，随着这些项目利润的逐步释放，他们认为，融创的杠杆率长期会保持下降的趋势。

在持续发展的同时，融创也非常重视现金流安全和债务结构优化、杠杆率控制，这是投资人愿意选择融创的重要原因之二。而此次美元票据的发行，也是融创近期优化债务结构、提升现金流安全的又一动作。

2017年7月24日，融创曾通过股权融资获得5亿美金，该配售有效地提升了融创的净资产，极大的降低了杠杆，彻底解除了部分媒体、评级机构等对融创杠杆水平较高的担忧，也展现了融创降杠杆、健康安全发展的态度。

此前的成功配股，加上本次美元票据发售，多渠道融资将优化融创的债务结构。

而克尔瑞最新发布的房企销售排行榜也显示，前7月融创中国累计实现销售额1308.1亿元，同比增长94%，且排名比前6月前进了一位。分析师称，按照当前销售进度，融创中国必将超额完成2100亿元销售目标，甚至超过3000亿元将是大概率事件。

随着债务结构的持续优化，再加上一直充裕的现金流，融创的稳健发展将得到有力支撑。

（文中分析不代表本报观点，投资有风险）